中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)管理

1、中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)管理劉素麗姚世斌(西華大學(xué)四川成都610039)摘要供應(yīng)鏈融資是近年來(lái)才發(fā)展起來(lái)的全新的融資模式，一方面化解了中小企業(yè)融資難，融資成本高的難題；另一方面也解決了商業(yè)銀行探索發(fā)展新模式，開拓新業(yè)務(wù)的問題。首先回顧供應(yīng)鏈以及供應(yīng)鏈融資的有關(guān)研究。接著對(duì)供應(yīng)鏈融資的三種融資模式即應(yīng)收賬款融資、保兌倉(cāng)融資和融通倉(cāng)融資進(jìn)行了介紹和分析。然后，對(duì)供應(yīng)鏈融資存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，主要包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，并提出了相應(yīng)的

2、建議。關(guān)鍵詞供應(yīng)鏈融資融資模式風(fēng)險(xiǎn)管理中圖分類號(hào)：F8321文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A0引言目前，我國(guó)中小企業(yè)迅速發(fā)展，但由于經(jīng)營(yíng)規(guī)模一般不大，經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性差，資信水平不高，缺乏抵押擔(dān)保等原因。中小企業(yè)難于從商業(yè)銀行獲得資金支持，且融資成本過(guò)高，發(fā)展受到了嚴(yán)重的制約。而供應(yīng)鏈融資作為一種全新的融資模式，鎖定較高信用等級(jí)的單位作為應(yīng)收賬款及訂單融資的核心企業(yè)，或者以價(jià)值穩(wěn)定、流通性好的商品作為物權(quán)擔(dān)保，將資金有效注入處于相對(duì)弱勢(shì)的上下游配套企業(yè)，有效解

3、決中小企業(yè)的融資困境。1供應(yīng)鏈融資研究進(jìn)展與在實(shí)務(wù)界的受關(guān)注程度和紅火發(fā)展相比，關(guān)于供應(yīng)鏈融資的理論研究則顯得相對(duì)滯后。而國(guó)內(nèi)對(duì)供應(yīng)鏈融資的研究始于2007年，主要從緩解中小企業(yè)融資困境的角度切入。由于供應(yīng)鏈融資是供應(yīng)鏈管理衍生出來(lái)的一個(gè)分支，因此我們可以將相關(guān)領(lǐng)域的研究分成兩個(gè)階段，第一階段為財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈的研究，第二階段為供應(yīng)鏈融資的研究。第一階段：財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈的研究。供應(yīng)鏈管理以構(gòu)成供應(yīng)鏈的商品流、信息流、財(cái)務(wù)流的最優(yōu)化為理念。Prof

4、ldeta1(2003)將金融資源流看成是介于物流和金融之間的金融供應(yīng)鏈，并在供應(yīng)鏈管理的框架下將凈流動(dòng)資產(chǎn)的管理作為一個(gè)重要的研究問題。田中禾等(2007)提出財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈管理下的新型財(cái)務(wù)流程具備的動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)平臺(tái)和五個(gè)功能模塊。為企業(yè)優(yōu)化財(cái)務(wù)流程，提升動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)能力，構(gòu)建企業(yè)動(dòng)態(tài)能力提供了一個(gè)新的研究視角。第二階段：供應(yīng)鏈融資的研究。為洞悉供應(yīng)鏈融資提供了概念上的鋪墊。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)供應(yīng)鏈融資的研究始于2007年。鄒武平(2009)分析了供應(yīng)鏈

5、融資的三種基本模式：應(yīng)收賬款融資模式、存貨質(zhì)押融資模式和預(yù)付賬款融資模式，作為商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，在一定程度上破解了中小企業(yè)的融資困境。熊熊等(2009)研究了在供應(yīng)鏈融資模式下的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，提出了考慮主體評(píng)級(jí)和債項(xiàng)評(píng)級(jí)的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系，減少了目前對(duì)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)大多依靠專家評(píng)價(jià)的局限。侯麗霞(2012)主要研究了商業(yè)銀行對(duì)中小企業(yè)的授信風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的生成機(jī)制進(jìn)行分析，構(gòu)建出供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)綜合模型，并為供應(yīng)鏈融

6、資的風(fēng)險(xiǎn)防范和監(jiān)控提出參考和建議。盡管國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈和供應(yīng)鏈融資進(jìn)行了一定的研究，并取得了較為豐富的研究成果，但是從降低資本成本124率提升公司價(jià)值的研究依然空白，而這正是供應(yīng)鏈融資領(lǐng)域值得進(jìn)一步深入研究的課題。2中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資概念及現(xiàn)狀21中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資概念的引入供應(yīng)鏈融資是指銀行在審查整個(gè)供應(yīng)鏈情況的前提下，基于供應(yīng)鏈上的某一核心企業(yè)的信用實(shí)力狀況，從生產(chǎn)周期中的采購(gòu)原材料開始，再將原材料制成半成品、成品，最后將產(chǎn)品

7、通過(guò)銷售網(wǎng)絡(luò)送到最終用戶手中，對(duì)核心企業(yè)和其上下游配套企業(yè)提供的一種融資服務(wù)。22中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式目前，根據(jù)抵質(zhì)押物的不同，以應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和存貨為質(zhì)押物為中小企業(yè)融資，供應(yīng)鏈融資模式大致可以分為三種類型：應(yīng)收賬款融資、保兌倉(cāng)融資和融通倉(cāng)融資，三種模式使得處在任何一個(gè)供應(yīng)鏈節(jié)點(diǎn)上的中小企業(yè)，都可以根據(jù)企業(yè)的上下游交易關(guān)系以及自身的特點(diǎn)，選擇合適的融資模式。221應(yīng)收賬款融資模式應(yīng)收賬款融資模式，是指以中小企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈上核心大企

8、業(yè)的應(yīng)收賬款單據(jù)憑證作為質(zhì)押擔(dān)保物，向商業(yè)銀行申請(qǐng)期限不超過(guò)應(yīng)收賬款賬齡的短期貸款，由銀行為處于供應(yīng)鏈下游的中小企業(yè)提供融資的方式。在該融資模式下，債權(quán)企業(yè)(中小企業(yè))、債務(wù)企業(yè)(核心大企業(yè))和銀行都要參與其中，且債務(wù)企業(yè)在整個(gè)運(yùn)作中起著反擔(dān)保的作用，一旦融資企業(yè)出現(xiàn)問題，債務(wù)企業(yè)也將承擔(dān)彌補(bǔ)銀行損失的責(zé)任。應(yīng)收賬款融資模式一般運(yùn)用于企業(yè)售出貨物至貨款收回的階段，操作流程簡(jiǎn)單，能加快中小企業(yè)資金回籠，提升資金周轉(zhuǎn)速度。222保兌倉(cāng)融資模

9、式處于供應(yīng)鏈下游的中小企業(yè)，有時(shí)也需要向上游核心大企業(yè)預(yù)付賬款。對(duì)于短期資金流轉(zhuǎn)困難的中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，則可以運(yùn)用保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)來(lái)對(duì)其某筆專門的預(yù)付賬款進(jìn)行融資，從而獲得銀行短期的信貸支持。保兌倉(cāng)業(yè)務(wù)是指在作為產(chǎn)業(yè)鏈核心大企業(yè)的生產(chǎn)商承諾回購(gòu)的前提下，由融資企業(yè)向銀行申請(qǐng)以賣方在銀行指定倉(cāng)庫(kù)的既定倉(cāng)單為質(zhì)押獲得銀行貸款額度，并以由銀行控制其提貨權(quán)為條件的融資服務(wù)。223融通倉(cāng)融資模式融通倉(cāng)融資模式，又叫存貨模式，是指受信人以存貨為質(zhì)押，并以該存

10、貨及其產(chǎn)生的收入作為第一還款來(lái)源的融資業(yè)務(wù)。該模式適合處于任何時(shí)期的中小企業(yè)進(jìn)行融資。中小企業(yè)在申請(qǐng)融通倉(cāng)融資業(yè)務(wù)時(shí)，需將合法擁有的貨物(如原料、一科教導(dǎo)刊r電子版j2013年第十一期r上j一存貨、商品等可流動(dòng)貨物)，交付銀行認(rèn)定的專業(yè)物流倉(cāng)儲(chǔ)公司保管，只轉(zhuǎn)移貨權(quán)不轉(zhuǎn)移所有權(quán)，由銀行、中小企業(yè)和專業(yè)倉(cāng)儲(chǔ)物流公司三方共同簽訂協(xié)議，銀行為企業(yè)提供短期貸款。在企業(yè)發(fā)貨后，銀行根據(jù)物品的具體情況按一定比例為其融資。當(dāng)提貨人向銀行支付貨款后，銀行

11、向第三方物流企業(yè)發(fā)出放貨指示，將貨權(quán)交給提貨人。3中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度31信用風(fēng)險(xiǎn)管理銀行所面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)主要是指客戶由于違約導(dǎo)致銀行損失的可能。因此，要明確供應(yīng)鏈融資所帶來(lái)的信用風(fēng)險(xiǎn)就需要供應(yīng)鏈融資服務(wù)提供銀行在流程和制度上從信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、到信用風(fēng)險(xiǎn)的度量、到信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估、到信用風(fēng)險(xiǎn)的控制予以規(guī)范。311信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別信用風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別就是要發(fā)現(xiàn)企業(yè)違約的主要原因。首先，在大類上可以將信用風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

12、其次，基于供應(yīng)鏈融資授信的支持性資產(chǎn)主要涉及：存貨、預(yù)收賬款和應(yīng)收賬款。最后，授信企業(yè)可能產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)也是信用風(fēng)險(xiǎn)中一個(gè)重要的考察因素。312信用風(fēng)險(xiǎn)的度量現(xiàn)階段對(duì)于中小企業(yè)進(jìn)行信用風(fēng)險(xiǎn)的定量分析較為困難，主觀判斷的依賴比較強(qiáng)。因此，如何減少主觀判斷的誤差成為當(dāng)務(wù)之急，一個(gè)可行的方式是銀行在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量時(shí)采用結(jié)構(gòu)化的評(píng)估方式。313信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估主要是需要銀行綜合分析授信的違約率及違約成本，考慮放貸的信用風(fēng)險(xiǎn)與收益是否匹

13、配。若放貸的收益不足以彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)，銀行就應(yīng)要求授信企業(yè)提供更多的信用支持，來(lái)匹配相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，以此來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。314信用風(fēng)險(xiǎn)的控制信用風(fēng)險(xiǎn)的控制主要有風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償、損失控制等。32操作風(fēng)險(xiǎn)管理巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的正式定義是：由于內(nèi)部程序、人員和系統(tǒng)的不完備或失效，或由于外部事件造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。321操作風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別巴塞爾委員會(huì)將操作風(fēng)險(xiǎn)分為七類：內(nèi)部欺詐、外部欺詐、客戶、產(chǎn)品以及商業(yè)行為引起的風(fēng)險(xiǎn)事件，雇用合同及工

14、作狀況帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)事件，有形資產(chǎn)的損失，經(jīng)營(yíng)中斷和系統(tǒng)出錯(cuò)，涉及執(zhí)行、交割以及交易過(guò)程管理的風(fēng)險(xiǎn)事件。322操作風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估對(duì)于操作風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)估的主要目的在于把供應(yīng)鏈融資中操作風(fēng)險(xiǎn)的量度和管理結(jié)合起來(lái)。32_3操作風(fēng)險(xiǎn)的控制供應(yīng)鏈融資的操作風(fēng)險(xiǎn)控制，首先注意的是操作風(fēng)險(xiǎn)控制的方式是否做到了成本與收益相匹配，還有就是明確每個(gè)操作風(fēng)險(xiǎn)環(huán)節(jié)上的責(zé)任人。33其他風(fēng)險(xiǎn)管理法律風(fēng)險(xiǎn)，主要表現(xiàn)在供應(yīng)鏈融資中普遍采用授信資產(chǎn)支持作為信貸基礎(chǔ)，各類授信支持資

15、產(chǎn)能否做到與授信主體信用的隔離，其中涉及相關(guān)法律問題。因此，法律風(fēng)險(xiǎn)管理問題也是供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)控制中所必需考慮的。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，主要是指由于市場(chǎng)利率、商品價(jià)格以及匯率變動(dòng)，或替代商品的出現(xiàn)，造成企業(yè)資金鏈緊張，無(wú)法還貸的風(fēng)險(xiǎn)。政策風(fēng)險(xiǎn)，是指國(guó)家宏觀政策的變動(dòng)，導(dǎo)致市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，或使得供應(yīng)鏈所在行業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀發(fā)生改變，造成企業(yè)形成無(wú)法還款的風(fēng)險(xiǎn)。4中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資風(fēng)險(xiǎn)管理措施41信用風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理方法信用風(fēng)險(xiǎn)是由供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的主要參與主體

16、決定的，因此供應(yīng)鏈融資中的信用風(fēng)險(xiǎn)問題是無(wú)法回避的，有必要加強(qiáng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的管理。針對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理辦法主要有：(1)建立信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的信用管理。(2)選擇與信用良好、實(shí)力雄厚的第三方物流企業(yè)合作。(3)監(jiān)控融資企業(yè)和核心企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，動(dòng)態(tài)控制信用風(fēng)險(xiǎn)。42操作風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理方法由于供應(yīng)鏈融資的融資模式各不相同，參與主體也比較多，業(yè)務(wù)流程也相對(duì)比較復(fù)雜，因此操作風(fēng)險(xiǎn)在所難免。針對(duì)操作風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理辦法主要有：(1)完

17、善合同、協(xié)議和操作流程設(shè)計(jì)，規(guī)范操作行為。(2)組建專業(yè)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)操作隊(duì)伍。(3)完善內(nèi)控體系，構(gòu)建分層次監(jiān)督體系。43市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理方法市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于是銀行來(lái)說(shuō)是不可控風(fēng)險(xiǎn)，因此，針對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理辦法主要有：(1)選擇價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的質(zhì)押物。(2)建立靈活快速的商品市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)控體系。(3)與商品價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的行業(yè)合作。44其他風(fēng)險(xiǎn)管理方法441法律風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理辦法首先在開展供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)前，商業(yè)銀行應(yīng)確保擬定相關(guān)的合同、

18、協(xié)議和業(yè)務(wù)流程不存在漏洞，從源頭上杜絕法律風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。其次，在授信調(diào)查階段，銀行工作人員應(yīng)審核作為質(zhì)押物的應(yīng)收賬款和存貨的所有權(quán)、合法性和可轉(zhuǎn)讓性，防止發(fā)生法律糾紛。此外，政府應(yīng)當(dāng)完善供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)相關(guān)的法律法規(guī)，為供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的發(fā)展培育良好的法制環(huán)境。442政策風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理辦法政策風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)象是國(guó)家宏觀政策，由于國(guó)家宏觀政策對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)具有不可控性。因此，商業(yè)銀行在管理政策風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，只能對(duì)國(guó)家宏觀政策進(jìn)行預(yù)測(cè)，一旦政策風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，銀

19、行可以及時(shí)采取風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急處理措施，避免風(fēng)險(xiǎn)大規(guī)模爆發(fā)。同時(shí)銀行也應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈行業(yè)和融資企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況的監(jiān)控。參考文獻(xiàn)[1]田中禾，王斌，顏宏亮基于財(cái)務(wù)供應(yīng)鏈管理的財(cái)務(wù)流程優(yōu)化研究[J1l軟科學(xué)2007(2)[2]2鄒武平基于供應(yīng)鏈金融的中小企業(yè)融資探討[J]l商業(yè)會(huì)計(jì)，2009(17)[3】熊熊，馬佳，趙文杰供應(yīng)鏈金融模武下的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)[丁Jl南開管理評(píng)論2009(4)[4]牛紅紅企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)管理研究[D]中北大學(xué)，2008一科教