企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因淺析

1、學(xué)習(xí)貫徹新制度受投資性房地產(chǎn)升值的影響。如果該類企業(yè)為了加大經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)欲采用公允價(jià)值計(jì)量模式，而將其持有的房屋、建筑物改出售為出租，即由“存貨”改為“投資性房地產(chǎn)”，按準(zhǔn)則規(guī)定，在轉(zhuǎn)換時(shí)其公允價(jià)值超出賬面價(jià)值的部分計(jì)人“資本公積”，待其處置時(shí)，再轉(zhuǎn)換為“其他業(yè)務(wù)收入”。因此，轉(zhuǎn)換當(dāng)年的利潤(rùn)不會(huì)受到影響。而在以后期間，如果房地產(chǎn)行情仍保持上漲勢(shì)頭，因新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定而給該行業(yè)損益上的利好影響會(huì)逐漸顯露出來(lái)。(三)公允價(jià)值計(jì)量模式對(duì)企業(yè)所有者

2、權(quán)益的影響。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)的投資性房地產(chǎn)可以采用成本模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，也可以使用公允價(jià)值計(jì)量模式。同時(shí)規(guī)定，投資性房地產(chǎn)的計(jì)量模式一經(jīng)確定，不得隨意變更。企業(yè)從采用成本模式轉(zhuǎn)換為公允價(jià)值模式，視為會(huì)計(jì)政策的變更，應(yīng)當(dāng)根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第28號(hào)——會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和差錯(cuò)更正》的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行處理。因此，在符合條件的情況下，從成本模式轉(zhuǎn)為公允價(jià)值模式的首年，各相關(guān)房地產(chǎn)企業(yè)將會(huì)采取追溯調(diào)整的方式，調(diào)整年初所有者權(quán)益。在目前房地產(chǎn)價(jià)

3、格普遍高于其歷史成本的情況下，將這部分房地產(chǎn)原來(lái)按成本計(jì)量，轉(zhuǎn)為投資性房地產(chǎn)按公允價(jià)值模式計(jì)量，其影響結(jié)果是，這些房地產(chǎn)企業(yè)上年度的資本公積(其他資本公積)將會(huì)得到較大幅度的提升，所有者權(quán)益將大為增加。這樣，有利于提高這些房地產(chǎn)企業(yè)的規(guī)模，使原來(lái)“隱形”的資產(chǎn)明朗化。總之。從投資性房地產(chǎn)的后續(xù)成本計(jì)量和公允價(jià)值計(jì)量上看，公允價(jià)值模式符合投資性房地產(chǎn)的特性，能夠較好地反映投資性房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值和盈利能力。公允價(jià)值模式下不再計(jì)提固定資產(chǎn)折舊

4、或攤銷費(fèi)用，提高房地產(chǎn)企業(yè)的盈利水平。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，相關(guān)房地產(chǎn)企業(yè)每年凈利潤(rùn)的波動(dòng)幅度將會(huì)增大，其影響將主要取決于當(dāng)年投資性房地產(chǎn)的升值程度。如果今后公允價(jià)值下降的機(jī)率加大，也會(huì)使未來(lái)的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)加大。最終，企業(yè)在選擇合理、適用的后續(xù)計(jì)量模式時(shí)，應(yīng)本著穩(wěn)健的原則，從長(zhǎng)遠(yuǎn)著眼，選擇更適合本企業(yè)實(shí)際情況的核算方法。作者單位：渤海石油職業(yè)學(xué)院(責(zé)任編輯：小軒)文／王蓓由于我國(guó)的特殊國(guó)情和目前所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，企業(yè)發(fā)生著各種類型的并購(gòu)。本文通過(guò)

5、對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的一般動(dòng)因及特殊動(dòng)因的探討，分析了我國(guó)企業(yè)并購(gòu)中存在的問(wèn)題，試提出一些解決辦法，供參考。一、企業(yè)并購(gòu)的一般動(dòng)因我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革確立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式后，企業(yè)成為獨(dú)立的市場(chǎng)主體。企業(yè)為獲得規(guī)模效益，獲取高新技術(shù)，降低交易成本，提高市場(chǎng)占有率，打人海內(nèi)外市場(chǎng)，提高競(jìng)爭(zhēng)力等，需要進(jìn)行并購(gòu)活動(dòng)，由此形成了企業(yè)并購(gòu)的一般動(dòng)因。隨著我國(guó)融人世界經(jīng)濟(jì)程度的加深和范圍的擴(kuò)大，一方面，大大吸引了外商投資，另一方面，國(guó)內(nèi)企業(yè)為了提升競(jìng)爭(zhēng)力，也希

6、望外資加入，借以完善公司治理結(jié)構(gòu)，借鑒外國(guó)企業(yè)的管理能力和先進(jìn)技術(shù)來(lái)提高自己的競(jìng)爭(zhēng)能力。并購(gòu)?fù)鈬?guó)公司也是國(guó)內(nèi)企業(yè)向海外開(kāi)拓市場(chǎng)的一種有效方式。二、企業(yè)并購(gòu)的特殊動(dòng)因(一)行政性并購(gòu)動(dòng)因1近年來(lái)，國(guó)有經(jīng)濟(jì)逐漸從一般競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域退出，許多上市公司進(jìn)行了這方面并購(gòu)的活動(dòng)，民營(yíng)企業(yè)充當(dāng)了重要角色。各地政府紛紛加大了對(duì)上市公司資產(chǎn)重組的扶持力度，如上海和深圳，客觀上大大推動(dòng)了企業(yè)并購(gòu)的發(fā)展。2存量資產(chǎn)整合，優(yōu)化資源配置。為解決國(guó)有企業(yè)存在的嚴(yán)重的重

7、復(fù)建設(shè)和資源浪費(fèi)問(wèn)題，政府通過(guò)并購(gòu)活動(dòng)，對(duì)國(guó)有企業(yè)的資源進(jìn)行優(yōu)化配置，提高存量資產(chǎn)運(yùn)行的質(zhì)量和效率，從而優(yōu)化整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。這是政府推動(dòng)企業(yè)并購(gòu)的一個(gè)重要?jiǎng)右颉?消除虧損。在從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的時(shí)期，還不存在一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)離不開(kāi)政府的推動(dòng)。特別是并購(gòu)發(fā)展初期，國(guó)有企業(yè)虧損嚴(yán)重，破產(chǎn)制度因種種原因不能實(shí)施，政府部門為解決歷史遺留問(wèn)題，往往采用行政手段迫使優(yōu)勢(shì)企業(yè)兼并虧損企業(yè)，用并購(gòu)代替破產(chǎn)，一攬子解決被并購(gòu)企業(yè)

8、的債務(wù)、職工安排以及與之相關(guān)的職工醫(yī)療、養(yǎng)老等問(wèn)題。并購(gòu)實(shí)際上是一種社會(huì)成本企業(yè)化的形式，目的是減少社會(huì)動(dòng)蕩。4組建企業(yè)集團(tuán)。隨著企業(yè)面臨國(guó)際強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)的挑戰(zhàn)，實(shí)行企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，組建與跨國(guó)公司相抗衡的企業(yè)航母，已成為政府的一項(xiàng)重要工作。以資本為紐帶，通過(guò)市場(chǎng)形成具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的跨地區(qū)、跨國(guó)史國(guó)壅些盒鹽至鯉壁墨企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因淺析萬(wàn)方數(shù)據(jù)嘮司貫徹斯喇t受投資性房地產(chǎn)升值的影響。如果該類企業(yè)為了加大經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)欲采用公允價(jià)值計(jì)最模式，而將其持有的房

9、摩、建筑物改出售為tl:l租，即由“存貨“改為“投資性房地產(chǎn)按準(zhǔn)則規(guī)定，在轉(zhuǎn)換時(shí)其公允價(jià)值跑出賬面價(jià)值的部分計(jì)入“資本公職“，待其處置時(shí)，再轉(zhuǎn)換為“其他業(yè)務(wù)收入“。因此，轉(zhuǎn)換當(dāng)年的利潤(rùn)不會(huì)受到影響。而在以后期間，如果房地產(chǎn)行情仍保持上服勢(shì)頭，四新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定陽(yáng)給該行業(yè)損益上的利好影響會(huì)選漸顯露出來(lái)。(二)公允價(jià)值計(jì)量模式對(duì)企業(yè)所有者權(quán)益的影響。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)的投資性房地產(chǎn)可以采用成本模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量，也可以使用公允價(jià)值計(jì)量模式。

10、問(wèn)時(shí)規(guī)定，投資性房地產(chǎn)的計(jì)量模式一經(jīng)確定，不得隨意變更。企業(yè)從采用成本模式轉(zhuǎn)換為公允價(jià)值模式，視為會(huì)計(jì)政策的變更，應(yīng)當(dāng)根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第28號(hào)一一臺(tái)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更和蓋錯(cuò)更正》的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行處理。因此，在符合條件的情況下，從戚本模式轉(zhuǎn)為公允價(jià)值模式的首年，各相關(guān)房地產(chǎn)企業(yè)將會(huì)采取追溯調(diào)整的方式，調(diào)整年相所荷者權(quán)益。在目前房地產(chǎn)價(jià)格普遍高于其歷史成本的情況下，將這部分房地產(chǎn)原來(lái)按成本計(jì)量，轉(zhuǎn)為投資性房地產(chǎn)撞公允價(jià)值模式計(jì)最，其影響結(jié)

11、果是，這些房地產(chǎn)企業(yè)上年度的資本公積(其他資本公積)將會(huì)得到較大幅度的提升，所有者權(quán)益將大為增加。這樣，有利于提高這些房地產(chǎn)企業(yè)的規(guī)模，使服來(lái)“隱形“的資產(chǎn)明朗化。總之，從投資性房地產(chǎn)的后續(xù)成本計(jì)量和公允價(jià)值計(jì)最上看，公允價(jià)值模式符合投資性房地產(chǎn)的特性，能夠較好地反映投資性房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值和盈利能力。公允價(jià)值模式下不再計(jì)提固定資產(chǎn)折舊或攤銷費(fèi)用，提高房地產(chǎn)企業(yè)的盈利水平。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，相關(guān)房地產(chǎn)企業(yè)每年凈利潤(rùn)的波動(dòng)幅應(yīng)將會(huì)增大，其影響將

12、主要取決于當(dāng)年投資性房地產(chǎn)的升值程度。如果今后公允價(jià)值下降的機(jī)率加大，也會(huì)使未來(lái)的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)加大。最終，企業(yè)在選擇合理、適用的后結(jié)計(jì)最模式時(shí)，應(yīng)本著穩(wěn)健的原則，從位遠(yuǎn)著眼，選擇更適合本企業(yè)實(shí)際情況的核算方法。作者單位:渤海石油職業(yè)學(xué)院(責(zé)任編輯:小軒)四中國(guó)農(nóng)業(yè)會(huì)計(jì)2∞岳陽(yáng)3企業(yè)并購(gòu)動(dòng)因戒析由于我國(guó)的特殊國(guó)情和目前所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，企業(yè)發(fā)生著各種類型的并購(gòu)。本文通過(guò)對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的一般動(dòng)回及特殊功闊的探討，分析了我國(guó)企業(yè)并購(gòu)中存在的問(wèn)題

13、，試提出一些解決辦法，供參考?！?、企業(yè)并購(gòu)的…觸動(dòng)因我國(guó)組濟(jì)體制改革確立市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行模式后，企業(yè)成為她立的市場(chǎng)主體。企業(yè)為獲得規(guī)模效益，在取高新技術(shù)，降低交易成本，提高市場(chǎng)占有率，打入海內(nèi)外市場(chǎng)，提高競(jìng)爭(zhēng)力等，需要進(jìn)行并購(gòu)活動(dòng)，由此形成了企業(yè)并購(gòu)的一般動(dòng)因。隨著我罔融入世界經(jīng)濟(jì)程度的加深和施圍的擴(kuò)大，一方圃，大大吸引了外商投資，另一方面，國(guó)內(nèi)企業(yè)為了提升競(jìng)爭(zhēng)力，也希望外資加入，借以完善公司治理結(jié)構(gòu)，借鑒外國(guó)企業(yè)的管理能力和先進(jìn)技術(shù)來(lái)提商

14、自己的競(jìng)爭(zhēng)能力。并購(gòu)?fù)鈬?guó)公司也是罔內(nèi)企業(yè)向海外開(kāi)拓市場(chǎng)的…種有放方式。二二、企業(yè)并購(gòu)的特殊動(dòng)因(…)行政性并購(gòu)動(dòng)因1.近年來(lái)，國(guó)有經(jīng)濟(jì)逐漸從…般競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域退出，許多上市公司進(jìn)行了這方面并購(gòu)的活動(dòng)，民營(yíng)企業(yè)充當(dāng)了熏要角色。各地政府紛紛加大了對(duì)上市公司資產(chǎn)重組的扶持力度，如上海和深圳1，容觀上大大椎動(dòng)了企業(yè)并購(gòu)的發(fā)展。2.存量資產(chǎn)整合，優(yōu)化資肺、配置。為解決國(guó)有企業(yè)存在的嚴(yán)重的重復(fù)建設(shè)和資翻浪費(fèi)問(wèn)題，政府通過(guò)并購(gòu)活動(dòng)，對(duì)國(guó)有企業(yè)的資源進(jìn)行優(yōu)

15、化配置，提商存最資產(chǎn)運(yùn)行的質(zhì)量和效率，從而優(yōu)化整個(gè)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。這是政府椎動(dòng)企業(yè)并購(gòu)的一個(gè)重要?jiǎng)娱w。3.消除虧損。在從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的時(shí)期，還不存在一個(gè)究余競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)，::f:.ill.的井購(gòu)捕動(dòng)離不開(kāi)政府的推動(dòng)。特別是并購(gòu)發(fā)展初期，國(guó)有企業(yè)虧損嚴(yán)重，破產(chǎn)制度四種種原因不能實(shí)施，政府部門為解決歷史遺留問(wèn)題，往往采用行政手段迫使優(yōu)勢(shì)企業(yè)兼并虧損企業(yè)，用并購(gòu)代替破產(chǎn)，…攬子解決被井購(gòu)企業(yè)的債務(wù)、職工安排以及與之相關(guān)的職工醫(yī)療、養(yǎng)老等

16、問(wèn)晤。并購(gòu)實(shí)際上是一種社會(huì)戚本企業(yè)化的形式，目的是減少社會(huì)動(dòng)蕩。4.組建企業(yè)集閉。隨著::f:.ill.而|陸國(guó)際強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)的挑戰(zhàn)，實(shí)行企業(yè)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，組建與跨國(guó)公司相抗衡的企業(yè)航母，日成為政府的一項(xiàng)重要工作。以資本為紐帶，通過(guò)市場(chǎng)形成具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的跨地阻、跨行業(yè)、跨所有制、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的大企業(yè)集團(tuán)，成為我國(guó)企業(yè)并購(gòu)行為的主要?jiǎng)右颉?享受優(yōu)惠政策的動(dòng)機(jī)。通過(guò)并購(gòu)可獲得銀行的優(yōu)惠貸款、政府的減稅以及財(cái)政補(bǔ)貼等。6開(kāi)拓融資渠道。由于上市資格這種

17、稀缺資源，上市公司成了稀有的殼資源。為開(kāi)拓融資渠道而并購(gòu)上市公司，成了很多急需上市融資又很難在短期內(nèi)獲得上市資格企業(yè)的并購(gòu)動(dòng)因。7獲取低價(jià)資產(chǎn)的動(dòng)因。獲取低價(jià)資產(chǎn)，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期企業(yè)并購(gòu)的另一個(gè)重要?jiǎng)右?。?jù)資料顯示，在過(guò)去的很多年中，很多企業(yè)并購(gòu)動(dòng)機(jī)是為獲取被并購(gòu)企業(yè)廉價(jià)的土地；這主要是由于我國(guó)征地審批程序復(fù)雜，交易成本極高，而目標(biāo)企業(yè)占有的國(guó)有土地一般都是無(wú)償使用，擁有大量土地的虧損企業(yè)在并購(gòu)交易中，因未能在前期經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮效能而極

18、易被低估，這就造成目標(biāo)企業(yè)估價(jià)過(guò)低。另外在二十世紀(jì)末政府急于消滅虧損企業(yè)，在并購(gòu)中采取資產(chǎn)上算粗賬、效益上算大賬的做法，造成被并購(gòu)企業(yè)估價(jià)普遍低于實(shí)際價(jià)值，甚至許多被并購(gòu)的資產(chǎn)未被估價(jià)。這些因素曾一度導(dǎo)致投機(jī)型并購(gòu)盛行。(二)公司治理性并購(gòu)動(dòng)因1管理型并購(gòu)。在我國(guó)企業(yè)規(guī)模與行政級(jí)別相聯(lián)系的制度下，通過(guò)并購(gòu)活動(dòng)，擴(kuò)大公司規(guī)模，相應(yīng)也能提升企業(yè)管理者的行政級(jí)別。這是一些國(guó)有企業(yè)并購(gòu)的另一重要?jiǎng)訖C(jī)。2在我國(guó)，一方面由于國(guó)有公司所有者缺位，企業(yè)

19、內(nèi)部控制松弛；另一方面股票價(jià)格也不能正確反映股票的價(jià)值。這樣，并購(gòu)雙方管理層的共謀現(xiàn)象普遍存在，共同瓜分國(guó)有和中小股東的財(cái)產(chǎn)，這也是我國(guó)特定歷史背景下企業(yè)并購(gòu)的特殊動(dòng)因之一。3在大股東具有超強(qiáng)控制權(quán)的企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)下，大股東通過(guò)謀求控制權(quán)以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，已經(jīng)成為推動(dòng)我國(guó)上市公司并購(gòu)的重要?jiǎng)右蛑弧Ｔ谖覈?guó)證券市場(chǎng)分割、缺乏有效監(jiān)管和投資者成熟程度不足的市場(chǎng)背景下，必然存在內(nèi)部人(大股東，利益相關(guān)者等)利用信息優(yōu)勢(shì)，在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行內(nèi)幕交

20、易或操縱股價(jià)的行為。由于其投機(jī)性收益能夠充分補(bǔ)償非流通股收購(gòu)溢價(jià)的支出及其它一系列并購(gòu)成本，這一對(duì)上市公司并購(gòu)的外在激勵(lì)或補(bǔ)償機(jī)制，也是國(guó)內(nèi)眾多企業(yè)盲目擴(kuò)張、瘋狂并購(gòu)的重要原因。三、企業(yè)并購(gòu)中存在的問(wèn)題及對(duì)策從以上企業(yè)并購(gòu)的一般及特殊動(dòng)因的表現(xiàn)，不難看出我國(guó)企業(yè)還存在著很多問(wèn)題，尤其是國(guó)有企業(yè)，因?yàn)槠渌哂械奶厥庑?，也就出現(xiàn)了一些特殊的問(wèn)題，主要有以下幾個(gè)方面。(一)并購(gòu)活動(dòng)的非市場(chǎng)化。并購(gòu)是一種市場(chǎng)行為，那么，市場(chǎng)就是并購(gòu)雙方實(shí)現(xiàn)交易

21、的場(chǎng)所。在交易的機(jī)制上也應(yīng)該是市場(chǎng)取向。然而，從我國(guó)國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)實(shí)踐來(lái)看，并購(gòu)活動(dòng)的非市場(chǎng)化時(shí)有發(fā)生。對(duì)自身資金實(shí)力和管理能力缺乏充分的估計(jì)，對(duì)被并購(gòu)企業(yè)的市場(chǎng)狀況也知之甚少。一些企業(yè)對(duì)并購(gòu)不積極，并購(gòu)方和被并購(gòu)方溝通的渠道少，難以在市場(chǎng)中見(jiàn)面，有的企業(yè)未經(jīng)批準(zhǔn)私自并購(gòu)。為加快并購(gòu)進(jìn)度，僅以感性認(rèn)識(shí)來(lái)接受并購(gòu)企業(yè)，程序不清，手續(xù)不全，致使假并購(gòu)出現(xiàn)，使企業(yè)并購(gòu)失敗且不透明，易產(chǎn)生腐敗。(二)并購(gòu)企業(yè)產(chǎn)權(quán)模糊。企業(yè)間的并購(gòu)必須有明確的產(chǎn)

22、權(quán)和產(chǎn)權(quán)主體，盡管國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)屬于國(guó)家，但地域不同，隸屬關(guān)系不同，其代表的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，也必須明確。不論是并購(gòu)方還是被并購(gòu)方，都必須明確產(chǎn)權(quán)主體，這樣才能交易。如果企業(yè)產(chǎn)權(quán)模糊，將會(huì)給各方帶來(lái)利益上的紊亂，使決策混亂，收益歸屬難定。因此，必須加快對(duì)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)的界定。(三)政府行為不規(guī)范。我國(guó)企業(yè)主要實(shí)施并購(gòu)兩種辦法：一是完全由政府出面組織，其優(yōu)點(diǎn)是速度快、成本低；二是由企業(yè)自行推動(dòng)，在市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)交易，其速度理財(cái)視野雖較慢，但效果好。在

23、目前情況下，政府作為所有者的最終代表，如果完全退出市場(chǎng)是不現(xiàn)實(shí)的。要求政府在企業(yè)的并購(gòu)中發(fā)揮引導(dǎo)作用，制定發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，激勵(lì)優(yōu)勢(shì)企業(yè)資本擴(kuò)張欲望，促進(jìn)資本向優(yōu)勢(shì)企業(yè)流動(dòng)并從宏觀上對(duì)并購(gòu)行為給予指導(dǎo)，促成并購(gòu)的成功是必要的。但實(shí)際執(zhí)行中存在過(guò)分的行政干預(yù)。f四)并購(gòu)企業(yè)職工的再就業(yè)問(wèn)題。企業(yè)并購(gòu)的一大難題是如何安置下崗職工。并購(gòu)后，一些職工要調(diào)整和轉(zhuǎn)移就業(yè)崗位，引起原企業(yè)就業(yè)制度、就業(yè)模式的變化。要堅(jiān)持減員增效同促進(jìn)再就業(yè)相結(jié)合，職

24、工下崗分流同社會(huì)承受力相結(jié)合，把下崗職工的基本生活保障和就業(yè)工程搞好。通過(guò)建立再就業(yè)服務(wù)中心等進(jìn)行培訓(xùn)，在各方面對(duì)下崗職工給予優(yōu)惠，創(chuàng)造再就業(yè)機(jī)會(huì)。(五)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估環(huán)節(jié)薄弱。國(guó)有企業(yè)并購(gòu)在資產(chǎn)評(píng)估上有很多問(wèn)題需要解決。一是資產(chǎn)評(píng)估粗糙，基本上以清產(chǎn)核資對(duì)資產(chǎn)作為實(shí)物的靜態(tài)的反映，而對(duì)無(wú)形資產(chǎn)動(dòng)態(tài)市值注意不夠。二是對(duì)債權(quán)債務(wù)處理方式簡(jiǎn)單，大部分以廢債或呆賬的形式轉(zhuǎn)嫁到銀行。三是資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人才缺乏，很難勝任資產(chǎn)評(píng)估中所涉及的多學(xué)科知識(shí)，

25、造成評(píng)估有失公正。四是對(duì)土地資產(chǎn)重視不夠，缺乏相應(yīng)的土地使用手續(xù)，以劃撥實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓。資產(chǎn)評(píng)估的真實(shí)，公正需要在國(guó)有企業(yè)的并購(gòu)中予以重視。針對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)存在的問(wèn)題，擬提出以下的解決對(duì)策：①明確產(chǎn)權(quán)關(guān)系；②規(guī)范政府行為，發(fā)揮其積極作用；③完善市場(chǎng)體系，為并購(gòu)創(chuàng)造良好的社會(huì)環(huán)境；④避免戰(zhàn)略陷阱，制定適當(dāng)并購(gòu)戰(zhàn)略；⑤控制并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，包括法律，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等；⑥減輕或消除目標(biāo)企業(yè)抵觸；⑦加強(qiáng)管理，促進(jìn)文化、人員整合。作者單位：西安航空技術(shù)高等?？茖W(xué)校(

26、責(zé)任編輯：小軒)主墾壅些全進(jìn)至鯉壁墨團(tuán)萬(wàn)方數(shù)據(jù)行業(yè)、跨所有制、跨國(guó)結(jié)營(yíng)的大企業(yè)集閉，成為我國(guó)企業(yè)并購(gòu)行為的主要?jiǎng)右颉?.享受優(yōu)惠政策的動(dòng)機(jī)。通過(guò)并購(gòu)可獲得銀行的優(yōu)惠貸款、政府的減稅以及財(cái)政補(bǔ)貼等。6.開(kāi)拓融資渠道。由于上市資格這種稀缺資源、，上市公詞成了稀有的先賢掘。為開(kāi)拓融資渠道而井購(gòu)上市公司，成了很多急需上市融資又很難在短期內(nèi)撓得上市資格企業(yè)的并購(gòu)動(dòng)劇。7.獲取低價(jià)資產(chǎn)的動(dòng)回。獲取低價(jià)資產(chǎn)，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時(shí)期企業(yè)并購(gòu)的另一個(gè)重要?jiǎng)右?/p>

27、。據(jù)資料顯示，在過(guò)去的很多年中，很多企業(yè)并購(gòu)動(dòng)機(jī)是為在取被并購(gòu)企業(yè)廉價(jià)的土地這主要是由于我國(guó)征地審批程序復(fù)雜，交易成本極高，而目標(biāo)企業(yè)占有的固有士地一般都是無(wú)償使用，擁有大量土地的虧損企業(yè)在并購(gòu)交易中，因未能在前期經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮效能而極易被低估，這就造成目標(biāo)企業(yè)估價(jià)過(guò)低。另外在二十世紀(jì)末政府急于消滅虧損企業(yè)，在并購(gòu)中采取資產(chǎn)上算粗賬、效益上算大賬的做法，造成被并購(gòu)企業(yè)估價(jià)曾遍低于實(shí)際價(jià)值，甚至許多被并購(gòu)的資產(chǎn)未被估價(jià)。這些因素曾一度導(dǎo)致投機(jī)

28、現(xiàn)井購(gòu)盛行。(二)公司治Z史性并購(gòu)動(dòng)罔1.管理現(xiàn)并購(gòu)。在我闊企業(yè)規(guī)模與行政級(jí)別相聯(lián)系的制度下，通過(guò)井購(gòu)j雷動(dòng)，擴(kuò)大公詞規(guī)模，相應(yīng)也能提升企業(yè)管理者的行政級(jí)別。這是一些國(guó)有企業(yè)并購(gòu)的另…重要?jiǎng)訖C(jī)。2.在我國(guó)，一方面由于固有公司所有者缺位，企業(yè)內(nèi)部控制松弛另一方面股票價(jià)格也不能正確反映股票的價(jià)值。這樣，并購(gòu)~方管理層的共謀現(xiàn)象普遍存在，共同瓜分國(guó)有和中小股東的財(cái)產(chǎn)，這也是我國(guó)特定歷史背景下企業(yè)并購(gòu)的特殊動(dòng)因之一o3.在大股東具有屆強(qiáng)控制權(quán)的

29、企業(yè)股權(quán)鋪構(gòu)下，大股東通過(guò)謀求控制權(quán)以實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，己去變成為椎動(dòng)我闊上市公司并購(gòu)的重要?jiǎng)右蛑弧Ｔ谖覈?guó)證券市場(chǎng)分割、缺乏有效監(jiān)管和投資者成熟程度不足的市場(chǎng)背景下，必然存在內(nèi)部人(大股東，利益相關(guān)者等)利用信息優(yōu)勢(shì)，夜之銀市場(chǎng)進(jìn)行內(nèi)幕交易或操縱股價(jià)的行為。由于其投機(jī)性收益能夠充分補(bǔ)償非流通股收購(gòu)溢價(jià)的支出及其它一系列井購(gòu)戚本，這一對(duì)上市公司井購(gòu)的外在激勵(lì)或補(bǔ)償機(jī)制，也是國(guó)內(nèi)眾多企業(yè)盲目擴(kuò)張、瘋班井購(gòu)的重要原因。三、企業(yè)并購(gòu)中存在的

30、問(wèn)題及對(duì)策從以上企業(yè)井購(gòu)的一般及特殊動(dòng)周的表現(xiàn)，不難看出我國(guó)企業(yè)還存在著很多問(wèn)題，尤其是固有企業(yè)，因?yàn)槠渌哂械奶厥庑裕簿统霈F(xiàn)了…些特殊的問(wèn)題，主要有以下幾個(gè)方面。(一)并購(gòu)活動(dòng)的非市場(chǎng)化。并購(gòu)是一種市場(chǎng)行為，那么，市場(chǎng)就是并購(gòu)~方實(shí)現(xiàn)交易的場(chǎng)所，在交易的機(jī)制上也應(yīng)該是市場(chǎng)取向。然而，從我國(guó)罔有企業(yè)的井購(gòu)實(shí)踐來(lái)看，并購(gòu)活動(dòng)的非市場(chǎng)化時(shí)有發(fā)生。對(duì)自身資金實(shí)力和管理能力缺乏充分的估計(jì)，對(duì)被井購(gòu)企業(yè)的市場(chǎng)狀況也知之甚少。一些企業(yè)對(duì)井購(gòu)不積極

31、，并購(gòu)方和被井購(gòu)方溝通的渠道少，難以在市場(chǎng)中見(jiàn)面，有的企業(yè)未經(jīng)批準(zhǔn)私自井購(gòu)。為加快井購(gòu)進(jìn)度，僅以感性認(rèn)識(shí)來(lái)接受并購(gòu)企業(yè)，程序不清，于繞不金，致使假并購(gòu)出現(xiàn)，使企業(yè)并購(gòu)失敗且不透明，易產(chǎn)生腐敗。(工)井購(gòu)企業(yè)產(chǎn)權(quán)模糊。企業(yè)間的井購(gòu)必須有明確的產(chǎn)權(quán)和產(chǎn)權(quán)主體，盡管國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)扁于國(guó)家，但地域不間，隸屬關(guān)系不間，其代表的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)，也必須明確Q不論是井購(gòu)方還是被并購(gòu)方，都必須明確產(chǎn)權(quán)主體，這樣才能交易。如果企業(yè)產(chǎn)權(quán)模糊，將會(huì)給各方帶來(lái)利益上

32、的紊亂，使決策棍亂，收益歸屬難定。因此，必須加快對(duì)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)的界定。(三)政府行為不規(guī)范。我國(guó)企業(yè)主要實(shí)施并購(gòu)兩種辦法:…是完全由政府出面組織，其優(yōu)點(diǎn)是諫度快、戚本低二是由企業(yè)自行椎動(dòng)，在市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)交易，其速度11財(cái)視好雖較慢，但效果好。在目前情況下，政府作為所有者的最終代表，如果憲企退出市場(chǎng)是不現(xiàn)實(shí)的。要求政府在企業(yè)的并購(gòu)中發(fā)揮引導(dǎo)作用，制定發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，激勵(lì)優(yōu)勢(shì)企業(yè)資本擴(kuò)張欲望，促進(jìn)資本向優(yōu)勢(shì)企業(yè)流動(dòng)并從宏觀上對(duì)井購(gòu)行為給予

33、指導(dǎo)，促成并購(gòu)的成功是必要的。但實(shí)際執(zhí)行中存在過(guò)分的行政干預(yù)。(四)并購(gòu)企業(yè)職工的再就業(yè)問(wèn)題。企業(yè)并購(gòu)的一大難題是如何安置下崗職工。井購(gòu)后，一些職工要調(diào)整和轉(zhuǎn)移就業(yè)崗位，引起原企業(yè)就業(yè)制度、就業(yè)模式的變化。要堅(jiān)捋減員增燭同促進(jìn)再就業(yè)相結(jié)合，職工下崗分流間社會(huì)承受力相結(jié)合，把下崗職工的基本生活保障和就業(yè)工程搞好。通過(guò)建立再就業(yè)服務(wù)中心等進(jìn)行培訓(xùn)，在各方面對(duì)下崗職工給予優(yōu)惠，創(chuàng)造再就業(yè)機(jī)會(huì)。(五)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估環(huán)節(jié)薄弱。國(guó)有企業(yè)并購(gòu)在資產(chǎn)評(píng)估

34、上有很多問(wèn)題需要解決。一是資產(chǎn)評(píng)估粗糙，基本上以清產(chǎn)核資對(duì)資產(chǎn)作為實(shí)物的靜態(tài)的反映，而對(duì)無(wú)形資產(chǎn)動(dòng)態(tài)市值注意不夠。工是對(duì)債權(quán)債務(wù)處理方式簡(jiǎn)單，大部分以廢債或呆脹的形式轉(zhuǎn)嫁到銀行。三是資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)人才缺乏，很難勝任資產(chǎn)評(píng)估中所涉及的多學(xué)科知識(shí)，滿成評(píng)估有失公正。四是對(duì)土地資產(chǎn)重視不夠，缺乏相應(yīng)的土地使用于旗，以劃撥實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)讓。資產(chǎn)評(píng)估的真實(shí)，公正需要在回布企業(yè)的井購(gòu)中予以重視。針對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)存在的問(wèn)題，擬提出以下的解決對(duì)策:①明確產(chǎn)機(jī)關(guān)系