人民幣升值壓力根源探究(

1、1人民幣升值壓力根源探究人民幣升值壓力根源探究(下)中國政法大學(xué)教授中國政法大學(xué)教授楊帆楊帆（五）（五）匯率政策不是孤立的，而是與率政策不是孤立的，而是與財(cái)政貨幣貨幣政策共同起作用的，政策共同起作用的，貿(mào)易逆差的主要原因在于易逆差的主要原因在于總需求需求擴(kuò)張擴(kuò)張及其他原因，而非及其他原因，而非匯率升率升值。范金計(jì)算的進(jìn)口彈性絕對(duì)值略大于一，為1.077378，就是說人民幣每升值1%，進(jìn)口價(jià)格會(huì)降低1%，進(jìn)口數(shù)量則增加1.08%，進(jìn)口數(shù)量

2、的增加基本被價(jià)格的下降所抵消所以進(jìn)口金額只是略有增加。進(jìn)出口彈性之和為1.93531，大于1，基本符合馬歇爾一勒納條件，說明人民幣升值可能會(huì)擴(kuò)大貿(mào)易逆差，但馬歇爾——勒納條件只是匯率變動(dòng)影響貿(mào)易收支的必要條件而非充分條件彈性理論是建立在局部均衡分析基礎(chǔ)上的。貿(mào)易收支還受到其他因素制約如收入水平、貿(mào)易管制程度及管制效率等，焦軍普（2004）的回歸分析證明了，匯率變動(dòng)與貿(mào)易差額相關(guān)性不強(qiáng)。謝建國、陳漓高(2002)對(duì)19782000年人民幣

3、匯率與中國貿(mào)易收支關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)分析匯率變動(dòng)僅能解釋3%。我們認(rèn)為，90年代的外貿(mào)體制改革，出口鼓勵(lì)措施包括外匯留成、出口補(bǔ)貼與退稅、信貸優(yōu)惠，以及工資成本低廉，控制通貨膨脹，都是刺激出口的重要因素。1998年以后由于亞洲金融危機(jī)的影響，人民幣有貶值預(yù)期但沒有貶值，政府提高了出口退稅率2.56個(gè)百分點(diǎn)在1999年下達(dá)出口退稅指標(biāo)570億元的基礎(chǔ)上又追加65.85億，保證了出口增長。2004年中國連續(xù)5個(gè)月出現(xiàn)貿(mào)易逆差，匯率并沒有變動(dòng)。貿(mào)易逆

4、3（根據(jù)海關(guān)各月數(shù)據(jù)整理而成）、表八表八2004——2008中國國際收支平衡預(yù)測中國國際收支平衡預(yù)測單位：單位：億美元項(xiàng)目20042005200620072008一、經(jīng)常項(xiàng)目差額（一）貿(mào)易項(xiàng)目差額8814746689314551出口總額50425798666876688818月份進(jìn)出口總額同比增減%出口額同比增減%進(jìn)口額同比增減%進(jìn)出口差額同比增減1月714.517.5357.219.8357.415.20.298.12月761.957