論中國資本市場改革、發(fā)展與創(chuàng)新

1、論中國資本市場的改革、發(fā)展與創(chuàng)新論中國資本市場的改革、發(fā)展與創(chuàng)新在過去的二三十年間，伴隨著中國經濟改革和發(fā)展的大潮，我國資本市場從無到有，從小到大，規(guī)模不斷壯大，制度不斷完善，投資者不斷成熟，在國際資本市場中扮演著愈來愈重要的角色。資本市場的發(fā)展不僅給投資者提供了新的投資渠道和機會，更為重要的是，可以利用這個市場來調配社會和企業(yè)的資源，使中國傳統(tǒng)的以計劃為主導的融資體系和融資方式逐步轉變到市場的導向中來，促進我國經濟的市場化和國際化。近

2、些年來，隨著我國資本市場籌資額的不斷擴大，上市公司數(shù)量的不斷增加和質量的不斷提高，資本市場在我國經濟和企業(yè)發(fā)展過程中的地位和作用也越來越重要。由于我國的資本市場是一個新興加轉軌的市場，與國外成熟的資本市場相比，中國資本市場在很多方面還存在一定的差距。具體而言：1、資本市場整體規(guī)模有待擴大，結構有待完善，尚未形成多層次資本市場體系。資本市場整體規(guī)模偏小，直接融資比例較低，股票市場和債券市場的比例失衡；股票市場實際進入流通市場的股份比例偏低

3、，多層次資本市場剛剛起步，不能滿足多元化的投資及融資需求；債券市場總體規(guī)模仍然較小，品種結構不合理，公司債券市場發(fā)展滯后；商品期貨和金融期貨市場市場規(guī)模較小，品種結構簡單，品種創(chuàng)新相對不足，與國外成熟市場相比都存在較大的差距。毋庸置疑，中國宏觀經濟的發(fā)展?jié)枰粋€穩(wěn)定的資本市場，需要一個高效配置的資本市場，中國股市2008年的暴跌，造成了股市功能的喪失，發(fā)行功能的喪失、再融資功能喪失、投資功能喪失。在這種情況下，企業(yè)不能從市場上籌到足夠

4、資金，不得不以較高的成本從銀行等金融機構借貸，居民則失去了一個高收益的投資渠道，不得不把閑散的資金存入銀行而承擔低收益的損失，不利于資源在整個社會的最優(yōu)化配置，亦不利于經濟的可持續(xù)發(fā)展。股市不單單是一個融資的市場，更是一個投資的市場，要發(fā)揮股市的融資功能，首先要發(fā)揮好股市的投資功能。中國資本市場不穩(wěn)定主要是由資本市場本身的制度缺陷所造成的，首先應當從建設和完善資本市場制度方面入手，把資本市場建設成長期穩(wěn)定的市場。建設資本市場的關鍵在于形

5、成能保護投資者，尤其是中小投資者權益的市場，使其能積極參與市場投資，能得到投資回報，并投機者變成真正的投資者。具體而言：1、進一步發(fā)展多層次資本市場，加快資本市場的改革、發(fā)展和創(chuàng)新，改變資本市場結構，擴大資本市場規(guī)模，為投資者提供更多投資渠道，爭取資本市場資金供求平衡。要繼續(xù)培育藍籌股市場，大力發(fā)展中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板市場，建立健全非上市公司股份轉讓系統(tǒng)，改善和推進面向法人的產權交易市場；大力發(fā)展企業(yè)債券市場，進一步提高企業(yè)債券的融資比重