有違約風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)定價(jià)模型研究及其數(shù)值計(jì)算.pdf

1、隨著金融衍生產(chǎn)品的不斷發(fā)展和創(chuàng)新，目前面臨著一個(gè)重要的問題是：交易對(duì)手受各種因素的影響，不能兌現(xiàn)交易承諾的可能性隨之增大。因此研究衍生產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)模型顯得極其重要和有意義。
　　 本論文主要進(jìn)行了以下兩個(gè)方面的研究工作：
　　 第一、研究標(biāo)的資產(chǎn)可交易的有違約風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)定價(jià)。首先對(duì)基于違約強(qiáng)度為衰減函數(shù)下的風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)定價(jià)問題進(jìn)行了詳盡分析，并用數(shù)值分析對(duì)比了當(dāng)違約強(qiáng)度分別為Jarrow＆Yu(2001)模型和衰減函數(shù)時(shí)的

2、風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)定價(jià)，得出了違約強(qiáng)度為衰減函數(shù)下的風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)定價(jià)比JY模型下的風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)定價(jià)要高的結(jié)論。其次針對(duì)已有的有違約風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)定價(jià)模型中Vasicek隨機(jī)利率有可能為負(fù)值的不足之處，對(duì)模型假設(shè)做修改，研究在CIR利率模型下有違約風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)定價(jià)，并用蒙特卡羅法模擬了期權(quán)定價(jià)的估計(jì)值，通過數(shù)值試驗(yàn)分析了各因素對(duì)期權(quán)定價(jià)的影響。
　　 第二、研究標(biāo)的資產(chǎn)不可交易的有違約風(fēng)險(xiǎn)的歐式期權(quán)定價(jià)?？紤]當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)不可交易時(shí)，用尋找“孿生證券”的方法推

3、導(dǎo)出標(biāo)的資產(chǎn)的隨機(jī)微分方程模型，并用蒙特卡羅法模擬出了此標(biāo)的資產(chǎn)不可交易時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)數(shù)值解。并以標(biāo)的資產(chǎn)為非流通股為例，得到了有違約風(fēng)險(xiǎn)的期權(quán)定價(jià)數(shù)值解，分析了各因素對(duì)風(fēng)險(xiǎn)期權(quán)定價(jià)的影響。
　　 當(dāng)前大多數(shù)信用風(fēng)險(xiǎn)方面的著作，已經(jīng)關(guān)注公司債券、貸款或抵押貸款這類債務(wù)工具的評(píng)估，但金融衍生產(chǎn)品的信用風(fēng)險(xiǎn)普遍被忽視，甚至絕大多數(shù)這些衍生產(chǎn)品市場的參與者和研究者現(xiàn)在還使用那些未考慮信用風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)模型。本論文的研究將有助于給出更合理的信