上市公司營(yíng)運(yùn)資本與企業(yè)績(jī)效相關(guān)性的實(shí)證研究.pdf

1、企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本管理的基本目標(biāo)就是最大限度地服務(wù)于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃，圍繞經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量的創(chuàng)造，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。對(duì)我國(guó)上市公司營(yíng)運(yùn)資本和企業(yè)績(jī)效進(jìn)行研究不僅理論意義重大，而且有助于發(fā)現(xiàn)營(yíng)運(yùn)資本管理當(dāng)中的問題，指導(dǎo)營(yíng)運(yùn)資本政策的改進(jìn)。 本文在總結(jié)有關(guān)營(yíng)運(yùn)資本及政策的基本理論的基礎(chǔ)上，選取了滬深兩市制造業(yè)上市公司作為研究樣本，收集了2002年至2006年的總計(jì)3573個(gè)樣本。在分別對(duì)營(yíng)運(yùn)資本的規(guī)模、結(jié)構(gòu)、周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行了描述性分析后對(duì)樣

2、本中反映營(yíng)運(yùn)資本、營(yíng)運(yùn)資本政策和企業(yè)績(jī)效的9項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行了斯皮爾曼相關(guān)分析。以現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期、流動(dòng)比率、流動(dòng)資產(chǎn)比例、流動(dòng)負(fù)債比例、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)收入的自然對(duì)數(shù)為主要自變量，分別建立線性和非線性的多元回歸模型，就上述樣本公司營(yíng)運(yùn)資本對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響進(jìn)行了實(shí)證研究。同時(shí)也對(duì)決定營(yíng)運(yùn)資本投資政策和融資政策的因素進(jìn)行了探索，對(duì)我國(guó)制造業(yè)上市公司營(yíng)運(yùn)資本政策的制定提出了建議。 研究結(jié)果表明：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期與企業(yè)績(jī)效存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。營(yíng)運(yùn)資