建設(shè)國(guó)際金融中心加強(qiáng)金融市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)

1、人民幣國(guó)際化啟程十年，國(guó)際認(rèn)可度逐步提升，經(jīng)歷了全周期考驗(yàn)，取得重大發(fā)展成就。隨著新冠肺炎疫情使得國(guó)內(nèi)外形勢(shì)更加復(fù)雜，人民幣國(guó)際化面臨新的挑戰(zhàn)，需要不斷發(fā)掘新機(jī)遇、新動(dòng)力，完善要素市場(chǎng)，經(jīng)濟(jì)、金融、科技、貿(mào)易、航運(yùn)共同發(fā)力，將上海打造成為重要的全球金融中心，突破金融市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)弱的瓶頸約束，穩(wěn)步推進(jìn)人民幣國(guó)際化。人民幣國(guó)際化十年來的巨大成就 人民幣國(guó)際化十年來的巨大成就在世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)百年未有之變局形勢(shì)下，依托中國(guó)綜合實(shí)力的不斷提升，十年

2、來人民幣國(guó)際化曲折前進(jìn)，成為主要的國(guó)際貨幣，國(guó)際使用范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。人民幣國(guó)際化指數(shù)重回上升通道 人民幣國(guó)際化指數(shù)重回上升通道綜合反映人民幣國(guó)際貨幣功能的人民幣國(guó)際化指數(shù)（RII）從 2010 年四季度的0.02 升至 2019 年三季度的 3.70，經(jīng)歷了 2015 年前快速上升、繼而回調(diào)、2017 年再度上升的全周期考驗(yàn)。2019 年 RII 同比增長(zhǎng)超過 20%，處于趨勢(shì)上升通道，呈現(xiàn)出更多波動(dòng)、更大調(diào)整特點(diǎn)。跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算夯

3、實(shí)人民幣國(guó)際化發(fā)展的基礎(chǔ) 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算夯實(shí)人民幣國(guó)際化發(fā)展的基礎(chǔ)人民幣國(guó)際化起步于跨境貿(mào)易，2015 年 3 月跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算占比達(dá)到峰值31.2%。受 8·11 匯率形成機(jī)制改革的影響，人民幣由單邊升值轉(zhuǎn)為雙向波動(dòng)，擠出了跨境貿(mào)易結(jié)算中的投機(jī)水分，2016 年、2017 年該比例降至 13%左右，2018 年穩(wěn)步回升，2019 年回升至 20%。2019 年，我國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家進(jìn)出口增長(zhǎng) 10.8%，東盟成

4、為第一大貿(mào)易伙伴。外貿(mào)布局優(yōu)化，為人民幣使用創(chuàng)造了條件。2019 年跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算金額累計(jì)突破 40 萬(wàn)億元，全球占比約為 2.5%，人民幣貿(mào)易計(jì)價(jià)結(jié)算職能走出調(diào)整期開始鞏固回升。金融開放增強(qiáng)人民幣金融交易功能一是國(guó)際金融計(jì)價(jià)交易的長(zhǎng)足發(fā)展成為驅(qū)動(dòng)人民幣國(guó)際化的重要力量。 一是國(guó)際金融計(jì)價(jià)交易的長(zhǎng)足發(fā)展成為驅(qū)動(dòng)人民幣國(guó)際化的重要力量。在加強(qiáng)國(guó)際產(chǎn)能合作中，中國(guó)一方面營(yíng)造良好環(huán)境吸引外資、鼓勵(lì)對(duì)外投資，另一方面開啟促進(jìn)人民幣 ODI

5、和人民幣 FDI。2019 年，人民幣直接投資規(guī)模為 2.78 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng) 8.6%，累計(jì)規(guī)模達(dá) 13.8 萬(wàn)億元。直接投資是推動(dòng)人民幣國(guó)際化的重要陣地。第二大動(dòng)力是中國(guó)金融體系加速開放并與國(guó)際接軌，為人民幣國(guó)際化開閘放水。 第二大動(dòng)力是中國(guó)金融體系加速開放并與國(guó)際接軌，為人民幣國(guó)際化開閘放水。我國(guó)堅(jiān)持有序穩(wěn)妥原則推進(jìn)金融開放，為滿足高質(zhì)量發(fā)展需要，黨的十九大以來加速金融業(yè)雙向開放和資本項(xiàng)目可兌換，支持人民幣國(guó)際化深化發(fā)展。201

6、9 年我國(guó)發(fā)布“新 11 條”，金融業(yè)細(xì)化領(lǐng)域提速開放，取消 QFII、RQFII 額度限制，進(jìn)一步便利境外投資者參與境內(nèi)金融交易。我國(guó)資本市場(chǎng)加速與國(guó)際接軌，A 股相繼納入國(guó)際主流指數(shù)，標(biāo)普獲準(zhǔn)進(jìn)入中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)開展全部類別信用評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，更多境外機(jī)構(gòu)增加人民幣資產(chǎn)配置，強(qiáng)化了人民幣的國(guó)際金融計(jì)價(jià)交易職能。 第三大動(dòng)力是人民幣跨境及國(guó)際使用政策與基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善優(yōu)化，為人民幣國(guó)際 第三大動(dòng)力是人民幣跨境及國(guó)際使用政策與基礎(chǔ)設(shè)施不斷完

7、善優(yōu)化，為人民幣國(guó)際化發(fā)展減除障礙。 化發(fā)展減除障礙。一是國(guó)際合作不斷深化，降低人民幣海外使用障礙。2008 年以來，中國(guó)人民銀行已經(jīng)與 39 個(gè)國(guó)家和地區(qū)的中央銀行或貨幣當(dāng)局簽署了雙邊本幣互換協(xié)議，協(xié)議總規(guī)模達(dá) 3.69 萬(wàn)億元人民幣。二是政策與系統(tǒng)升級(jí)優(yōu)化，允許更多外資機(jī)構(gòu)進(jìn)入外匯、債券市場(chǎng)，簡(jiǎn)化手續(xù)，提供英文信息平臺(tái)渠道，建設(shè) CIPS 系統(tǒng)并不斷提高效率，CIPS 參與者達(dá) 949 家，覆蓋六大洲 95 個(gè)國(guó)家和地區(qū)，人民幣清算

8、行遍布 25個(gè)國(guó)家和地區(qū)，超過 2214 家金融機(jī)構(gòu)以人民幣進(jìn)行國(guó)際支付。三是區(qū)域性政策探索與創(chuàng)新，為人民幣國(guó)際使用增添新活力。全國(guó)自貿(mào)區(qū)增至 18 個(gè)，加強(qiáng)跨境人民幣業(yè)務(wù)試點(diǎn)，自貿(mào)區(qū)建設(shè)與人民幣國(guó)際化正在成為“黃金搭檔”。第四大動(dòng)力是全球新一輪降息潮為人民幣國(guó)際投資增添吸引力。 第四大動(dòng)力是全球新一輪降息潮為人民幣國(guó)際投資增添吸引力。2019 年下半年以來，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨著較大下行壓力，美聯(lián)儲(chǔ)三次降息，歐洲央行重啟量化寬松政策（QE

9、），負(fù)利率探底至-0.5%歷史水平，40 余家央行投入再寬松浪潮。在全球“低利率+量化寬松”環(huán)境下，我國(guó)貨幣政策處于正常區(qū)間，利率、匯率相對(duì)堅(jiān)挺，人民幣成為國(guó)際資金的更高收益、更加安全的金融資產(chǎn)選項(xiàng)。特別是在全球金融動(dòng)蕩中，中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)，人民幣資產(chǎn)開始呈現(xiàn)一定的避險(xiǎn)特征，境外主體與資金加速進(jìn)入中國(guó)金融市場(chǎng)。根據(jù)國(guó)際金融協(xié)會(huì) （IIF）統(tǒng)計(jì)，2019 年流入中國(guó)股市債市外資規(guī)模約為 1344.1 億美元，約占新興經(jīng)濟(jì)體資本市場(chǎng)外資流入