證券投資者保護(hù)基金(SIPF)的資金籌集制度研究.pdf

1、證券投資者保護(hù)基金是我國(guó)2005年《證券法》引進(jìn)的一個(gè)新機(jī)制。作為該機(jī)制的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié),資金籌集制度的構(gòu)建與設(shè)計(jì)對(duì)證券投資者保護(hù)基金目的的實(shí)現(xiàn)有重大影響。本文綜合運(yùn)用比較與實(shí)證分析的研究方法,針對(duì)證券投資者保護(hù)基金制度中的資金籌集問(wèn)題,剖析資金籌集制度的基本理論,借鑒域外證券投資者保護(hù)基金資金籌集中的經(jīng)驗(yàn),對(duì)我國(guó)證券投資者保護(hù)基金的資金籌集制度提出具體的完善建議。
　　引言之后,本文主要包括以下五部分:
　　第一部分,證券投

2、資者保護(hù)基金資金籌集制度的基本理論。資金的籌集涉及資金籌集的原則,資金的來(lái)源和資金規(guī)模等基本內(nèi)容。資金籌集應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持市場(chǎng)化原則、充足與適度原則以及靈活籌資原則,資金來(lái)源應(yīng)當(dāng)包括證券公司繳納的資金、已有資金的投資收益和其他資金;資金規(guī)模的安排則應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持充足與適度的原則,按證券市場(chǎng)的需求變動(dòng)進(jìn)行調(diào)整。
　　第二部分,域外證券投資者保護(hù)基金資金籌集制度的比較與借鑒。該部分從資金籌集的渠道體系、資金結(jié)構(gòu)和規(guī)模等方面,重點(diǎn)介紹美國(guó)、加拿大、我

3、國(guó)香港以及臺(tái)灣地區(qū)證券投資者保護(hù)基金的資金籌集制度,突出各國(guó)及地區(qū)資金籌集中值得我國(guó)證券投資者保護(hù)基金借鑒的方法和制度,包括堅(jiān)持資金來(lái)源的多樣性和靈活性、堅(jiān)持市場(chǎng)化原則、注重已有資金的投資收益、將資金籌集與資金規(guī)模掛鉤等。
　　第三部分,我國(guó)證券投資者保護(hù)基金資金籌集制度的基本內(nèi)容。該部分從我國(guó)現(xiàn)行成文規(guī)定的角度,對(duì)我國(guó)證券投資者保護(hù)基金資金籌集的資金渠道、資金結(jié)構(gòu)和資金規(guī)模進(jìn)行簡(jiǎn)單梳理。資金籌集渠道包括新股申購(gòu)凍結(jié)資金利息、部分

4、交易所經(jīng)手費(fèi)、證券公司繳費(fèi),中國(guó)人民銀行再貸款等,資金由市場(chǎng)化資金和非市場(chǎng)化資金構(gòu)成。
　　第四部分,我國(guó)證券投資者保護(hù)基金資金籌集制度的問(wèn)題考察。該部分指出我國(guó)現(xiàn)行法律規(guī)定的不足,并結(jié)合證券投資者保護(hù)基金公司的年報(bào)以及月報(bào)數(shù)據(jù),對(duì)我國(guó)證券投資者保護(hù)基金資金籌集的資金結(jié)構(gòu)比例,資金規(guī)模進(jìn)行分析。本文認(rèn)為,我國(guó)證券投資者保護(hù)基金資金籌集制度雖然在立法上為資金來(lái)源的擴(kuò)充留有了余地,堅(jiān)持了資金來(lái)源的多樣性,但也存在現(xiàn)有資金不足、部分資金

5、籌集標(biāo)準(zhǔn)不明確、以及資金財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)與規(guī)模優(yōu)化機(jī)制尚未建立等問(wèn)題。
　　第五部分,對(duì)我國(guó)證券投資者保護(hù)基金資金籌集制度提出完善建議。筆者認(rèn)為,我國(guó)保護(hù)基金資金籌集制度的設(shè)計(jì)與完善應(yīng)當(dāng)遵循“取之于市,用之于市”的指導(dǎo)思想,借鑒域外成熟市場(chǎng)的做法,使證券投資者保護(hù)基金充分發(fā)揮其保護(hù)投資者、維護(hù)證券市場(chǎng)穩(wěn)定與健康發(fā)展的重要作用。本文建議:在我國(guó)保護(hù)基金資金籌集中,將證券市場(chǎng)相關(guān)主體的罰沒(méi)資金、潛在侵害主體的賠償費(fèi)作為資金籌集的新渠道,形成多