完善我國(guó)企業(yè)并購(gòu)制度立法的思考.pdf

1、企業(yè)并購(gòu)作為一種企業(yè)自主經(jīng)濟(jì)活動(dòng),本身是企業(yè)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)調(diào)控下所做的應(yīng)對(duì)性措施,是眾多企業(yè)尋求自身的強(qiáng)大和發(fā)展的所做出的有效選擇。由于我國(guó)目前并沒(méi)有統(tǒng)一系統(tǒng)的企業(yè)并購(gòu)立法,而企業(yè)并購(gòu)常常伴隨較大的資本標(biāo)的和關(guān)系企業(yè)的興衰存亡,企業(yè)并購(gòu)的法律規(guī)制對(duì)經(jīng)濟(jì)安全和社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展來(lái)說(shuō)有著重要意義;同時(shí),隨著經(jīng)濟(jì)全球化發(fā)展和資本市場(chǎng)的國(guó)際化趨勢(shì),企業(yè)并購(gòu)也走向跨國(guó)性,直接關(guān)系到東道國(guó)處理本國(guó)與外國(guó)資本及企業(yè)關(guān)系以及一國(guó)處理國(guó)內(nèi)與國(guó)外的經(jīng)濟(jì)發(fā)展策略問(wèn)題,

2、所以,對(duì)企業(yè)并購(gòu)立法的完善和現(xiàn)代化是緊迫而且必要的。因此,筆者希望通過(guò)本文的探討能得出一些對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)立法的思考。本研究主體分為四個(gè)部分：
　　第一部分：介紹了企業(yè)并購(gòu)制度的基本原理,包括企業(yè)并購(gòu)的概念,在目前眾多觀點(diǎn)的闡述下,筆者提出了本文對(duì)企業(yè)并購(gòu)的理解,即企業(yè)并購(gòu),英文縮寫(xiě)M&A,指企業(yè)合并和企業(yè)收購(gòu),企業(yè)合并是指在交易結(jié)束后交易一方或交易雙方不再作為獨(dú)立的法律實(shí)體而延續(xù)存在,包括吸收合并與新設(shè)合并(Consolidati

3、on),吸收合并又稱兼并,是指一家或多家企業(yè)被另一家企業(yè)吸收,兼并企業(yè)繼續(xù)保留其合法地位,目標(biāo)企業(yè)則不再作為一個(gè)獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)實(shí)體而存在;新設(shè)合并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)組成一個(gè)新的實(shí)體,原來(lái)的企業(yè)都不再以獨(dú)立的經(jīng)營(yíng)實(shí)體而存在。企業(yè)收購(gòu),指獲取目標(biāo)公司控制權(quán)的交易,通常以現(xiàn)金、證券或其他形式購(gòu)買(mǎi)取得其他企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)或股權(quán)而取得控制權(quán)。對(duì)應(yīng)于企業(yè)合并來(lái)說(shuō),是指交易結(jié)束后,目標(biāo)企業(yè)仍然作為獨(dú)立的法律實(shí)體而延續(xù)存在。廣義上的企業(yè)并購(gòu)包括企

4、業(yè)合并和收購(gòu),而狹義上則主要指企業(yè)收購(gòu)。對(duì)企業(yè)并購(gòu)的理解界定了全文探討企業(yè)并購(gòu)立法的對(duì)象范疇和概念基礎(chǔ)。并隨之介紹了企業(yè)并購(gòu)的在國(guó)外和我國(guó)的歷史發(fā)展過(guò)程,總結(jié)了企業(yè)并購(gòu)制度的制度價(jià)值和優(yōu)勢(shì)以及企業(yè)并購(gòu)的社會(huì)影響。整個(gè)第一部分為全文的論述奠定了基本理論基礎(chǔ)。
　　第二部分：對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)立法的現(xiàn)狀分析,主要是總結(jié)了我國(guó)目前的企業(yè)并購(gòu)立法的不足,包括我國(guó)缺乏企業(yè)并購(gòu)系統(tǒng)性和統(tǒng)一性法律法規(guī)、現(xiàn)有企業(yè)并購(gòu)法律法規(guī)普遍效力等級(jí)較低、企業(yè)并購(gòu)

5、立法技術(shù)欠佳、法規(guī)之間漏洞和沖突較多、政府干預(yù)色彩較重、法規(guī)的可操作性低等方面?；谖覈?guó)的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和快速的經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢(shì)頭,我國(guó)的法律制度也需要相應(yīng)完善以適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活的要求,從而更好的發(fā)揮法律的社會(huì)調(diào)整功能。而提出問(wèn)題只是一個(gè)開(kāi)端,關(guān)鍵在于如何克服缺陷,完善和發(fā)展我國(guó)的企業(yè)并購(gòu)立法。
　　第三部分：分析了美國(guó)、歐盟、德國(guó)和日本各國(guó)對(duì)企業(yè)并購(gòu)的法律規(guī)制,通過(guò)外國(guó)對(duì)企業(yè)并購(gòu)的立法規(guī)定的探討,企圖在對(duì)外國(guó)立法經(jīng)驗(yàn)的借鑒基礎(chǔ)上，歸納出了一

6、些對(duì)我過(guò)企業(yè)并購(gòu)立法的啟示,如:將企業(yè)并購(gòu)納入公司法調(diào)整;軟化事前規(guī)制和完善事后規(guī)制的公司法立法思路;擴(kuò)大企業(yè)并購(gòu)?fù)緩?在公司法中確立股份轉(zhuǎn)移和股份交換制度;轉(zhuǎn)變政府角色,更好的促進(jìn)市場(chǎng)對(duì)企業(yè)并購(gòu)的調(diào)整,減少政府的過(guò)度干預(yù);促進(jìn)類似投資銀行、會(huì)計(jì)事務(wù)所、審計(jì)事務(wù)所和律師事務(wù)所等中介業(yè)的發(fā)展,從而促進(jìn)企業(yè)并購(gòu)的專業(yè)性、安全性和效率性等。
　　第四部分：在前三部分的基礎(chǔ)上，歸納總結(jié)出了筆者對(duì)我國(guó)企業(yè)并購(gòu)立法的思考。主要包括將對(duì)企業(yè)并購(gòu)

7、制度的規(guī)制上升到公司法規(guī)范的層面,完善我國(guó)公司法對(duì)企業(yè)并購(gòu)的規(guī)制;其次,將公司法與企業(yè)法系統(tǒng)化,避免企業(yè)并購(gòu)制度對(duì)企業(yè)與公司進(jìn)行雙重立法,如果現(xiàn)有公司法僅規(guī)定股份有限公司和有限責(zé)任公司的并購(gòu),那么其他形態(tài)的企業(yè)并購(gòu)又將分別在其他法律中規(guī)定,這將造成企業(yè)并購(gòu)立法的重復(fù);再次,在公司法引入股份轉(zhuǎn)讓、股份交換、三角合并等企業(yè)并購(gòu)形式,并建以相關(guān)配套法律制度。擴(kuò)大企業(yè)并購(gòu)的形式有利于使企業(yè)并購(gòu)的實(shí)現(xiàn)更靈活,也有利于與其他國(guó)家相統(tǒng)一;另外,還討論