愛爾眼科醫(yī)院集團融資策略研究.pdf

1、當前，中國醫(yī)療產業(yè)的政策環(huán)境和市場環(huán)境正在發(fā)生趨勢性的重大變化。如何在新形勢下把握機遇、規(guī)避風險，借助正確的融資策略實現(xiàn)又好又快地發(fā)展，是愛爾眼科醫(yī)院集團面臨的重要課題。本文通過理論聯(lián)系實際，從宏觀、中觀和微觀三個層面進行考察分析，確定了愛爾眼科2008-2010三年的新型融資策略。
　　 在內容上，本文首先介紹了研究的背景、目的和意義，重點介紹了愛爾眼科的發(fā)展沿革、基本情況和競爭優(yōu)勢，以及眼科產業(yè)的發(fā)展概況與市場格局。其次，由

2、于產業(yè)政策對醫(yī)療行業(yè)、特別是民營醫(yī)院的特殊影響力，筆者深入分析了新一輪醫(yī)療體制改革的政策趨勢、財政補貼的方向，進而對愛爾眼科帶來的機遇和挑戰(zhàn)。然后，通過建立醫(yī)療市場供求變動模型，刻畫了由于醫(yī)保體系完善引致有效需求增加，需求曲線外移導致的市場增量將在不同所有制的醫(yī)院之間如何分配，這在很大程度上決定了民營醫(yī)院的發(fā)展空間。同時，基于服務差異化的壟斷競爭模型，文章探究了國有和民營眼科醫(yī)院的發(fā)展軌跡和市場競爭的變化趨勢。根據(jù)這些條件，筆者制定了愛

3、爾眼科未來三年的戰(zhàn)略目標和戰(zhàn)略舉措。
　　 通過系統(tǒng)地回顧企業(yè)資本結構理論和愛爾眼科融資的實踐，對比公司未來三年的資本支出計劃和融資渠道的可及性，筆者發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)的優(yōu)序融資理論已經不適合新階段發(fā)展的要求，此前的融資策略已難以承載連鎖經營的商業(yè)模式，必須進行根本性地、革命性地創(chuàng)新。本文研究的結論是：今后的融資模式必須兼顧發(fā)展的快速性和財務的穩(wěn)健性，從債務融資為主及時轉變?yōu)楣蓹嗳谫Y為主，這將為愛爾眼科帶來戰(zhàn)略性資本溢價。據(jù)此，愛爾眼科融

4、資策略的歷史軌跡可歸結為“三級火箭”模式：第一級為目前的融資工具，第二級為私募融資，第三級為首次公開上市(IPO)。之后，對股權融資的必要性和可行性進行了詳細論證。
　　 為提高融資策略的可操作性，本文最后分別就私募融資和IPO實施過程中的關鍵環(huán)節(jié)進行了深入分析。在私募融資方面，主要研究了私募對象的功能定位、交易結構的確定和相關的準備工作，明確了當前現(xiàn)實的私募對象應以財務投資者為主，以及公司如何在私募過程中占據(jù)主導地位，整合社會