外部盈利壓力對財(cái)務(wù)重述的影響研究.pdf

1、上市公司定期對外披露的財(cái)務(wù)報(bào)告是投資者了解公司經(jīng)營信息的重要途徑，對緩解資本市場的信息不對稱起著舉足輕重的作用。但近年來頻繁出現(xiàn)的財(cái)務(wù)重述問題卻讓社會各界對上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告信息披露質(zhì)量產(chǎn)生了質(zhì)疑。財(cái)務(wù)重述原本是為了解決披露信息中的差錯(cuò)問題，避免向外界提供錯(cuò)誤信息，可是現(xiàn)如今上市公司的財(cái)務(wù)重述速度和頻率已遠(yuǎn)超正常范圍，因此有必要深入探尋財(cái)務(wù)重述背后隱藏的動(dòng)機(jī)。與此同時(shí)分析師的分析報(bào)告已成為投資者投資決策時(shí)的重要參考，其發(fā)布的盈利預(yù)測也就成

2、為上市公司面臨的重要市場預(yù)期，當(dāng)分析師的盈利預(yù)測與管理層的經(jīng)營預(yù)期存在差距時(shí)，即給企業(yè)帶來了盈利壓力。本文從市場預(yù)期的角度出發(fā)，借助有效市場假說、信息不對稱理論、行為金融學(xué)理論等，將規(guī)范和實(shí)證研究相結(jié)合，深入分析外部盈利壓力對財(cái)務(wù)重述的影響機(jī)理，并考察了在不同的分析師關(guān)注度和媒介環(huán)境下，外部盈利壓力對財(cái)務(wù)重述的作用差異。
　　本文共分為五個(gè)部分。第一部分是緒論，基于現(xiàn)實(shí)的市場狀況，分析了本文研究的意義，并對財(cái)務(wù)重述動(dòng)因、財(cái)務(wù)重述公

3、司特征和外部盈利壓力經(jīng)濟(jì)后果的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理。同時(shí)闡述了本文整個(gè)研究思路、運(yùn)用的方法以及創(chuàng)新和特色。第二部分是概念界定和理論基礎(chǔ)，主要是對相關(guān)概念進(jìn)行了界定，并闡述了全文分析所依據(jù)的理論基礎(chǔ)。第三部分是制度背景、理論分析和假設(shè)，本部分首先是對我國財(cái)務(wù)重述的制度發(fā)展和重述現(xiàn)狀以及分析師行業(yè)的發(fā)展情形進(jìn)行了介紹，然后論述了外部盈利壓力對財(cái)務(wù)重述的影響機(jī)理，以及分析師關(guān)注度和媒介環(huán)境的調(diào)節(jié)作用機(jī)制，并在此基礎(chǔ)上提出本文的研究假設(shè)。第四部分

4、是實(shí)證檢測，選取的研究樣本是2009-2015年滬深兩市A股上市公司，運(yùn)用Logit和Probit回歸方法檢驗(yàn)了本文的研究假設(shè)，并利用傳統(tǒng)配對法、PSM和圖形法進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗(yàn)。第五部分即為研究結(jié)論與政策建議。
　　研究結(jié)果顯示:
　　(1)外部盈利壓力與公司財(cái)務(wù)重述呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，即外部盈利壓力對管理層行為產(chǎn)生明顯刺激，尤其是在管理層經(jīng)營期望低于分析師盈利預(yù)測時(shí)，刺激效果更為明顯。
　　(2)分析師關(guān)注度和媒介環(huán)