會計信息質(zhì)量對融資約束影響的實證研究.pdf

1、隨著我國資本市場的迅速發(fā)展，越來越多的企業(yè)加入到資本市場的浪潮中，債權(quán)人、股東以及管理層等利益相關(guān)者的需求也越來越受到人們的關(guān)注。利益相關(guān)者正是通過企業(yè)披露的會計信息了解企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況和財務(wù)成果，包括財務(wù)狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量，故會計信息質(zhì)量的好壞也隨之受到利益相關(guān)者的重視。近年來，會計信息舞弊案件層出不窮，部分是因為會計估計不準(zhǔn)確以及會計政策選擇失誤，更重要的原因是管理層與財務(wù)人員串通舞弊以粉飾財務(wù)報告，內(nèi)部控制形同虛設(shè)。投資

2、者逐漸意識到篩選識別會計信息的重要性，遴選出擁有高質(zhì)量會計信息的投資對象。我國金融市場尚處于發(fā)展階段，金融監(jiān)管體系及風(fēng)險防范措施還不健全，投資者或債權(quán)人無法通過資本市場獲取企業(yè)的全部信息，在進(jìn)行交易時會索取一定的風(fēng)險報酬，市場交易成本上升，導(dǎo)致市場效率低下，融資約束成為企業(yè)面臨的普遍問題。會計信息質(zhì)量通過影響利益相關(guān)者的投資需求對融資約束產(chǎn)生重大影響，融資約束又阻礙著資本市場效率和企業(yè)價值的進(jìn)一步提升?；诖耍疚膶τ跁嬓畔①|(zhì)量對融資

3、約束影響的研究具有很高的學(xué)術(shù)價值和實用價值。
　　本文主要運(yùn)用實證研究的方法研究了會計信息質(zhì)量與融資約束之間的關(guān)系。首先，本文回顧了國內(nèi)外與會計信息質(zhì)量、融資約束以及兩者之間關(guān)系的文獻(xiàn)，并對國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)做了簡要評述。其次，本文以信息不對稱理論、委托代理理論以及信號傳遞理論三大理論作為理論基礎(chǔ)分析了會計信息質(zhì)量與融資約束的關(guān)系并提出本文的假設(shè)。再次，本文以2013-2015年滬深兩市全部A股上市公司的數(shù)據(jù)作為研究樣本，實證檢驗了會

4、計信息質(zhì)量對融資約束的影響，并在此基礎(chǔ)上引入企業(yè)市場地位和產(chǎn)權(quán)性質(zhì)兩個變量以檢驗其對會計信息質(zhì)量與融資約束的關(guān)系有無影響。本文得出結(jié)論:當(dāng)企業(yè)致力于披露高質(zhì)量的會計信息時，企業(yè)內(nèi)外部融資成本差異就會減小，融資約束問題得到緩解;在市場地位較低的企業(yè)中，高質(zhì)量的會計信息更能吸引投資者或債權(quán)人的關(guān)注，更能有效緩解融資約束;非國有企業(yè)與國有企業(yè)相比沒有“后臺”支持，其會計信息質(zhì)量越高，越能吸引投資者，越能降低融資約束程度。此外，本文的穩(wěn)健性檢驗