金融發(fā)展視角下會(huì)計(jì)信息質(zhì)量對(duì)融資約束的影響研究.pdf

1、不完美市場(chǎng)中，信息不對(duì)稱普遍存在，導(dǎo)致內(nèi)外融資成本存在風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，一般而言，外部融資成本較高。當(dāng)企業(yè)進(jìn)行項(xiàng)目決策時(shí)，由于外部融 過高限制最優(yōu)投資決策，這種困境就成為了企業(yè)融資約束。企業(yè)融資約束嚴(yán)重限制了企業(yè)投資與成長機(jī)會(huì)。根據(jù)世界銀行的調(diào)查結(jié)果，中國企業(yè)融資約束的嚴(yán)重程度位列各國之首，所以緩解企業(yè)融資約束迫在眉睫。而就融資約束問題來看，影響因素有企業(yè)本身，還有所處的金融市場(chǎng)的環(huán)境。企業(yè)本身來看，對(duì)外進(jìn)行重要的信息披露能夠降低信息不對(duì)稱程度

2、，緩解融資約束;從外部環(huán)境來看，企業(yè)所在地區(qū)的金融市場(chǎng)發(fā)展程度也對(duì)融資約束有影響，如果同時(shí)考慮這兩個(gè)角度，也符合融資約束問題的現(xiàn)實(shí)背景。本文就是基于以上方面的研究，做了企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、金融發(fā)展水平和融資約束的一系列研究。
　　本文選取2005-2014上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)測(cè)算企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，用主成分分析法構(gòu)造金融發(fā)展水平的衡量指標(biāo)，通過現(xiàn)金流—現(xiàn)金流敏感度模型進(jìn)行實(shí)證研究。研究結(jié)果證實(shí)，我國企業(yè)存在融資約束的事實(shí)。如果企業(yè)選擇及