管理層權力對投資效率影響的實證研究.pdf

1、管理層權力對非效率投資影響的實證研究EmpiricalResearchontheImpactofManagementPoweronInefficientInvestment學C丁丐：213120201058研摘要摘要投資作為企業(yè)的三大活動之一，不僅有利于其自身積累物質財富、獲取業(yè)績的提升，而且還能為社會創(chuàng)造物質財富，為國民經濟的健康良好運行提供動力。每次經濟危機過后，宏觀經濟處于疲軟狀態(tài)時，國家都會采用寬松的貨幣政策、向市場中投放大量的

2、資金來刺激投資，由此可見，投資作為促進經濟增長的重要因素，國家和企業(yè)都必須高度重視。企業(yè)的日常經營活動，都是以股權或者債權籌資為前提的，之后將籌集到的資金投入到具體的項目和生產活動中，獲得收益后再向股東進行分配。在這一系列的活動中，投資活動處于戰(zhàn)略性的地位，企業(yè)能否長遠發(fā)展、能否處于行業(yè)領先地位、股東能否獲得利益關鍵取決于投資項目的成功與否。市場經濟復雜多變，投資的外部環(huán)境具有高度的不確定性，籌集到的資金如何使用，選擇什么樣的投資項目，

3、不同的企業(yè)有不同的考慮，不同的選擇將會產生截然不同的投資結果。成功的投資可以為企業(yè)創(chuàng)造源源不斷的現金流，可以提供企業(yè)發(fā)展壯大、取得市場領先地位的動力和資本，投資一旦失敗，將會給企業(yè)帶來沉重的打擊，特別是那些所需資金較多的投資，一旦失敗會使企業(yè)陷入財務困境，甚至面臨破產的危險，此時各個利益相關者也會受到牽連。投資決策是企業(yè)至關重要的決策，其在企業(yè)經營運作中具有無與倫比的作用，企業(yè)的投資活動代表了其資源配置過程，作為宏觀經濟中的微觀主體，企

4、業(yè)的資源配置活動將直接影響整個社會的資源配置，因此如何科學、高效的進行分析論證，兼顧各方面因素，有效的選擇和實施投資項目，備受社會各界人士的關注。隨著我國資本市場與國際的接軌，上市公司也紛紛走出國門，將業(yè)務擴大到世界范圍，世界范圍內機遇多，同時風險和不確定性也較大，由于制度環(huán)境和文化氛圍的差異，很多上市公司面對陌生的市場時出現了水土不服，如何使上市公司在國外市場站穩(wěn)腳跟，是亟待解決的問題。投資在上市公司中起決定性的作用，投資機遇的完美把