市場(chǎng)化進(jìn)程、管理層權(quán)力與盈余管理的實(shí)證研究.pdf

1、十八屆三中全會(huì)明確指出市場(chǎng)化改革的實(shí)現(xiàn)之路：政府要簡(jiǎn)政放權(quán)，使市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用，削弱政府對(duì)資源的直接配置權(quán)，在市場(chǎng)規(guī)則、市場(chǎng)價(jià)格、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的多方博弈中，實(shí)現(xiàn)資源的帕累托最優(yōu)。一方面市場(chǎng)化改革以市場(chǎng)的活力拉動(dòng)內(nèi)需，滿足供給，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)健康高速發(fā)展；但另一方面由于中國(guó)作為“一個(gè)國(guó)家、兩種制度、四個(gè)世界”超洲際的國(guó)家，使得中國(guó)各地區(qū)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成了區(qū)域的非平衡性，東部地區(qū)的市場(chǎng)化進(jìn)程高于東北部和中部地區(qū)，而東北部和中部的市場(chǎng)化

2、進(jìn)程較之西部又具有階梯式的差異。各個(gè)省份之間的市場(chǎng)化進(jìn)程不平衡卻共享同一個(gè)資本與產(chǎn)品市場(chǎng)，這種差異會(huì)引發(fā)公司管理層應(yīng)激性行為的發(fā)生，如財(cái)務(wù)政策的采用差異于不同市場(chǎng)化進(jìn)程區(qū)域。而管理層權(quán)力源于股東的委托代理，具有財(cái)務(wù)決策權(quán)和經(jīng)營(yíng)決策權(quán)，這都會(huì)導(dǎo)致上司公司管理層采用盈余管理來(lái)滿足監(jiān)管要求和引導(dǎo)投資。上述由外到內(nèi)的作用顯著影響著企業(yè)的交易方式及其投融資行為，對(duì)上市公司的盈余管理行為產(chǎn)生影響；與此同時(shí)，上市公司進(jìn)行盈余管理的利益訴求、渠道及形式

3、也日漸多樣化、復(fù)雜化。基于我國(guó)市場(chǎng)化改革和區(qū)域市場(chǎng)化進(jìn)程非均衡性的獨(dú)特制度背景，本文探究市場(chǎng)化進(jìn)程、管理層權(quán)力與盈余管理之間的關(guān)系。首先綜述了應(yīng)計(jì)盈余管理與真實(shí)盈余管理方式選擇、市場(chǎng)化進(jìn)程與盈余管理、管理層權(quán)力與盈余管理這三個(gè)方面的國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)；其次，以委托代理理論、管理層權(quán)力理論和誘致性制度變遷理論為理論基礎(chǔ)，從邏輯上厘清市場(chǎng)化進(jìn)程、管理層權(quán)力與盈余管理之間的關(guān)系；再次，選取2010-2014年滬深兩市A股上市公司中905家5年共4

4、525個(gè)觀察值，以修正的Jones模型計(jì)量盈余管理程度，將盈余管理采用應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理兩種指標(biāo)進(jìn)行衡量，構(gòu)建市場(chǎng)化進(jìn)程與盈余管理、管理層權(quán)力與盈余管理之間的回歸模型，進(jìn)行實(shí)證分析，在此基礎(chǔ)上再按市場(chǎng)化進(jìn)程分為高低兩個(gè)區(qū)域，來(lái)研究管理層權(quán)力與盈余管理的影響，更進(jìn)一步采用對(duì)照樣本來(lái)研究；最后，在實(shí)證結(jié)果的基礎(chǔ)上，提出針對(duì)性建議。
　　本文通過(guò)回歸檢驗(yàn)得出以下三個(gè)結(jié)論：第一，市場(chǎng)化進(jìn)程和應(yīng)計(jì)盈余管理之間呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)性，市場(chǎng)化

5、進(jìn)程和真實(shí)盈余管理之間呈現(xiàn)顯著負(fù)相關(guān)性，應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理之間呈現(xiàn)顯著正相關(guān)性。第二，管理層權(quán)力和應(yīng)計(jì)盈余管理之間呈現(xiàn)顯著正相關(guān)性，管理層權(quán)力和真實(shí)盈余管理之間呈現(xiàn)顯著正相關(guān)性，應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理之間呈現(xiàn)顯著正相關(guān)性。第三，市場(chǎng)化進(jìn)程影響盈余管理的管理層權(quán)力效應(yīng)，其中盈余管理包括應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理。市場(chǎng)化進(jìn)程高的地區(qū)，管理層權(quán)力與應(yīng)計(jì)盈余管理不相關(guān)；市場(chǎng)化進(jìn)程低的地區(qū)，管理層權(quán)力與應(yīng)計(jì)盈余管理之間呈現(xiàn)顯著正相關(guān)性

6、。市場(chǎng)化進(jìn)程高的地區(qū)，管理層權(quán)力與真實(shí)盈余管理之間呈現(xiàn)顯著正相關(guān)性；市場(chǎng)化進(jìn)程低的地區(qū)，管理層權(quán)力與真實(shí)盈余管理不相關(guān)。
　　本文的創(chuàng)新點(diǎn)在于以下兩方面：第一方面，本文研究了應(yīng)計(jì)盈余管理與真實(shí)盈余管理兩種管理層行為，拓展了現(xiàn)有盈余管理僅從其一研究管理層行為?，F(xiàn)有研究表明盈余管理的趨勢(shì)是應(yīng)計(jì)盈余管理向真實(shí)盈余管理轉(zhuǎn)變，或者共同使用應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理，所以兩者之間是互相影響的，本文將兩者互為控制變量。第二方面，本文從中國(guó)市場(chǎng)化