我國(guó)上市公司資本弱化現(xiàn)狀及影響因素分析.pdf

1、廣義的資本弱化是指企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了負(fù)債資本大于權(quán)益資本這一表征。但企業(yè)籌措資金的原因是多方面的。通過貸款轉(zhuǎn)移利潤(rùn)的逃避稅行為應(yīng)受到反資本弱化稅制的限制，而出于非避稅動(dòng)機(jī)的大額融資需求不應(yīng)使企業(yè)面臨稅務(wù)調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)。本文從這一角度切入，探討我國(guó)上市公司資本弱化的現(xiàn)狀和影響因素。
　　本文首先回顧了資本弱化概念現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的發(fā)展，借鑒各國(guó)稅法規(guī)制并明確了資本弱化程度的界定標(biāo)準(zhǔn)。其次，本文比較了2004年至2011年間上市公司和外資

2、企業(yè)資本弱化情況及其不同的動(dòng)機(jī)因素，在此基礎(chǔ)上區(qū)分行業(yè)對(duì)我國(guó)上市公司資本弱化現(xiàn)狀進(jìn)行研究，以非參數(shù)檢驗(yàn)法驗(yàn)證了行業(yè)因素是影響我國(guó)上市公司資本弱化程度的重要因素。然后定性分析了影響資本弱化程度的多方面因素。接下來，本文以2008年至2011年存在資本弱化現(xiàn)象的上市公司作為研究對(duì)象，采用主成分分析法和多元回歸分析法對(duì)各宏微觀因素進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。研究結(jié)果表明我國(guó)上市公司資本弱化的表現(xiàn)結(jié)果并不等同于逃避稅，宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)、所得稅稅負(fù)和非債務(wù)稅盾