新三板企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的應(yīng)用研究.pdf

1、新三板市場(chǎng)是構(gòu)建我國多層次資本市場(chǎng)的一塊重要基石。近年來，在國家相關(guān)政策的引導(dǎo)下，新三板正蓬勃發(fā)展，掛牌企業(yè)數(shù)量迅猛增加，2015年末新三板掛牌企業(yè)數(shù)量達(dá)到5129家，一舉超越境內(nèi)上市公司（A、B股）的2827家。與此同時(shí)，越來越多的掛牌企業(yè)意識(shí)到，通過實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，有助于實(shí)現(xiàn)公司與激勵(lì)對(duì)象的利益捆綁、建立合作共贏的長效激勵(lì)機(jī)制，能夠?yàn)槠髽I(yè)持續(xù)、快速、穩(wěn)定發(fā)展提供內(nèi)生動(dòng)力，是企業(yè)振興騰飛的重要法寶。本文首先對(duì)股權(quán)激勵(lì)的研究背景和相應(yīng)的研

2、究?jī)?nèi)容做了闡述，并對(duì)股權(quán)激勵(lì)所涉及的基本理論和目前國內(nèi)外關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的研究現(xiàn)狀進(jìn)行介紹。鑒于新三板是一個(gè)新興的資本市場(chǎng)，發(fā)展歷程較短，本文從發(fā)展歷程、功能定位和對(duì)于企業(yè)發(fā)展所具有的重要意義等方面對(duì)新三板做了說明，并分析了掛牌企業(yè)的典型特征、目前新三板企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的應(yīng)用現(xiàn)狀。新三板的股權(quán)激勵(lì)應(yīng)用實(shí)踐時(shí)間不長，股權(quán)激勵(lì)的認(rèn)同度與主板和創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)存在一定差距，因此本文特別對(duì)新三板股權(quán)激勵(lì)應(yīng)用的必要性和可行性做了分析。企業(yè)的發(fā)展和騰飛需要理順和

3、解決一些至關(guān)重要的問題，諸如優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)及完善法人治理、招募及穩(wěn)定優(yōu)秀人才、緩解管理阻力及提高經(jīng)營效率等，而股權(quán)激勵(lì)在這些方面作用突出、功不可沒，因此，股權(quán)激勵(lì)的應(yīng)用具有必然性;目前，新三板股票流通性正逐步得以改善、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的監(jiān)管環(huán)境寬松有利，同時(shí)隨著員工對(duì)股權(quán)激勵(lì)認(rèn)同度越來越高，股權(quán)激勵(lì)的應(yīng)用具有可行性。
　　本文將蘇州工業(yè)園區(qū)凌志軟件股份有限公司（簡(jiǎn)稱“凌志軟件”）作為股權(quán)激勵(lì)應(yīng)用的典型案例進(jìn)行了研究。作為一家高新技術(shù)軟件

4、企業(yè)，公司需要實(shí)施匹配的人力資源戰(zhàn)略來支撐業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型發(fā)展，公司在2014年和2015年分別實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)。由于注重利益分享、合理選擇激勵(lì)模式、適當(dāng)進(jìn)行股利分配以及加強(qiáng)公司市值管理等，該公司股權(quán)激勵(lì)應(yīng)用收效良好。在上述研究分析的基礎(chǔ)上，本文第五章對(duì)新三板股權(quán)激勵(lì)應(yīng)用進(jìn)行了歸納和綜合研究。新三板股權(quán)激勵(lì)外部監(jiān)管環(huán)境與上市公司存在著較為明顯的區(qū)別，主要體現(xiàn)在目前新三板股權(quán)激勵(lì)以市場(chǎng)導(dǎo)向?yàn)橹?。在股?quán)激勵(lì)的應(yīng)用當(dāng)中，存在一些對(duì)應(yīng)用效果起著關(guān)鍵影響作

5、用的環(huán)節(jié)和因素，如股權(quán)激勵(lì)的時(shí)間窗選擇，激勵(lì)對(duì)象范圍和激勵(lì)數(shù)量、行權(quán)價(jià)格的確定等，企業(yè)應(yīng)周密設(shè)計(jì)，審慎而定。新三板企業(yè)在具體應(yīng)用股權(quán)激勵(lì)時(shí)，可以選擇的激勵(lì)模式主要有普通的新股定向發(fā)行、股票期權(quán)、限制性股票、激勵(lì)基金等，各種激勵(lì)模式各有特點(diǎn)，企業(yè)需結(jié)合自身情況靈活選擇。
　　通過研究，本文認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)在新三板具有廣闊的應(yīng)用前景，特別是隨著2016年市場(chǎng)分層、公募入市、轉(zhuǎn)板通道等有望落實(shí)，股權(quán)激勵(lì)的應(yīng)用將在新三板這個(gè)資本舞臺(tái)上大放光彩