新三板企業(yè)的特征分析及其股權(quán)價(jià)值評(píng)估.pdf

1、新三板是專門面向高成長(zhǎng)的科技型、創(chuàng)新型非上市股份公司進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓和定向融資的交易平臺(tái)，是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的一部分，對(duì)于規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)大、融資難的中小科技型企業(yè)具有重要意義。隨著新三板市場(chǎng)各項(xiàng)制度的逐漸完善，其融資功能日益顯現(xiàn)，交投活動(dòng)也將日益活躍。因此，如何為新三板企業(yè)的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估顯得日益重要。
　　 在深入分析新三板企業(yè)的特征以及傳統(tǒng)股權(quán)價(jià)值評(píng)估方法不適用性的基礎(chǔ)上，本文從實(shí)物期權(quán)的角度將新三板企業(yè)的股權(quán)視為標(biāo)的資產(chǎn)

2、為企業(yè)整體價(jià)值、執(zhí)行價(jià)格為企業(yè)債務(wù)價(jià)值的看漲期權(quán)，用B-S模型對(duì)指南針（430011）的股權(quán)進(jìn)行了價(jià)值評(píng)估并與市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行了比較，為投資者進(jìn)行投資提供了參考依據(jù)。
　　 實(shí)證研究得出以下基本結(jié)論：一、運(yùn)用實(shí)物期權(quán)法對(duì)新三板企業(yè)的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，可以克服傳統(tǒng)股權(quán)價(jià)值評(píng)估方法的局限性和不足，是對(duì)股權(quán)價(jià)值評(píng)估方法的補(bǔ)充和完善；二、運(yùn)用實(shí)物期權(quán)法對(duì)新三板企業(yè)的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，充分考慮了新三板企業(yè)的特征及其所包含的實(shí)物期權(quán)；三、機(jī)構(gòu)投