上市公司盈余管理與企業(yè)價(jià)值研究.pdf

1、自20世紀(jì)80年代開始，盈余管理成為理論界的研究熱點(diǎn)。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，上市公司盈余管理問題逐漸凸顯。由于我國(guó)證券市場(chǎng)建立的背景不同于西方國(guó)家，許多公司在上市之前存在著嚴(yán)重的盈余管理行為。另外，在證券市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制不完善、公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理的情況下，上市公司管理當(dāng)局很有可能通過(guò)盈余管理謀取私利，從而影響會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性和公允性，導(dǎo)致嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)后果。
　　國(guó)內(nèi)外理論界主要集中在對(duì)盈余管理動(dòng)機(jī)方式的研究上，將盈余管理同企業(yè)價(jià)值聯(lián)系

2、起來(lái)進(jìn)行研究的為數(shù)不多。因此，本文力圖將上市公司盈余管理行為同企業(yè)價(jià)值相聯(lián)系進(jìn)行研究，為利益相關(guān)者提供決策信息。另外在實(shí)證分析基礎(chǔ)上提出的政策性建議，能夠促進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)的完善并充分發(fā)揮市場(chǎng)資源配置作用。
　　首先，本文在回顧國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上界定盈余管理的涵義，并系統(tǒng)分析了盈余管理的理論基礎(chǔ)、動(dòng)因和計(jì)量模型。接著，采用盈余頻率分步法對(duì)1996-2009年間我國(guó)滬深兩市14758個(gè)上市公司樣本的盈余管理程度進(jìn)行分析。實(shí)證結(jié)果表明，

3、上市公司具有追求短期利益最大化動(dòng)機(jī)和政治性動(dòng)機(jī)。然后分析了我國(guó)上市公司盈余管理的主要方式，為文章結(jié)尾政策建議的提出奠定基礎(chǔ)。其次，本文從宏觀和微觀層面分析了盈余管理對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生的利與弊，提出本文的研究假設(shè)并建立相應(yīng)模型，運(yùn)用多元線性回歸的方法對(duì)2006-2009年間2076個(gè)上市公司樣本進(jìn)行實(shí)證分析。實(shí)證研究結(jié)果顯示，上市公司盈余管理程度同企業(yè)價(jià)值之間呈顯著負(fù)相關(guān)。這表明在我國(guó)證券市場(chǎng)條件不夠完善的情況下，上市公司管理者過(guò)度使用盈余管