資產(chǎn)重組方式與公司績效關(guān)系的實證研究——以我國ST、-ST公司為例.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的加快，企業(yè)競爭日益激烈，為增強(qiáng)競爭力，就必須對不合理的資源配置和企業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整，資產(chǎn)重組就成為企業(yè)優(yōu)化資源配置的重要手段。特別是1998年中國證監(jiān)會出臺ST、*ST制度以來，越來越多的ST、*ST公司加入了資產(chǎn)重組的行列，并試圖通過整合自身資源改善公司業(yè)績，但資產(chǎn)重組是否能夠改善ST、*ST公司的財務(wù)狀況，是否能促進(jìn)ST、*ST公司股東財富效應(yīng)的增加，不同的資產(chǎn)重組方式對改善公司績效的效果有何差異，目前人們對此

2、并未達(dá)成共識。
　　 本文就是選取我國資本市場2005-2007年間控股股東對于首次被證監(jiān)會冠以ST、*ST的上市公司當(dāng)年發(fā)生的資產(chǎn)重組事件作為樣本，針對ST、*ST公司資產(chǎn)重組方式與績效關(guān)系的相關(guān)問題展開研究，首先，介紹了主要的資產(chǎn)重組方式：兼并收購、資產(chǎn)置換、資產(chǎn)剝離和股權(quán)轉(zhuǎn)讓，對國內(nèi)外目前對資產(chǎn)重組方式與公司績效的研究現(xiàn)狀進(jìn)行綜述，界定了本文的研究內(nèi)容，并論述了資產(chǎn)重組方式與公司績效關(guān)系的相關(guān)理論；其次，是本文的主體部分，

3、對ST、*ST公司資產(chǎn)重組方式與公司績效關(guān)系的實證研究進(jìn)行了總體設(shè)計，包括研究方法、數(shù)據(jù)來源和樣本選取，并用財務(wù)指標(biāo)法和事件分析法對資產(chǎn)重組方式與公司績效的關(guān)系進(jìn)行實證分析和檢驗；最后，得出本文的研究結(jié)論：控股股東在公司被ST、*ST當(dāng)年發(fā)生的資產(chǎn)重組事件整體上能夠改善公司的會計績效和市場績效，但不同的重組方式對改善公司績效的持久性差異較大，基于會計視角的資產(chǎn)置換方式對改善公司績效的持久性效果最好，基于市場視角的資產(chǎn)置換和股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式對