BDI指數(shù)與中美股市關(guān)聯(lián)性的比較分析.pdf

1、2006年以來國際航運市場經(jīng)歷了史無前例的大牛市和大熊市，并在結(jié)束了上一輪的繁榮和增長后，進入了航運史上罕見的長期低迷期，截至2015年2月18日，BDI指數(shù)收報509點，跌破600點整數(shù)關(guān)口，創(chuàng)下近28年新低，伴隨著未來世界經(jīng)濟發(fā)展的不確定性，國際航運市場未來的走勢更為撲朔迷離。中美經(jīng)濟占全球經(jīng)濟的三分之一，中美股票市場作為兩國宏觀經(jīng)濟的晴雨表，其走勢漲幅曾與國際干散貨市場的波動呈現(xiàn)出同步漲落，在一定程度上會受到國際航運業(yè)發(fā)展環(huán)境的影

2、響，BDI指數(shù)與中美股市之間的關(guān)系研究因此提上日程，該研究不僅能為判斷國際航運市場未來走勢提供信息，而且能指導(dǎo)我國股市健康平穩(wěn)的發(fā)展，具有很強的現(xiàn)實意義和指導(dǎo)作用。
　　本文主要采用計量經(jīng)濟學(xué)的方法，以波羅的海干散貨運價指數(shù)與中美股市為研究對象，通過對三個子樣本階段的BDI指數(shù)、上證指數(shù)、道瓊斯指數(shù)及其他重要的股指和股價進行單位根檢驗、Johansen協(xié)整檢驗，建立VEC模型，進行Granger因果關(guān)系檢驗及脈沖響應(yīng)，研究國際干散

3、貨市場與中美股市的關(guān)系。研究結(jié)果表明，BDI指數(shù)與美國股市不存在協(xié)整關(guān)系，但金融危機期間美國股市的崩盤是BDI指數(shù)暴跌的單向因果關(guān)系;BDI指數(shù)與中國股市具有長期協(xié)整關(guān)系，經(jīng)濟繁榮階段BDI指數(shù)的波動是中國股市波動的單向因果關(guān)系，經(jīng)濟危機階段二者互為因果關(guān)系，聯(lián)動性加強，經(jīng)濟低迷階段中國股市的上揚是BDI指數(shù)復(fù)蘇的單向因果關(guān)系，表明國際干散貨市場的復(fù)蘇會從中國股市的上漲中受益;在三個子樣本階段BDI指數(shù)均為中海發(fā)展股價和中國遠洋股價的因