-ST博元過度盈余管理問題的探討.pdf

1、上海證券交易所在1990年11月26日正式成立，到目前為止我國的資本市場成為世界上較為繁榮的資本市場之一。但是我們的資本市場和國際發(fā)達(dá)地區(qū)的資本市場仍然有很大不同，有許多不完善的地方。盈余管理行為在我國上市公司中是很普遍的行為，給經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行帶來了很多不好的影響，并最終損害了投資者的利益以及擾亂了資本市場的穩(wěn)定。雖然盈余管理行為就本身的概念而言和避稅行為一樣是中性的，上市公司如果把盈余管理的程度控制在合理的范圍內(nèi)可以在符合法律法規(guī)的同

2、時(shí)潤飾公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，但是過度盈余管理行為則會發(fā)展成為嚴(yán)重的造假行為并成為資本市場的一大公害。然而區(qū)分過度盈余管理與盈余管理比較困難，因此對過度盈余管理行為的成因、動(dòng)機(jī)和手段進(jìn)行研究十分重要。特別的經(jīng)濟(jì)背景讓我國的上市公司從最初上市時(shí)就有著區(qū)別于西方國家的動(dòng)機(jī)、目的和手段進(jìn)行盈余管理和操縱盈余，很多盈余管理行為發(fā)展為過度盈余管理行為并產(chǎn)生了大量違法、違規(guī)行為。根據(jù)以往不多的研究，我國上市公司過度盈余管理的動(dòng)機(jī)主要是資本動(dòng)機(jī)，也就是說我國

3、上市公司進(jìn)行盈余管理的主要目的是為了融資。盈余管理的手段主要分為應(yīng)計(jì)式盈余管理和真實(shí)活動(dòng)盈余管理，我國上市公司進(jìn)行過度盈余管理時(shí)主要的手段是采用真實(shí)活動(dòng)盈余管理手段。本文通過對*ST博元過度盈余管理的動(dòng)機(jī)和手段以及成因進(jìn)行分析，以期望為相關(guān)研究提供一些參考。
　　在進(jìn)行過度盈余管理的上市公司中*ST博元是極具代表性的。*ST博元上市之初的名稱是浙江鳳凰，他上市后的第一個(gè)標(biāo)簽就是“老八股”，同時(shí)也是A股市場中第一家異地上市的企業(yè)。浙

4、江鳳凰上市后，就受到了來自市場的比另七只上海本地股更多的關(guān)注。然而他二十多年來經(jīng)常性的更換股東，過度盈余管理行為較為嚴(yán)重，最終在2016年被強(qiáng)制退市。*ST博元是我國證券市場第一個(gè)因重大信息披露違法而被終止上市的上市公司，同時(shí)也是第一家在新的退市制度正式實(shí)施后被強(qiáng)制退市的上市公司。因此*ST博元是一個(gè)研究過度盈余管理行為很好的切入口。
　　本文認(rèn)為*ST博元過度盈余管理產(chǎn)生的動(dòng)機(jī)主要是和現(xiàn)金流有關(guān)的，包括了股改款的償還壓力、融資需

5、求以及保殼的需求等動(dòng)機(jī)。*ST博元盈余管理的手段則主要是真實(shí)活動(dòng)盈余管理手段，這一手段相對應(yīng)計(jì)式盈余管理手段而言隱蔽性和靈活性都更強(qiáng)。*ST博元過度盈余管理所具有的這些特點(diǎn)很具有典型性，是資本市場普遍存在的特點(diǎn)。首先*ST博元在A股市場是歷經(jīng)風(fēng)雨的，從證券市場成立起就上市了，其次*ST博元在作為上市公司的這些年存在或多或少的過度盈余管理行為，說明*ST博元治理層混亂不堪同時(shí)管理層和財(cái)務(wù)人員的道德誠信缺失，也更加證明了要遏制上市公司過度盈

6、余管理行為的必要性。其實(shí)在對*ST博元的財(cái)務(wù)報(bào)表資料和財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行細(xì)致的分析后，能夠預(yù)先發(fā)現(xiàn)或預(yù)判*ST博元存在過度盈余管理行為，然而由于我國上市公司監(jiān)管制度不完善以及資本市場發(fā)展畸形，導(dǎo)致過度盈余管理行為無法被及時(shí)發(fā)現(xiàn)。通過對*ST博元的研究可以讓我們對中國上市公司的過度盈余管理的認(rèn)識更深刻，有助于了解過度盈余管理的動(dòng)機(jī)、成因和手段以及過度盈余管理的防范措施。
　　第一章首先介紹了關(guān)于盈余管理的研究現(xiàn)狀，主要是盈余管理的手段、動(dòng)

7、機(jī)以及盈余管理的正面性和負(fù)面性。在接下來的第二章節(jié)對盈余管理相關(guān)的理論進(jìn)行了概述，主要介紹了盈余管理和過度盈余管理的界定，盈余管理的手段，動(dòng)機(jī)以及影響因素。在這其中比較重要的是概念界定以及動(dòng)機(jī)和手段。然后在第三章節(jié)本文對*ST博元過度盈余管理行為具體情況進(jìn)行了分析，主要是分析了動(dòng)機(jī)以及手段。本文對*ST博元過度盈余管理產(chǎn)生原因的分析是在第四章進(jìn)行的，在這里主要參考了冰山理論等對產(chǎn)生原因進(jìn)行了分析，并把原因區(qū)分為內(nèi)部原因和外部原因。最后，