科技金融對(duì)產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新影響的研究——以高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為例.pdf

1、從上世紀(jì)起，技術(shù)創(chuàng)新對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)作用不斷被理論研究所證實(shí)。近年來，發(fā)達(dá)國(guó)家在高技術(shù)領(lǐng)域投入了大量的人力與物力，展開了一場(chǎng)與技術(shù)創(chuàng)新有關(guān)的激烈角逐。但是作為技術(shù)創(chuàng)新重要主體的高技術(shù)產(chǎn)業(yè)，卻由于研發(fā)活動(dòng)的高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、信息不對(duì)稱等原因而常常遇到資金瓶頸。這對(duì)一國(guó)科技與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展非常不利。而科技金融卻可以有效支持高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)。研究科技金融對(duì)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的影響具有重要的理論與現(xiàn)實(shí)意義。
　　 在理論分析方面，本文

2、從微觀角度分析了金融支持促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新的作用機(jī)制以及技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)各階段對(duì)金融支持的要求。在描述性分析方面，本文通過豐富的圖表闡述了我國(guó)高技術(shù)產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的現(xiàn)狀以及科技金融支持的發(fā)展情況，同時(shí)還揭露了現(xiàn)存的不足。在實(shí)證研究方面，本文將企業(yè)、政府、金融機(jī)構(gòu)、資本市場(chǎng)納入到同一個(gè)理論模型框架中，研究了科技金融主體對(duì)技術(shù)創(chuàng)新各階段的影響并分析了市場(chǎng)科技金融及公共科技金融的投資績(jī)效問題。本文選取2000-2008年間全國(guó)24個(gè)省、市、自治區(qū)的面板數(shù)

3、據(jù)作為樣本，以R&D經(jīng)費(fèi)內(nèi)部支出(RDEX)、擁有發(fā)明專利數(shù)(PAT)及新產(chǎn)品產(chǎn)值(NEPR)、技術(shù)市場(chǎng)成交額(TECM)及新產(chǎn)品出口銷售收入(NEEX)等指標(biāo)分別代表技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的“投入”、“產(chǎn)出”、“科研成果市場(chǎng)化”三個(gè)階段的情況，以利潤(rùn)(PRO)和利稅(TAX)兩個(gè)指標(biāo)分別表示市場(chǎng)科技金融和公共科技金融的投資績(jī)效，以技術(shù)創(chuàng)新主體投入(BUSN)、政府及相關(guān)部門投入(GOV)、科技貸款(FIIN)和科技資本市場(chǎng)(CAPM)等指標(biāo)來代

4、表科技金融主體的發(fā)展水平，以科技人力資本投入(LAB)、引入外資(FORIN)、技術(shù)購(gòu)買升級(jí)(TECUP)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)(MCOM)和企業(yè)規(guī)模(SCALE)等指標(biāo)作為控制變量。
　　 本文的主要研究結(jié)論是:一、科技金融主體在不同階段對(duì)技術(shù)創(chuàng)新有不同作用，就目前而言，我國(guó)的科技金融支持體系存在諸多不足之處。BUSN（科技活動(dòng)經(jīng)費(fèi)籌集額中企業(yè)資金）能夠在“投入”和“產(chǎn)出”階段顯著促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新;GOV（科技活動(dòng)經(jīng)費(fèi)籌集額中政府資金）能夠在

5、“投入”階段顯著促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新;FIIN（科技活動(dòng)經(jīng)費(fèi)籌集額中金融機(jī)構(gòu)貸款）能夠在“投入”階段顯著促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，而在“產(chǎn)出”階段卻抑制了技術(shù)創(chuàng)新;CAPM（A股IPO籌資金額）在一定程度上抑制了技術(shù)創(chuàng)新。二、我國(guó)科技金融主體的投資績(jī)效水平并不理想。BUSN（科技活動(dòng)經(jīng)費(fèi)籌集額中企業(yè)資金）、GOV（科技活動(dòng)經(jīng)費(fèi)籌集額中政府資金）、FIIN（科技活動(dòng)經(jīng)費(fèi)籌集額中金融機(jī)構(gòu)貸款）、CAPM（A股IPO籌資金額）對(duì)利潤(rùn)與利稅的增加沒有顯著的促進(jìn)作用