金融創(chuàng)新對我國高技術產業(yè)技術創(chuàng)新影響——基于出口復雜度視角.pdf

1、技術創(chuàng)新和金融創(chuàng)新是當前經濟增長中影響較大的兩個領域，隨著我國科技創(chuàng)新和金融創(chuàng)新的不斷深化，兩者間的影響關系研究也開始成為國內外學者關注的熱點領域，兩種創(chuàng)新之間的相輔相成，有利于加快科技成果轉化、增強科技企業(yè)自主創(chuàng)新能力，對提高企業(yè)出口競爭力，全面建設創(chuàng)新型地區(qū)都具有十分重要的意義。
　　本文著眼行業(yè)和企業(yè)微觀層面，從直接和間接作用兩方面構建金融創(chuàng)新促進技術創(chuàng)新的作用路徑，認為金融創(chuàng)新一方面可直接降低企業(yè)日常經營流動性風險和獲取外

2、部資金的融資成本，利于促進企業(yè)進行技術創(chuàng)新的初始意愿;另一方面，金融創(chuàng)新間接通過促進外商投資流入所帶來的技術外溢、金融市場資源配置效率的改善和人力資本的積累，從而提高區(qū)域技術創(chuàng)新成功的可能性。金融創(chuàng)新促進技術創(chuàng)新，在出口端表現(xiàn)為出口產品技術含量的提高，即產品出口復雜度的提升。
　　實證研究方面，本文進行了總體層面、分時間段層面、分區(qū)域層面的實證分析。基于Hausmann(2005)模型，選用了高技術產業(yè)五個亞產品，測算出2002-

3、2014年我國高技術產業(yè)的出口復雜度，并選用30個省市自治區(qū)高技術產業(yè)的面板數據進行計量回歸。為進一步研究企業(yè)層面的直接作用，本文選取中小板和創(chuàng)業(yè)板的319家上市公司2007-2014年企業(yè)數據進行統(tǒng)計和計量分析。
　　研究表明:(1)從總體層面上來看，金融創(chuàng)新對技術創(chuàng)新的直接作用促進效果高于間接作用:在直接作用方面，企業(yè)融資成本降低帶來的促進效果要明顯強于流動性風險降低的效果;在間接作用方面，金融創(chuàng)新所帶來的人力資本積累最大程度

4、上地促進了技術創(chuàng)新的實現(xiàn)。(2)從分時間段層面來看，在2003-2007年間，企業(yè)日常經營性風險的降低對技術創(chuàng)新促進效果最為明顯，2008-2014年間則為外部資金融資成本的降低;外商直接投資在兩時間段的作用效果方向發(fā)生改變。(3)從分區(qū)域層面來看，目前東部地區(qū)技術創(chuàng)新提高的關鍵因素為企業(yè)外部資金融資成本的降低，中部地區(qū)為人力資本的積累，西部地區(qū)則較為多元。(4)從企業(yè)微觀層面的直接作用來看，金融創(chuàng)新有利于提高企業(yè)現(xiàn)金持有，增加股權融資