財(cái)務(wù)困境企業(yè)出路選擇的外溢效應(yīng)及其應(yīng)對(duì)研究.pdf

1、首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文T H E S IS O FM A S T E RD E G R E E論文題目：財(cái)務(wù)困境企業(yè)出路選擇的外溢效應(yīng)及其應(yīng)對(duì)研究學(xué) 號(hào)：作 者： 孫江媛摘要隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，作為資本市場核心的證券市場已經(jīng)成為我國企業(yè)資金籌措的和流通的重要場所，上市公司數(shù)量及總市值逐年上升，企業(yè)間的競爭日趨激烈。但是，一些企業(yè)由于經(jīng)營不善、資金短缺等問題而陷入財(cái)務(wù)困境，甚至走向了破產(chǎn)的邊緣。這樣的企業(yè)本應(yīng)符合經(jīng)濟(jì)學(xué)中優(yōu)勝劣汰的規(guī)則退出

2、市場，然而我們卻發(fā)現(xiàn)有不少符合破產(chǎn)條件的企業(yè)仍在市場中堅(jiān)守。由此，我進(jìn)行了關(guān)于財(cái)務(wù)困境企業(yè)出路選擇的研究，對(duì)我國財(cái)務(wù)困境公司財(cái)務(wù)狀況的特點(diǎn)進(jìn)行了總結(jié)和分析，對(duì)其產(chǎn)生的外溢效應(yīng)及不同選擇的影響做出比較，并重點(diǎn)以星美聯(lián)合為例，研究其多年來保殼的過程及手段，并闡述其以保殼為目的而反復(fù)進(jìn)行破產(chǎn)重整及資產(chǎn)、債務(wù)重組的危害和影響等內(nèi)容。首先，本文對(duì)選題的研究背景及意義進(jìn)行了簡單介紹，在我國資本市場蒸蒸日上的情況下，一些已經(jīng)明顯不符合上市公司條件尤其

3、是長期陷入財(cái)務(wù)困境的企業(yè)依然在市場中屹立不倒，這樣的情況無論對(duì)于投資者還是整個(gè)市場的健康發(fā)展都會(huì)產(chǎn)生不良的影響。通過對(duì)國內(nèi)外學(xué)者已有研究進(jìn)行綜合分析，發(fā)現(xiàn)關(guān)于財(cái)務(wù)困境的定義以及財(cái)務(wù)困境企業(yè)可選擇的途徑有相當(dāng)多的研究，但是很少有人研究中國目前資本市場中為何存在很多本應(yīng)破產(chǎn)卻依然留存于市場中的“爛蘋果”，以及在選擇破產(chǎn)之后，為何極少有企業(yè)最終進(jìn)入破產(chǎn)清算，而是進(jìn)行重整。其次，本文對(duì)我國上市公司總體情況及陷入財(cái)務(wù)困境公司的財(cái)務(wù)狀況特點(diǎn)進(jìn)行了分

4、析和比較，并重點(diǎn)對(duì)償債能力和經(jīng)營效益兩項(xiàng)會(huì)直接對(duì)公司產(chǎn)生破產(chǎn)威脅的項(xiàng)目進(jìn)行具體的研究與對(duì)比，進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境時(shí)表現(xiàn)出來的特點(diǎn)。接下來，便對(duì)財(cái)務(wù)洲境公司可選擇的出路及其可能產(chǎn)生的外溢效應(yīng)進(jìn)行闡述和具體分析。再次，本文以星美聯(lián)合為例，介紹了其基本情況及財(cái)務(wù)困境產(chǎn)生的原因，并詳細(xì)分析了其六次重組的時(shí)間、原因及過程。從2 0 0 4 年其主營業(yè)務(wù)基本停止之后，1 2 年來不少公司多次欲借其殼上．市均告失敗，反復(fù)的重整給各方利益相關(guān)人均