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文檔簡介
1、并購作為外部技術(shù)獲取方式廣泛受到企業(yè)追捧,然而,國內(nèi)企業(yè)并購成效卻并不被看好,“贏家詛咒”現(xiàn)象時有出現(xiàn)?!摆A家詛咒”是否有緩解之法?并購能否幫助企業(yè)提升技術(shù)創(chuàng)新水平?若能提升,作用機制是什么?本文圍繞上述問題,將企業(yè)并購過程分為三個階段。首先,考察了并購發(fā)生前,企業(yè)創(chuàng)新特征對企業(yè)并購參與決策的影響;其次,考察并購發(fā)生前企業(yè)間技術(shù)相似性對并購交易組合形成的影響;最后,考察了存在技術(shù)相似性的企業(yè)間并購?fù)瓿珊?,主并方?chuàng)新績效的變動。
2、 為了驗證上述作用機制,本文進行了實證檢驗,以2003-2012年間發(fā)生的雙方均為制造業(yè)上市公司的并購事件為研究樣本,采用構(gòu)造配對樣本的方法為研究樣本匹配控制組。另外,本文運用手工收集的企業(yè)專利分類號數(shù)據(jù)測算了企業(yè)間技術(shù)相似性,并使用條件logit模型、負二項式回歸模型等檢驗了本文假設(shè)。研究發(fā)現(xiàn):(1)創(chuàng)新投入較高但創(chuàng)新產(chǎn)出增長率相對較低的企業(yè)更易成為主并方,而創(chuàng)新投入較低但創(chuàng)新產(chǎn)出數(shù)量相對較高的企業(yè)更易成為被并方;(2)并購交易更易發(fā)
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