風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值影響的路徑和作用機(jī)理——基于科大訊飛的案例分析.pdf

1、自風(fēng)險(xiǎn)投資出現(xiàn)以來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生的影響成為了學(xué)者們關(guān)注的焦點(diǎn)。而在風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的研究中，目前的文獻(xiàn)多集中在風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的相關(guān)性研究上面，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的路徑和作用機(jī)制的研究較少。另外，由于國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資起步較晚，針對(duì)我國(guó)背景的文獻(xiàn)也相對(duì)較少。因此，本文在對(duì)委托代理理論、公司治理理論、利益相關(guān)者理論等理論研究的基礎(chǔ)上，以風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值的影響為核心，展開(kāi)研究，探討了風(fēng)險(xiǎn)投資在現(xiàn)行政策背景下

2、，通過(guò)參與公司治理對(duì)高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生影響，以及通過(guò)影響企業(yè)創(chuàng)新能力對(duì)高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值的影響，并對(duì)這兩個(gè)方面的作用路徑作了分析。
　　本文回顧了風(fēng)險(xiǎn)投資的相關(guān)理論，對(duì)國(guó)內(nèi)外關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資與公司治理、創(chuàng)新能力、政策背景、企業(yè)價(jià)值之間的互動(dòng)關(guān)系的研究文獻(xiàn)做了梳理，并在此基礎(chǔ)上展開(kāi)了本文后續(xù)的相關(guān)分析，本文主要運(yùn)用理論和案例結(jié)合的分析方法，首先從理論的角度分析了風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值的影響路徑和作用機(jī)理，此后，通過(guò)引入科大訊飛的案例

3、，從案例的角度進(jìn)行進(jìn)一步的分析，并在此基礎(chǔ)上提出了相關(guān)政策和建議。本文的研究目的在于打開(kāi)在我國(guó)現(xiàn)行政策背景下，風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值影響的黑箱。
　　本文在理論和案例角度的研究，都肯定了風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值有提升作用，并且，提出了風(fēng)險(xiǎn)投資可以通過(guò)行使董事會(huì)職權(quán)、直接進(jìn)入公司管理層、聯(lián)合投資和分段投資機(jī)制等方面參與公司治理進(jìn)一步提升高新技術(shù)企業(yè)價(jià)值，另外，風(fēng)險(xiǎn)投資可以對(duì)企業(yè)供資金支持、提供相關(guān)非資本增值服務(wù)等方面來(lái)通過(guò)提高