風險投資對中小企業(yè)績效的影響研究——基于傾向得分匹配法.pdf

1、20世紀40年代以來，風險投資在美國誕生并迅速發(fā)展。高收益、高風險是風險投資的顯著特征。大部分擁有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)無法從傳統(tǒng)融資渠道獲得資金支持，往往會尋求風險投資的幫助。風險投資在為中小企業(yè)提供資金的同時，也會相應的提供戰(zhàn)略管理、制度建設、市場開拓等增值服務，為企業(yè)發(fā)展提供助力的同時也為風險投資帶來了巨大的收益。高收益伴隨著高風險，在諸多獲得風險投資的中小企業(yè)中，只有約5％～20%的投資能夠獲得成功。在全球經(jīng)濟復蘇和中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展

2、的背景下，中小企業(yè)亟待尋求新的發(fā)展模式，風險投資參與企業(yè)經(jīng)營，幫助企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展是一個重要的發(fā)展方向。因此，充分研究在中國背景下風險投資對中小企業(yè)績效的影響具有重要的理論意義和實踐意義。
　　在前人的研究中，風險投資和中小企業(yè)績效具有雙向影響的關(guān)系，風險投資有助于企業(yè)績效的提高，同時，有良好績效的中小企業(yè)也會對風險投資產(chǎn)生吸引力。本文采用新的實證方法，單獨研究風險投資對中小企業(yè)績效的影響，從而準確認識風險投資的作用，進而為企業(yè)決策提

3、供支持。在研究內(nèi)容方面，本文系統(tǒng)研究了風險投資參股、具有政治背景的風險投資、風險投資聯(lián)合參股和高聲譽的風險投資對企業(yè)績效的影響，全面考察了風險投資的作用。在數(shù)據(jù)的選取上，本文選取深圳證券交易所中小企業(yè)板上市的所有制造業(yè)公司為樣本，時間跨度從2004年至2014年，跨時十年，共獲得有效樣本企業(yè)2012家，詳實的數(shù)據(jù)保證了本文實證結(jié)果的可靠性。在實證研究方法的選擇上，本文采用了近年來流行的傾向得分匹配法，該方法可以消除績效較好的中小企業(yè)對風