風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)績(jī)效的影響研究.pdf

1、風(fēng)險(xiǎn)投資是把募集來(lái)的資金即風(fēng)險(xiǎn)資本投向于具有高風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，等到被投資企業(yè)發(fā)展成熟后，能夠從中獲得高收益的一種投資行為。為了緩解創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資難的問題，這個(gè)在國(guó)外已經(jīng)很成熟的投資模式在我國(guó)也開始發(fā)展起來(lái)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)通過風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行融資，在解決企業(yè)融資問題的同時(shí)，借助風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)作，進(jìn)而提高企業(yè)績(jī)效水平。
　　 通過對(duì)國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資以及與企業(yè)之間關(guān)系的研究總結(jié)，可以得知風(fēng)險(xiǎn)投資能夠影響企業(yè)績(jī)效，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資作用的發(fā)揮受到了宏、微觀環(huán)境

2、的影響。由于我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)發(fā)展時(shí)間較短，相關(guān)的配套政策不健全，國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)不完善，在我國(guó)不一定能得出那些以美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家為研究對(duì)象的結(jié)論，因此國(guó)外學(xué)者所得到的研究結(jié)論在我國(guó)還需要進(jìn)行中國(guó)化的論證。風(fēng)險(xiǎn)投資是否能影響企業(yè)績(jī)效水平是需要進(jìn)行實(shí)證研究的，而如何制定有效的政策來(lái)發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資是值得深思的。本文通過采用風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)企業(yè)績(jī)效水平的影響來(lái)驗(yàn)證風(fēng)險(xiǎn)投資的有效性，使用實(shí)證分析的方法來(lái)研究風(fēng)險(xiǎn)投資能否影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)績(jī)效，從而彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)

3、投資實(shí)證研究的不足。
　　 本文是以深圳創(chuàng)業(yè)板中在2009年10月30日至2010年12月31日期間上市的企業(yè)為研究樣本，按其有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資背景分為兩組。理論上，風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)通過給予資金和管理支持能夠有效地影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)績(jī)效。企業(yè)績(jī)效是企業(yè)管理活動(dòng)的效率和效果，使用財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)判斷企業(yè)績(jī)效是最基本和主要的方法。獲利能力是企業(yè)從外界獲得利潤(rùn)的能力，償債能力可以很好的反應(yīng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力和財(cái)務(wù)狀況，運(yùn)營(yíng)能力和發(fā)展能力能夠很好的評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者

4、在管理企業(yè)的過程中對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)、成長(zhǎng)所取得的成果和作出的貢獻(xiàn)。本文認(rèn)為對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的績(jī)效衡量需要從財(cái)務(wù)的獲利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)能力和發(fā)展能力這四個(gè)方面進(jìn)行綜合衡量，這樣才能全面、客觀的評(píng)價(jià)創(chuàng)業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況。為了驗(yàn)證風(fēng)險(xiǎn)投資能夠有效地影響創(chuàng)業(yè)企業(yè)績(jī)效這一觀點(diǎn)，本文采用均值差異檢驗(yàn)方法來(lái)對(duì)兩組樣本企業(yè)的獲利能力、償債能力、運(yùn)營(yíng)能力和發(fā)展能力的相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)和差異分析，采用獨(dú)立樣本T檢驗(yàn)和非參數(shù)Mann-WhitneyTest對(duì)兩者差異