風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)板高新科技企業(yè)上市影響的實(shí)證研究——基于企業(yè)績效的分析.pdf

1、創(chuàng)業(yè)板自2009年成立以來，經(jīng)歷了迅速的發(fā)展；風(fēng)險投資自上世紀(jì)八十年代在國內(nèi)經(jīng)歷幾十年的發(fā)展，逐漸成熟。在國家建設(shè)多層次資本市場的大背景下，提高資本市場的資源配置效率成為首要的行動目標(biāo)，此時隨著風(fēng)險投資資本對創(chuàng)業(yè)板市場的滲入，研究風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)板高新科技企業(yè)的影響很有意義。
　　本文探討兩個層次的問題：風(fēng)險投資的參與對企業(yè)績效是否影響，風(fēng)險投資具體因素如何對企業(yè)績效影響。結(jié)合已有的學(xué)術(shù)研究，選擇四個風(fēng)險投資的細(xì)分因素，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)

2、個數(shù)（聯(lián)合投資）、持股比例、風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)專業(yè)程度、風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)企業(yè)性質(zhì)（國有、民營、外資），結(jié)合實(shí)證分析結(jié)果，得出如下結(jié)論：有風(fēng)險投資參與創(chuàng)業(yè)板高新科技企業(yè)上市業(yè)績優(yōu)于無風(fēng)險投資參與企業(yè)；風(fēng)投機(jī)構(gòu)持股比例、專業(yè)程度與企業(yè)績效呈正相關(guān)，風(fēng)險投資機(jī)構(gòu)參與個數(shù)與企業(yè)績效呈正向弱相關(guān)，風(fēng)險投資企業(yè)性質(zhì)與企業(yè)績效影響不明顯。
　　本文結(jié)合實(shí)際情況，參考風(fēng)險投資的“第三方認(rèn)證”、“逐名假說”、“監(jiān)督效應(yīng)”，解釋風(fēng)險投資對企業(yè)績效的影響。為創(chuàng)業(yè)