風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)創(chuàng)業(yè)板公司IPO盈余管理影響的實(shí)證研究.pdf

1、近幾年來(lái)，隨著風(fēng)險(xiǎn)資本在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所起的作用越來(lái)越大，有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資的問(wèn)題成為資本市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)之一，與此相關(guān)的學(xué)術(shù)研究也隨之興起。2009年10月深圳創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的成功推出，標(biāo)志著我國(guó)在構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)方面得到進(jìn)一步的完善。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)不僅為亟需發(fā)展資金的中小企業(yè)提供融資服務(wù)，而且為國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)資本提供了良好的退出渠道，因此越來(lái)越多的風(fēng)險(xiǎn)資本選擇通過(guò)協(xié)助中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)首次公開(kāi)募股（IPO）的形式實(shí)現(xiàn)資本的增值，并獲取豐厚的投資回報(bào)。然

2、而，不少企業(yè)為了盡快獲得稀缺的上市資格、抬高股票發(fā)行價(jià)格，往往通過(guò)盈余管理的手段對(duì)公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行修飾，阻礙了資本市場(chǎng)發(fā)揮其資源配置的作用，也不利于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的健康發(fā)展。
　　本文選取2009年度至2014年度在中國(guó)深圳創(chuàng)業(yè)板上市的409家公司為初始樣本，考察風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)與上市公司盈余管理的關(guān)系，分別從風(fēng)險(xiǎn)投資參與與否、第一大風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的地位以及風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)聲譽(yù)三個(gè)方面來(lái)進(jìn)行實(shí)證分析。實(shí)證結(jié)果表明，風(fēng)險(xiǎn)投資背景的存在能在一定程度