風險投資對IPO公司盈余管理的影響研究——基于創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)據(jù).pdf

1、新世紀以來，風險投資的作用在全球經(jīng)濟發(fā)展的大環(huán)境中被越來越多的人認同，對風險投資展開研究的學(xué)者也越來越多。2009年，我國推出創(chuàng)業(yè)板市場，這是促進風險投資在中國進入快速發(fā)展階段的極大動力。但是，與發(fā)展風險投資的極大熱情相對比的是，風險投資行業(yè)由于起步的太晚，發(fā)展還不成熟，在實際的投資活動中遇到了較多的問題，更多表現(xiàn)出的是力不從心。這與我國的經(jīng)濟發(fā)展不相適應(yīng)，風險投資要適應(yīng)我國的經(jīng)濟發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，那么風險投資業(yè)必須對自己提出高要求。為了避

2、開上市條件的限制，盡快取得上市資格，達到成功發(fā)行的目的，在我國創(chuàng)業(yè)板市場上市的企業(yè)IPO前存在著進行盈余管理的現(xiàn)象，而過度的盈余管理行為會誤導(dǎo)利益相關(guān)者對公司業(yè)績的理解，使企業(yè)各相關(guān)者的利益受到損害，嚴重的甚至會導(dǎo)致我國的資本市場出現(xiàn)畸形發(fā)展?；诖?，本文試圖從風險投資的角度出發(fā)，通過研究風險投資對我國創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)盈余管理的影響，并進一步尋找出風險投資各相關(guān)要素對企業(yè)盈余管理的影響程度。
　　本文主要以我國風險投資對創(chuàng)業(yè)板IP

3、O企業(yè)影響為主線，將理論和實證融合，運用規(guī)范研究和實證研究相結(jié)合的方法；在對國內(nèi)外研究文獻和相關(guān)理論回顧分析的基礎(chǔ)之上，選取2011-2014年在我國創(chuàng)業(yè)板上市的256家IPO公司為樣本，運用稍作調(diào)整的修正的瓊斯模型計算出樣本公司IPO前一年的盈余管理程度；對有風險投資支持的公司和無風險投資支持的公司的盈余管理程度進行了描述性分析、變量相關(guān)性檢測、線性回歸分析和穩(wěn)健性檢驗，并進一步分析了風險投資持股比例、風險投資機構(gòu)數(shù)量、風險投資機構(gòu)聲

4、譽對創(chuàng)業(yè)板IPO公司盈余管理的影響程度。
　　研究結(jié)果表明，在深交所上市的創(chuàng)業(yè)板公司大多數(shù)在IPO前一年存在著盈余管理行為，而風險投資的參與能在一定程度上抑制創(chuàng)業(yè)板IPO公司的盈余管理程度；在對模型回歸分析以后發(fā)現(xiàn)，參與對企業(yè)投資的風險投資機構(gòu)總數(shù)量越大,IPO公司的盈余管理程度就越小，而風險投資機構(gòu)的聲譽則對盈余管理的影響程度不深。從所得的研究結(jié)論出發(fā)，結(jié)合規(guī)范風險投資行業(yè)和中國創(chuàng)業(yè)板市場發(fā)展的必要性討論，提出了幾點完善我國資本