風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)板公司IPO效應(yīng)的影響.pdf

1、自創(chuàng)業(yè)板推出以后，登陸創(chuàng)業(yè)板的公司在上市之后業(yè)績發(fā)生巨大下滑的情況層出不窮。此現(xiàn)象被稱為“IPO效應(yīng)”。研究已知影響IPO效應(yīng)的因素很多，包括盈余管理，募資規(guī)模及風(fēng)險投資等。其中，風(fēng)險投資與創(chuàng)業(yè)板存在緊密聯(lián)系：風(fēng)投對創(chuàng)業(yè)板公司的經(jīng)營管理及資本運作發(fā)揮影響，幫助其成長，而創(chuàng)業(yè)板則為風(fēng)投提供了實現(xiàn)收益的退出渠道。統(tǒng)計顯示，截止2012年底，56.90％的創(chuàng)業(yè)板上市公司有風(fēng)險投資入駐，巨大的比例表明風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)板公司的影響十分重大。故本文將

2、針對風(fēng)險投資這一因素，深入研究其對IPO效應(yīng)的影響。
　　首先，運用描述性統(tǒng)計從盈利、營運、償債及發(fā)展能力四個方面對比分析公司上市前后業(yè)績，結(jié)果表明我國創(chuàng)業(yè)板市場存在IPO效應(yīng)。其次，根據(jù)有無風(fēng)險投資的參與這一標(biāo)準(zhǔn)，對我國創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行分類，研究風(fēng)險投資對創(chuàng)業(yè)板上市公司IPO之后業(yè)績的影響，由此檢驗得出逐名效應(yīng)在我國創(chuàng)業(yè)板市場上有所體現(xiàn)。再者，建立回歸模型進(jìn)一步研究風(fēng)險投資各因素，即風(fēng)投持股比例、風(fēng)投性質(zhì)、風(fēng)投時長及風(fēng)投聲譽等