進入新三板市場的中小企業(yè)選擇與評價研究.pdf

1、T h e s e l e c t i o na n d e v a l u a t i o no f s m a l l a n d m e d i u me n t e r p r i s e si nt h e n e w t h r e eb o a r d M a r k e tA D i s s e r t a t i o nS u b m i t t e dt oS o u t h e a s t U n i v e r

2、s i t yF o r t h e A c a d e m i c D e g r e eo f M B AB YS h i Z h a o h u iS u p e r v i s e d b yV i c e P r o f ．紓勿L i h u aS c h o o l o f E c o n o m i c & M a n a g e m e n t sS o u t h e a s t U n i v e r s i

3、 t yM a y 2 0 1 6進入新三板市場的中小企業(yè)選擇與評價研究研究生：史朝暉 導(dǎo)師：吳利華 東南大學(xué)摘要新三板目前已經(jīng)發(fā)展成為我國多層級資本市場中極其重要的一部分，從2 0 0 6 年6家起步，新三板市場經(jīng)過8 年的發(fā)展，到2 0 1 5 年底，掛牌總數(shù)達到5 1 2 9 家。按照目前的趨勢，到2 0 1 6 年一萬家的掛牌規(guī)模也指日可待。國外發(fā)達國家資本市場的經(jīng)驗證明，多層次的資本市場發(fā)展形態(tài)有利于科技振興。由于新三板市場準(zhǔn)

4、入門檻較低，不設(shè)具體的財務(wù)指標(biāo)，主要強調(diào)的是企業(yè)的成長性和創(chuàng)新性。這勢必會造成新三板市場掛牌企業(yè)良莠不齊的局面，因此，亟需構(gòu)建一個新三板市場掛牌企業(yè)評價指標(biāo)體系，對掛牌企業(yè)進行合理的評價，在其中遴選出優(yōu)質(zhì)的、有潛力的、具備成長性的企業(yè)較早的進入新三板市場融資交易?；谝陨系难芯勘尘埃疚氖紫葘Y本市場、中小企業(yè)特征以及資本市場與中小企業(yè)發(fā)展三方面進行了理論綜述；之后，又對新三板市場的發(fā)展現(xiàn)狀進行了分析；然后，在這些理論及分析的基礎(chǔ)上得出

5、了構(gòu)建中小企業(yè)進入新三板市場的評價與選擇指標(biāo)體系的原則和依據(jù)，并由此確立了指標(biāo)體系，分別從企業(yè)的行業(yè)狀況、公司治理、技術(shù)資本、關(guān)系資本、管理資本五個層面進行測度，全面評價了中小企業(yè)的創(chuàng)新性和成長性；接著，在評價方法的選擇中，本文選取了四種常用的評價方法進行分析與比較，選擇了最適合的評價方法。在樣本的綜合評價中，首先將專家打分法和層次分析法相結(jié)合確定指標(biāo)權(quán)重，在評價選擇分析中，加入了模糊綜合評判法，這使得本評價指標(biāo)體系可以對形式多樣的企業(yè)