我國貨幣超發(fā)及其影響因素分析.pdf

1、改革開放以來，我國的廣義貨幣(M2)存量呈現(xiàn)明顯的上升趨勢。2014年12月末廣義貨幣(M2)余額122.84億元，同比增長11.01％，至此，我國已成為全球貨幣存量第一大國。2014年底，我國的國民生產(chǎn)總值(GDP)為636463億元，相比于國民生產(chǎn)總值，M2/GDP比率高達1.92，相比于1978年M2/GDP的比率為0.32，有了極大的飛躍。M2存量的飆升以及M2/GDP比率的不斷攀升，都表明我國當前存在一定比例的貨幣超發(fā)現(xiàn)象。為

2、了探究我國當前存在貨幣超發(fā)的狀態(tài)，以及當前貨幣超發(fā)的影響因素，本文分析了衡量貨幣超額發(fā)行的核心指標M2/GDP的動態(tài)趨勢，以及由此體現(xiàn)的經(jīng)濟含義，并給出了相應的政策建議。
　　對我國當前巨大的貨幣存量水平，理論各界都給出了不同的解釋。從20世紀八十年代的貨幣深化與經(jīng)濟體制改革理論，到現(xiàn)在影子銀行，高額儲蓄以及外匯水平，國債負擔等不同的經(jīng)濟理論層出不窮。我國的M2/GDP變化趨勢也顯示出了獨特的變化路徑，從縱向上來看，我國的M2/G

3、DP比率呈現(xiàn)明顯升高的長期趨勢，并且在長期趨勢中隱藏著與經(jīng)濟周期逆向變動的周期性趨勢，而從橫向上來看，雖然世界上不存在一個統(tǒng)一的衡量貨幣存量水平的指標，但通過對不同國家口徑的近似統(tǒng)一，也可以看到我國M2/GDP水平在世界上也處于較高的狀態(tài)。高企的貨幣存量水平不僅對我國的經(jīng)濟運行造成很大的威脅，對宏觀調(diào)控提出了更加嚴峻的考驗，同時，也對我國經(jīng)濟體制的進一步轉(zhuǎn)型與改革提出了相應的要求。因此，本文的最后提出了相應的政策建議，促進經(jīng)濟進一步轉(zhuǎn)型

4、，完善養(yǎng)老體系和社會保障，改變居民的消費習慣都可以從根本上緩解當前我國M2存量高企的現(xiàn)象。
　　本文的創(chuàng)新之處在于，首先是使用了最新的數(shù)據(jù)，并結(jié)合影響M2/GDP的幾個因素，共同構(gòu)建了多元線性回歸模型，來考察不同因素對M2/GDP的定量影響，其次是，雖然M2/GDP比率一直是衡量貨幣存量的較好指標，但其中仍存在一定的不妥之處，本文指出了這些不足之處。然而，本文的不足之處在于，并未提出一個優(yōu)異的指標來衡量我國當前的M2/GDP水平，