基于巨額損失波動(dòng)性的最優(yōu)投資決策研究.pdf

1、隨著互聯(lián)網(wǎng)及信息技術(shù)的快速發(fā)展，全球金融正逐漸走向一體化，國與國之間的金融往來越來越密切，這給世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了新契機(jī)，但各國同時(shí)也面臨著金融危機(jī)帶來的如“蝴蝶效應(yīng)”般的新挑戰(zhàn)。1997年亞洲金融危機(jī)及2007年美國次貸危機(jī)給我們留下了深刻警示:經(jīng)濟(jì)全球化背景下的金融市場(chǎng)更加動(dòng)蕩不安，一國或一個(gè)地區(qū)的金融危機(jī)會(huì)迅速波及全球，這些頻發(fā)的小概率極端事件對(duì)世界經(jīng)濟(jì)及全球金融系統(tǒng)造成了巨額損失，因此金融風(fēng)險(xiǎn)防控至關(guān)重要。鑒于此，本文將研究基于巨

2、額損失波動(dòng)性最小條件下的最優(yōu)投資決策問題。
　　本文第一部分介紹了研究背景及意義，綜述了國內(nèi)外關(guān)于投資組合選擇研究的現(xiàn)狀，提出了研究內(nèi)容、研究思路、重點(diǎn)難點(diǎn)及創(chuàng)新點(diǎn)等。
　　第二章在梳理經(jīng)典投資組合模型發(fā)展脈絡(luò)的基礎(chǔ)上，充分考慮了投資者風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的心理特點(diǎn)及金融實(shí)踐中頻發(fā)遭受巨額損失的小概率事件現(xiàn)象，構(gòu)建了基于發(fā)生巨額損失波動(dòng)性最小的投資組合模型。
　　第三章利用常用的12個(gè)基本面分析指標(biāo)，從滬深兩市28個(gè)行業(yè)中篩選了1

3、31家上市公司股票作為初選資產(chǎn)，利用聚類分析技術(shù)將其分類，最終選擇了11只股票構(gòu)建核心資產(chǎn)組合;之后提出了基于主成分分析的情景生成方法，該方法兼顧了收益分布的非對(duì)稱特征及極端事件發(fā)生的可能性，以生成“量少、穩(wěn)健”情景有效地避免了“維數(shù)禍根”。
　　第四章利用選擇的11只風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)建最優(yōu)投資組合，對(duì)前文提出的基于主成分分析的情景生成方法及基于巨額損失波動(dòng)性最小的投資組合模型進(jìn)行有效性檢驗(yàn)及預(yù)測(cè)檢驗(yàn)。數(shù)值模擬結(jié)果表明，該情景生成方法及