經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)背景下我國(guó)最優(yōu)通貨膨脹率的估計(jì).pdf

1、宏觀經(jīng)濟(jì)政策的四大目標(biāo)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)和國(guó)際收支平衡。通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作為其中兩大主要目標(biāo)，歷來成為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的熱點(diǎn)。理論界對(duì)通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系以及通貨膨脹率處于何種水平才是最優(yōu)兩個(gè)問題一直未能達(dá)成一致的意見，前者從最初認(rèn)為通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無影響發(fā)展到目前存在通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有促進(jìn)作用和抑制作用多種觀點(diǎn)并存。后者存在兩種說法，F(xiàn)riedman的觀點(diǎn)是當(dāng)名義利率為零，即通貨緊縮時(shí)為最優(yōu)，而Phelps則

2、指出名義利率不應(yīng)該是為零，而應(yīng)該是大于零的值，此時(shí)才是最優(yōu)。不同的分析角度得到的結(jié)果大相徑庭，所給出的最優(yōu)通貨膨脹率也不盡相同。學(xué)術(shù)界雖然觀點(diǎn)眾多，但目前普遍認(rèn)為:當(dāng)通貨膨脹為溫和的時(shí)候，此時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)是有利的，當(dāng)通貨膨脹水平較高（惡性通貨膨脹）時(shí)，此時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)具有不利的影響。所以通貨膨脹率對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不是一直具有促進(jìn)作用或者抑制作用，兩者之間的關(guān)系可能存在著非線性作用。通貨膨脹可能對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響在不同區(qū)間內(nèi)不同，一方面在某個(gè)區(qū)間內(nèi)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增

3、長(zhǎng)，而在另一區(qū)間內(nèi)無影響或是起抑制作用。本文在前人研究基礎(chǔ)上以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為前提估計(jì)出我國(guó)的最優(yōu)通貨膨脹率，通過找出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最有利的通貨膨脹率區(qū)間，進(jìn)而給出不同區(qū)間下通貨膨脹調(diào)控目標(biāo)。當(dāng)通貨膨脹率處于最優(yōu)時(shí)，此時(shí)不必要對(duì)通貨膨脹率進(jìn)行調(diào)整，反之，則需要實(shí)施政策以使通貨膨脹率重新處于最優(yōu)水平。
　　本文首先分析了當(dāng)前我國(guó)通貨膨脹率的形態(tài)特征，發(fā)現(xiàn)自2011年7月份開始我國(guó)CPI同比增長(zhǎng)率開始出現(xiàn)明顯的下降趨勢(shì)，從最初的6％的同比增長(zhǎng)率

4、下滑至2014年2％左右的增速，通過分析得知，當(dāng)前這種持續(xù)較低的通貨膨脹率受到了0.8的通貨膨脹率持久性系數(shù)的影響、國(guó)際原油價(jià)格下跌以及貨幣供應(yīng)量的快速下滑和經(jīng)濟(jì)增速放緩的影響。
　　其次，本文從凱恩斯理論、貨幣理論、托賓效應(yīng)、內(nèi)生增長(zhǎng)理論以及理性預(yù)期理論層面給出這五種關(guān)于通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間關(guān)系的總結(jié)，并分析了通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響方式，通貨膨脹通過影響到資源配置、投資決策、對(duì)外貿(mào)易和消費(fèi)最終作用于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
　　然后

5、，通過樣本數(shù)據(jù)分析我國(guó)通貨膨脹率和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率之間的關(guān)系。從歷史期來看，我國(guó)經(jīng)歷過低通貨膨脹和高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)階段、高通貨膨脹和高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的階段，顯示出通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能并不是簡(jiǎn)單的線性關(guān)系，即可能需要從非線性的角度考慮兩者之間的影響方式，并進(jìn)而得出對(duì)經(jīng)濟(jì)最有促進(jìn)作用的通貨膨脹率。
　　最后，考慮到通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間可能存在非線性作用，并檢驗(yàn)這種非線性，本文使用門限回歸模型對(duì)兩者關(guān)系進(jìn)行分析，其理論含義是當(dāng)門限變量處于不同區(qū)間時(shí)，

6、解釋變量對(duì)被解釋變量的影響作用大小是不一致的。方程以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)作為被解釋變量，使用通貨膨脹作為門限變量，同時(shí)引入其他對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有影響的控制變量，根據(jù)新古典理論等選擇初始GDP水平、出生率、勞動(dòng)人口增長(zhǎng)率、投資、政府支出占GDP的比重和對(duì)外貿(mào)易等因素作為控制變量。為保證模型的正確性，本文使用單位根檢驗(yàn)以及協(xié)整檢驗(yàn)以確定控制變量對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是否存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系，并進(jìn)而進(jìn)行調(diào)整和篩選變量。
　　本文結(jié)論顯示，三門限回歸模型可以很好的解釋通