基于廣義動態(tài)因子模型的中國核心通貨膨脹率研究.pdf

1、核心通貨膨脹率通常被認(rèn)為準(zhǔn)確地反映了物價水平的變化?，F(xiàn)有文獻(xiàn)有多種方法計算核心通貨膨脹率，但均存在一定的局限性。本文采用廣義動態(tài)因子模型(Generalized Dynamic Factor Model，簡稱GDFM)對中國的核心通貨膨脹率進(jìn)行了研究。GDFM屬于因子分析方法的一種，但比傳統(tǒng)因子分析具有更多的優(yōu)勢:一方面它可以處理大量高維、動態(tài)的數(shù)據(jù)集，對變量的選取個數(shù)沒有限制，可以在充分挖掘通貨膨脹率自身信息的基礎(chǔ)上，通過分析通貨膨脹

2、率與其他相關(guān)經(jīng)濟變量的關(guān)系來測定核心通貨膨脹率;另一方面它采用了頻域分析技術(shù)，可以在獲取通貨膨脹主成分的同時，進(jìn)行時序平滑來濾掉高頻率的價格變動部分，以獲取通貨膨脹中普遍且長期的波動部分作為核心通貨膨脹率。
　　本文對中國2005年1月至2012年2月的消費者價格指數(shù)、生產(chǎn)者價格指數(shù)、貨幣供給、利率、匯率等與通貨膨脹相關(guān)經(jīng)濟變量的月度數(shù)據(jù)構(gòu)成的高維度數(shù)據(jù)集進(jìn)行廣義動態(tài)因子分析，將通貨膨脹率分解為長期的、共同的價格變動和短期性的、隨

3、機的價格變動兩部分，并提取第一部分為核心通貨膨脹。文章同時對GDFM估計的核心通貨膨脹的樣本內(nèi)估計效果和樣本外預(yù)測能力進(jìn)行了檢驗。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，樣本內(nèi)估計時GDFM估計的核心CPI與統(tǒng)計局公布的剔除食品和石油項后計算的核心通貨膨脹率指標(biāo)相比雖然在標(biāo)準(zhǔn)差上表現(xiàn)不及后者，但是在估計值的有效性、追蹤與通貨膨脹發(fā)展趨勢的能力方面，GDFM核心CPI表現(xiàn)更優(yōu)，GDFM核心通貨膨脹能夠更真實地刻畫出現(xiàn)實經(jīng)濟中物價水平的波動趨勢;在樣本外預(yù)測方面，GDF