天目藥業(yè)關(guān)聯(lián)交易違規(guī)信息披露及治理研究.pdf

1、在我國資本市場的監(jiān)督管理工作中，上市公司治理已成為最為關(guān)鍵環(huán)節(jié)。近幾年，眾多學(xué)者將該問題作為工作重點，開展了深入細致的研究分析，有效提高了我國上市公司治理水平，維護和保障了資本市場的穩(wěn)定運行。其中，作為公司治理效果的評價指標(biāo)之一，信息披露質(zhì)量能夠全面、直觀的反映公司內(nèi)部管理機制的有效性。
　　從現(xiàn)有的理論研究成果來看，當(dāng)前大部分針對上市公司治理問題的研究都已信息披露為切入點，對企業(yè)信息披露質(zhì)量的經(jīng)濟影響力進行系統(tǒng)性研究分析，并以此

2、為基礎(chǔ)形成具有一定價值的理論成果。當(dāng)前相關(guān)領(lǐng)域的理論研究，多以特定的評估指標(biāo)（如股權(quán)分配情況、董事獨立性等）為對象，而以民營企業(yè)為樣本的研究卻相對匱乏。此外，當(dāng)前的研究分析多部分仍然停留在國外研究模式的學(xué)習(xí)與借鑒，并未體現(xiàn)我國特色的研究方式，相關(guān)理論成果的實用性水平相對較低，難以為我國資本市場的科學(xué)發(fā)展提供全面、系統(tǒng)、有效的指導(dǎo)。
　　本課題研究選取國內(nèi)民營企業(yè)的代表者——天目藥業(yè)為研究對象，以其會計信息披露事故為課題，從民營企業(yè)

3、股權(quán)結(jié)構(gòu)分析出發(fā)，深入分析該公司財務(wù)造假、隱瞞真實會計信息的動機、目的，并在此基礎(chǔ)上梳理與分析國內(nèi)民營企業(yè)在治理機制、管理效率、組織結(jié)構(gòu)方面的先天性不足，同時明確提出控股股東侵害小股東合法權(quán)益這一典型代理沖突的影響后果。在本文的研究分析時，特地以“關(guān)聯(lián)方交易”這一常見違規(guī)操作為案例開展實證研究，通過平臺分析、動機分析與治理缺陷方面的研究對上述問題進行分析。研究結(jié)果表明:(1)股東內(nèi)訌和實際操作人操盤，為關(guān)聯(lián)交易的發(fā)生提供了溫床和動機;(

4、2)關(guān)聯(lián)交易的本質(zhì)目標(biāo)類似于頻繁的失敗重組，主要集中在控股股東非法轉(zhuǎn)移公司資產(chǎn)的問題;(3)內(nèi)部治理制度缺陷是導(dǎo)致關(guān)聯(lián)方交易的根本原因，大股東一手遮天、利欲熏心，借助其對企業(yè)經(jīng)營管理的控制權(quán)為自身謀取利益，忽略甚至侵害其他股東合法權(quán)益事件頻發(fā)的根源為內(nèi)外部監(jiān)督機制失衡。
　　本課題研究的突破與創(chuàng)新表現(xiàn)在:(1)以信息披露制度為切入點，完成對國內(nèi)民營企業(yè)治理制度的系統(tǒng)性研究，并明確公司治理缺陷的根本性原因;(2)系統(tǒng)性研究評估民營上