國際金融投資自由化風(fēng)險(xiǎn)與法律對(duì)策研究——以中美雙邊投資協(xié)定談判為視角.pdf

1、國際投資法律制度中，一般將國際投資分為直接投資與間接投資，分別進(jìn)行研究。但從歷史上看，絕大多數(shù)國際投資條約并未對(duì)投資進(jìn)行區(qū)分，且少有將其適用對(duì)象限制在直接投資范圍之內(nèi);實(shí)際上，持有債券的證券投資等間接投資形式被納入投資條約等國際投資法律制度的時(shí)間甚至比某些直接投資形式更早，直接投資直到二十世紀(jì)中期，才成為了投資條約的重要調(diào)整對(duì)象。因此，就國際投資法律實(shí)踐來看，對(duì)投資條約調(diào)整對(duì)象的研究不應(yīng)該僅僅限于直接投資。
　　現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中，越來越

2、多的產(chǎn)業(yè)都需要金融業(yè)的支持以得到更大的發(fā)展。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的核心已經(jīng)從物質(zhì)產(chǎn)品的生產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榻鹑谫Y產(chǎn)等財(cái)富的管理、流動(dòng)和增值。這種趨勢(shì)意味著近年來金融發(fā)展勢(shì)態(tài)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。就投資領(lǐng)域，金融投資已經(jīng)成為了現(xiàn)代投資概念中的重要組成部分。相較而言，金融投資往往并不會(huì)帶來技術(shù)等附隨利益，東道國也難以對(duì)其實(shí)施有效管制，還可能面臨著大量金融風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。
　　當(dāng)中國作為世界貿(mào)易組織(WTO)成員國出現(xiàn)在國際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上時(shí)，就意味著我國必須通過

3、合理推進(jìn)金融自由化實(shí)現(xiàn)金融業(yè)的全面開放。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心內(nèi)容，金融投資已經(jīng)成為了現(xiàn)代投資的主要形式，金融投資自由化則是推行金融自由化的重要環(huán)節(jié)及組成部分。國際投資的發(fā)展，不應(yīng)當(dāng)忽略金融投資。因此為了保證國際金融領(lǐng)域及經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展，在必須要實(shí)行金融自由化的趨勢(shì)之下，國際投資法制的發(fā)展應(yīng)當(dāng)重視金融投資自由化的發(fā)展。
　　中美雙邊投資協(xié)定談判啟動(dòng)開始，就受到了各國極大的關(guān)注，不僅僅因?yàn)檎勁须p方是現(xiàn)今世界上發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家的代表

4、，更因?yàn)檫@場談判的結(jié)果將會(huì)對(duì)國際投資法制產(chǎn)生重大的影響。金融投資自由化一直是雙方最具爭議的焦點(diǎn)所在，也是美國目前最為積極推動(dòng)的項(xiàng)目。而中方認(rèn)為，直接實(shí)現(xiàn)高程度的金融投資自由化會(huì)給國內(nèi)金融市場和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來極大的沖擊。故即使是2012年美國修改了其BIT模板，雙方依舊沒有就有關(guān)金融投資問題達(dá)成共識(shí)。
　　在正在進(jìn)行的中美雙邊投資協(xié)定談判中，雙方對(duì)推進(jìn)金融投資自由化進(jìn)程存在著不同的態(tài)度。簽訂以美國2012年BIT范本為基礎(chǔ)的雙邊投資協(xié)

5、定是美國推行投資自由化最主要的手段，因此，該協(xié)定范本直接反應(yīng)了美國在各投資談判中的立場和訴求，包括此次中美雙邊投資協(xié)定談判。實(shí)際上，美國高標(biāo)準(zhǔn)的BIT范本是為了要求締約方對(duì)國際投資行為實(shí)行最低限度的監(jiān)管和控制，其對(duì)金融投資自由化的訴求既反映了其對(duì)海外金融利潤的追求，也是對(duì)發(fā)展中國家國內(nèi)金融投資領(lǐng)域開放程度過低、國家對(duì)內(nèi)外資待遇不同的抗議。
　　對(duì)國際金融投資自由化態(tài)度的不同，實(shí)質(zhì)上是兩國國內(nèi)不同的金融投資法制體系之間的博弈。由于中

6、美兩國在金融體制、金融市場以及國內(nèi)金融投資法律體系等方面的差異，中國簽訂帶有金融投資自由化條款投資協(xié)定，實(shí)現(xiàn)金融投資自由化，加之國內(nèi)金融投資法律的不完備難以抵御來自國內(nèi)金融體制的缺陷、金融體系內(nèi)部的自身脆弱性以及投資者的有限理性三個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)使國內(nèi)金融體系受到極大的沖擊。
　　雙邊投資協(xié)定是現(xiàn)今國際金融投資法最主要的淵源。在中美雙邊投資協(xié)定的簽訂勢(shì)在必行的背景之下，中國應(yīng)當(dāng)針對(duì)簽訂該協(xié)定可能遭遇的國際金融投資自由化風(fēng)險(xiǎn)提出相應(yīng)