自然人控股股東聲譽(yù)與盈余管理關(guān)系的研究.pdf

1、盈余管理一直是公司金融領(lǐng)域重要的研究課題。隨著監(jiān)管力度的加強(qiáng)，上市公司不僅會(huì)實(shí)施傳統(tǒng)方式的應(yīng)計(jì)盈余管理，而且會(huì)實(shí)施成本更高，風(fēng)險(xiǎn)更小的真實(shí)盈余管理。由于發(fā)達(dá)國(guó)家有良好的外部治理環(huán)境，聲譽(yù)機(jī)制能夠有效約束管理者為了利益最大化的盈余管理行為。目前我國(guó)外部治理環(huán)境整體上有待完善，各地區(qū)有較大差異，這使得我國(guó)各地區(qū)聲譽(yù)機(jī)制的有效性整體較弱并存在地區(qū)差異，且聲譽(yù)機(jī)制對(duì)管理者的約束不足。由于我國(guó)上市公司的股權(quán)過(guò)于集中使得控股股東對(duì)公司有很大影響，以

2、往的文獻(xiàn)研究了控股股東的個(gè)人特征與公司盈余管理的關(guān)系?？紤]到我國(guó)各地區(qū)外部治理環(huán)境的差異，聲譽(yù)會(huì)激勵(lì)自然人控股股東的盈余管理行為還是約束其盈余管理行為，且自然人控股股東聲譽(yù)是怎樣影響不同的盈余管理方式的？這正是本文要研究的主要問(wèn)題。
　　本文以2011年至2013年滬深兩市的上市民營(yíng)公司為樣本，采用截面修正Jones模型計(jì)量應(yīng)計(jì)盈余管理，用異常經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、異常產(chǎn)品成本和異常費(fèi)用的和計(jì)量真實(shí)盈余管理，并以新聞媒體曝光率作為自然人控股

3、股東聲譽(yù)的代理變量，用以往數(shù)據(jù)的年平均增長(zhǎng)幅度估計(jì)外部治理環(huán)境指標(biāo)，先考察了控股股東聲譽(yù)的影響因素，再建立多元線性回歸模型實(shí)證分析了控股股東聲譽(yù)與應(yīng)計(jì)和真實(shí)盈余管理的關(guān)系。
　　對(duì)自然人控股股東聲譽(yù)的統(tǒng)計(jì)分析結(jié)果顯示，控股股東聲譽(yù)與其任期、財(cái)富呈顯著的正相關(guān)。對(duì)回歸模型實(shí)證分析的結(jié)果為:上市民營(yíng)公司自然人控股股東的聲譽(yù)與公司的應(yīng)計(jì)盈余管理程度正相關(guān)，與真實(shí)盈余管理程度負(fù)相關(guān)。通過(guò)進(jìn)一步地分析，我們發(fā)現(xiàn)上市民營(yíng)公司自然人控股股東聲譽(yù)