自然人控股股東聲譽與盈余管理關(guān)系的研究.pdf

1、盈余管理一直是公司金融領(lǐng)域重要的研究課題。隨著監(jiān)管力度的加強，上市公司不僅會實施傳統(tǒng)方式的應(yīng)計盈余管理，而且會實施成本更高，風(fēng)險更小的真實盈余管理。由于發(fā)達國家有良好的外部治理環(huán)境，聲譽機制能夠有效約束管理者為了利益最大化的盈余管理行為。目前我國外部治理環(huán)境整體上有待完善，各地區(qū)有較大差異，這使得我國各地區(qū)聲譽機制的有效性整體較弱并存在地區(qū)差異，且聲譽機制對管理者的約束不足。由于我國上市公司的股權(quán)過于集中使得控股股東對公司有很大影響，以

2、往的文獻研究了控股股東的個人特征與公司盈余管理的關(guān)系?？紤]到我國各地區(qū)外部治理環(huán)境的差異，聲譽會激勵自然人控股股東的盈余管理行為還是約束其盈余管理行為，且自然人控股股東聲譽是怎樣影響不同的盈余管理方式的？這正是本文要研究的主要問題。
　　本文以2011年至2013年滬深兩市的上市民營公司為樣本，采用截面修正Jones模型計量應(yīng)計盈余管理，用異常經(jīng)營現(xiàn)金流、異常產(chǎn)品成本和異常費用的和計量真實盈余管理，并以新聞媒體曝光率作為自然人控股

3、股東聲譽的代理變量，用以往數(shù)據(jù)的年平均增長幅度估計外部治理環(huán)境指標(biāo)，先考察了控股股東聲譽的影響因素，再建立多元線性回歸模型實證分析了控股股東聲譽與應(yīng)計和真實盈余管理的關(guān)系。
　　對自然人控股股東聲譽的統(tǒng)計分析結(jié)果顯示，控股股東聲譽與其任期、財富呈顯著的正相關(guān)。對回歸模型實證分析的結(jié)果為:上市民營公司自然人控股股東的聲譽與公司的應(yīng)計盈余管理程度正相關(guān)，與真實盈余管理程度負(fù)相關(guān)。通過進一步地分析，我們發(fā)現(xiàn)上市民營公司自然人控股股東聲譽