文化特征、金融行為與金融發(fā)展.pdf

1、隨著金融理論和金融實踐的發(fā)展，尤其是2008年全球金融危機以來，學術(shù)界更迫切地期望能從人的社會屬性出發(fā)，發(fā)現(xiàn)金融行為和金融發(fā)展更多的規(guī)律性，而人所具備的精神層面的文化特征正是這一問題的關(guān)鍵突破口。在此背景下，本文以文化特征、金融行為及金融發(fā)展為研究主題是非常具有理論價值和現(xiàn)實意義的。
　　本文通過運用目前文化經(jīng)濟學主流的研究手段，從文化的穩(wěn)定性出發(fā)，以信仰、信任和跨文化維度為三個研究基點，分別匹配家庭金融借款行為、保險行業(yè)經(jīng)營績效

2、和金融發(fā)展效率，從微觀層面、行業(yè)層面和宏觀層面三個角度發(fā)現(xiàn)了文化與金融之間的關(guān)聯(lián)性證據(jù)。
　　第一，在綜合分析美國與中國大型微觀社會調(diào)查數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，本文發(fā)現(xiàn)無論是在宗教色彩更濃厚的美國，還是在宗教信仰人數(shù)較少的中國，宗教信仰都會顯著影響微觀家庭金融借款決策行為。在其他條件不變的情況下，宗教信仰更虔誠的受訪者，其所在家庭的借款概率更低。同時，對于歸屬不同宗教教派的受訪者來說，其受到影響的程度也存在顯著差異，例如，對于中國的受訪者而

3、言，與無宗教信仰的個體相比，信仰佛教的個體其所在家庭的借款概率更低，而信仰其他教派的個體其所在家庭的借款概率與無宗教信仰的個體相比無明顯差異。特別的，為了更清晰地展現(xiàn)單向因果關(guān)系，克服可能的內(nèi)生性問題，本文運用了工具變量法和固定效應模型等進行了穩(wěn)健性檢驗。在討論美國的實際情況時，對于宗教信仰影響借款行為的原因，分析數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)很可能是由于宗教教義會使人變得更加自律，從而在消費和儲蓄行為上表現(xiàn)為有更長遠的規(guī)劃，而不會輕易借款。
　　第

4、二，利用中國的省域數(shù)據(jù)，本文找到了地區(qū)信任水平顯著影響保險行業(yè)經(jīng)營績效的證據(jù)。與以往文獻的實證分析中僅研究一般信任不同，本文將世界價值觀調(diào)查中的信任數(shù)據(jù)和守信調(diào)查數(shù)據(jù)結(jié)合起來研究，并視為是從“信任他人”和“值得信任”兩種角度所評價的地區(qū)信任水平。在依次考察了它們對地區(qū)財產(chǎn)險和人身險經(jīng)營績效的影響后，發(fā)現(xiàn)與商業(yè)信譽緊密相關(guān)的“值得信任”變量對地區(qū)財產(chǎn)保險銷售有顯著的正向影響，而與風險偏好緊密相關(guān)的“信任他人”變量對地區(qū)財產(chǎn)保險銷售有顯著的

5、負向影響。
　　第三，依托 Hofstede研究團隊所總結(jié)歸納的各國六個文化維度數(shù)據(jù)，本文發(fā)現(xiàn)不同的文化維度與金融發(fā)展效率之間的相關(guān)關(guān)系存在顯著的不同。通過相關(guān)關(guān)系檢驗證實僅有“權(quán)力距離”、“個體主義”和“實用主義”三個文化維度與金融發(fā)展效率之間是顯著相關(guān)的。進一步運用回歸分析法后發(fā)現(xiàn)，前兩個維度與金融發(fā)展效率的相關(guān)性是由于中間變量人均GDP在起作用；而“實用主義”對金融發(fā)展效率的影響更加穩(wěn)定，具體表現(xiàn)為“實用主義”得分越高的國家