緩解中小企業(yè)融資約束的研究——基于互聯(lián)網(wǎng)金融視角.pdf

1、資金是企業(yè)的生存之基，企業(yè)的初創(chuàng)期、發(fā)展期和成熟期都要以投入和保持一定數(shù)量的資金為前提，因此融資問(wèn)題貫穿在企業(yè)的整個(gè)運(yùn)行過(guò)程之中，企業(yè)要發(fā)展，除了通過(guò)自身積累外，借助金融市場(chǎng)進(jìn)行外部融資是必由之路。但是，目前我國(guó)超過(guò)半數(shù)的中小企業(yè)都有融資需求得不到滿足的問(wèn)題，缺乏有效融資渠道已成為制約其發(fā)展的主要原因。
　　隨著“互聯(lián)網(wǎng)+金融”大潮的推動(dòng)，互聯(lián)網(wǎng)金融將在解決中小企業(yè)融資約束方面發(fā)揮更多優(yōu)勢(shì):首先，通過(guò)多渠道聚合資本為中小企業(yè)提供充

2、足資金;其次，通過(guò)信息技術(shù)支撐中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)快捷融資;最后通過(guò)平臺(tái)融資降低中小企業(yè)融資門(mén)檻。這些優(yōu)勢(shì)都能證明，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展是解決中小企業(yè)融資約束的有效途徑之一?；ヂ?lián)網(wǎng)金融發(fā)展促成了民間資金的合理配置，彌補(bǔ)了金融機(jī)構(gòu)的不足，提供了緩解中小企業(yè)融資約束的新思路?；ヂ?lián)網(wǎng)金融未來(lái)發(fā)展之路在于服務(wù)小微企業(yè)、推動(dòng)普惠金融的道路上，宏觀來(lái)看，互聯(lián)網(wǎng)金融致力于緩解中小企業(yè)融資難是響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，順應(yīng)市場(chǎng)需求，也是對(duì)金融行業(yè)極有益的補(bǔ)充。
　　本文基

3、于中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)據(jù)，利用投資-現(xiàn)金流敏感性模型證明互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展對(duì)中小企業(yè)融資約束的影響，研究結(jié)果表明即使已經(jīng)在中小板或者創(chuàng)業(yè)板上市的中小企業(yè)，仍表現(xiàn)出顯著的投資-現(xiàn)金流敏感性，中小企業(yè)上市對(duì)于緩解融資約束的積極作用被過(guò)高估計(jì)。而引入互聯(lián)網(wǎng)金融變量后，企業(yè)的投資-現(xiàn)金流敏感明顯減弱，因此互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展確實(shí)對(duì)緩解中小企業(yè)融資約束有積極作用，并進(jìn)一步證明了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)民營(yíng)中小企業(yè)和負(fù)債率高的企業(yè)融資約束緩解效果更明顯。