基于期貨視角的有色金屬上市公司資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場競爭關(guān)系研究.pdf

1、資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場競爭關(guān)系是多年來學(xué)者研究的主要對象,資本結(jié)構(gòu)屬于金融學(xué)領(lǐng)域，而市場競爭是產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的內(nèi)容，兩者之間本來沒有必然聯(lián)系，但近年來越來越多的文章結(jié)果表明它們有著的密切關(guān)系。本文研究的是有色金屬行業(yè)，基于這個行業(yè)的特殊性---有六種金屬品種陸續(xù)在上海期貨交易所上市。所以，可以從期貨的角度研究有色金屬上市公司資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場競爭的關(guān)系。
　　近年來有色金屬行業(yè)發(fā)展進(jìn)入低迷期，一方面企業(yè)自身發(fā)展存在很多問題，另一方面，我國

2、雖然是有色金屬生產(chǎn)和消費大國，但在國際市場上沒有話語權(quán)和定價權(quán)。然而期貨市場在企業(yè)中的運用越來越重要，期貨套期保值功能不僅有利于實體產(chǎn)業(yè)提高資源配置效率、調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式；還可以管理和規(guī)避企業(yè)風(fēng)險，調(diào)節(jié)企業(yè)利潤。但是國內(nèi)外都幾乎沒有具體的文章來研究期貨市場對資本結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品市場競爭的影響。所以本文從微觀層面，具體到有色金屬這一行業(yè)，分析在金屬期貨市場的背景下，參與期貨交易的有色金屬企業(yè)是不是可以優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)并增強(qiáng)產(chǎn)品市場競爭

3、。
　　針對這些問題，本文從行業(yè)特性，負(fù)債作用和期貨市場的影響對國內(nèi)外的文獻(xiàn)綜述進(jìn)行歸納總結(jié)，然后對期貨市場下資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場競爭關(guān)系的理論研究進(jìn)行分析整理，再介紹有色金屬行業(yè)整體的發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢以及競爭格局，還有期貨市場對有色金屬行業(yè)的影響，在此基礎(chǔ)上提出研究假設(shè)，選取了有色金屬行業(yè)上市公司2003-2013年的數(shù)據(jù)作為樣本，把期貨市場作為啞變量，市場競爭作為解釋變量構(gòu)造一個基礎(chǔ)模型，然后在這個模型中增加二者相乘的交叉項進(jìn)行回