上海幸福人壽住房反向抵押貸款產(chǎn)品案例分析——基于雙生命保險(xiǎn)精算模型.pdf

1、隨著我國人口老齡化的程度不斷加深，社會(huì)養(yǎng)老的壓力也日益增加，傳統(tǒng)的家庭養(yǎng)老模式和養(yǎng)老保障制度很難去應(yīng)對(duì)日趨嚴(yán)重的老齡化危機(jī)，因此，需要我們?nèi)ヌ剿骱徒⑿碌酿B(yǎng)老模式。住房反向抵押貸款是解決目前中國養(yǎng)老難題的最好方式，既能減輕政府的養(yǎng)老壓力，又能解決老人的養(yǎng)老困局。幸福人壽是中國新型養(yǎng)老模式的代表，具體保險(xiǎn)產(chǎn)品《幸福房來寶老年人住房反向抵押養(yǎng)老保險(xiǎn)A款》已經(jīng)于2015年3月23號(hào)得到保監(jiān)會(huì)正式批復(fù)，并先后在北京、上海等地區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)，但是這類

2、保險(xiǎn)產(chǎn)品還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有覆蓋整個(gè)目標(biāo)群體，不能緩解人口老齡化危機(jī)。因此，本文在幸福人壽的基礎(chǔ)上，僅從該公司的保險(xiǎn)條款角度進(jìn)行案例分析，指出條款價(jià)格設(shè)計(jì)的缺陷，并提出改善意見。
　　本文通過行業(yè)產(chǎn)品差異分析法和計(jì)量實(shí)證模型分析法這兩種研究方分別對(duì)幸福人壽的保險(xiǎn)條例進(jìn)行定性的案例分析和定量的定價(jià)設(shè)計(jì)改良。通過行業(yè)產(chǎn)品差異分析法將幸福人壽的保險(xiǎn)產(chǎn)品條款分別與開展住房反向抵押貸款的國內(nèi)同行業(yè)和國外成功案例進(jìn)行差異化對(duì)比分析，指出了幸福人壽的產(chǎn)品

3、優(yōu)勢(shì)，同時(shí)，也指出了幸福人壽存在條款費(fèi)率缺乏差異化而不能體現(xiàn)實(shí)際房產(chǎn)價(jià)值、夫妻投保特別約定的定價(jià)方式?jīng)]有考慮家庭屬性和條款費(fèi)率調(diào)整缺乏靈活性和產(chǎn)品缺乏多元化，提高了投保人的額外風(fēng)險(xiǎn)這三個(gè)產(chǎn)品條款缺陷。
　　定價(jià)是住房反向抵押貸款能否成功推行韻關(guān)鍵。在現(xiàn)實(shí)生活中，大部分的老年家庭的夫妻二人都同時(shí)健在，幸福人壽提出的夫妻投保特別約定比單個(gè)老人申請(qǐng)更具備現(xiàn)實(shí)意義，但是該產(chǎn)品在夫妻投保的定價(jià)方式是兩個(gè)單生命的定價(jià)方式的加和模式，沒有考慮家

4、庭的屬性，因此，本文在單生命的定價(jià)模型的基礎(chǔ)上建立了雙生命定價(jià)模型，并創(chuàng)造性地將雙生命細(xì)分為聯(lián)合生存狀態(tài)和最后生存者狀態(tài)，來改善幸福人壽的產(chǎn)品缺陷，同時(shí)，研究上海地區(qū)的產(chǎn)品定價(jià)設(shè)計(jì)，也解決了幸福人壽條款費(fèi)率缺乏差異化問題。最后，分別對(duì)單、雙生命模型進(jìn)行數(shù)值模擬，并做房?jī)r(jià)增長率和利率波動(dòng)的敏感性分析。
　　基于上述研究分析，得出本文的主要研究結(jié)論:在前提條件一致的情況下，單生命狀態(tài)的一次性領(lǐng)取金額低于雙生命狀態(tài)的一次性金額;雙生命模

5、型下，聯(lián)合生存狀態(tài)的年金領(lǐng)取額高于最后生存者狀態(tài)的年金領(lǐng)取額;對(duì)于身體健康狀況比較好，預(yù)期壽命較長的老年人而言，年金領(lǐng)取比一次性領(lǐng)取更能有效改善老年人的晚年生活水平。對(duì)定價(jià)影響參數(shù)的敏感性分析結(jié)果表明，不管是單生命狀態(tài)還是雙生命狀態(tài)，定價(jià)結(jié)果對(duì)于利率變動(dòng)的敏感程度均小于房?jī)r(jià)變動(dòng);不管是對(duì)于房?jī)r(jià)變動(dòng)還是利率變動(dòng)，雙生命狀態(tài)下的計(jì)算結(jié)果均比單生命狀態(tài)的計(jì)算結(jié)果更加敏感。
　　通過本文的研究，單生命狀態(tài)的一次性領(lǐng)取金額低于雙生命狀態(tài)下的

6、一次性領(lǐng)取金額，而且雙生命狀態(tài)比單生命狀態(tài)對(duì)房?jī)r(jià)變動(dòng)和利率波動(dòng)更加敏感，雙生命狀態(tài)需要額外的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，這兩點(diǎn)印證了在雙生命狀態(tài)下，夫妻享受了更多的房產(chǎn)增值收益，解決了幸福人壽夫妻投保特別約定的定價(jià)缺陷。無論是單生命還是雙生命，定價(jià)結(jié)果對(duì)房?jī)r(jià)變動(dòng)的敏感程度均大于利率變動(dòng)，說明房?jī)r(jià)增長率是影響定價(jià)精準(zhǔn)度的關(guān)鍵，因此不同的地區(qū)要根據(jù)各地的房?jī)r(jià)增長率進(jìn)行地域差異化定價(jià)。雙生命狀態(tài)下，不同收入狀況的老年家庭可以選擇不同類型的產(chǎn)品，例如，完全沒有經(jīng)