上市公司績(jī)效動(dòng)態(tài)綜合評(píng)價(jià)方法研究.pdf

1、經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，我國(guó)證券市場(chǎng)已初具規(guī)模，逐步成為除日本外亞太地區(qū)最大最有活力的證券市場(chǎng)之一，越來(lái)越多的企業(yè)通過(guò)股市獲得寶貴資金并利用股市完成企業(yè)改制和資源配置。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展，上市公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效已成為證券投資者、政府管理部門、證券分析人士與公司員工共同關(guān)注的焦點(diǎn)。因此，如何準(zhǔn)確客觀地評(píng)價(jià)上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效已成為當(dāng)前證券投資理論與實(shí)踐中的熱點(diǎn)問(wèn)題。 本文首先系統(tǒng)地回顧了國(guó)內(nèi)外上市公司績(jī)效評(píng)價(jià)方面的主要成果，分別從指標(biāo)

2、篩選方法研究、指標(biāo)賦權(quán)方法研究和綜合評(píng)價(jià)方法研究三個(gè)方面進(jìn)行詳細(xì)的闡述，并對(duì)主要觀點(diǎn)進(jìn)行了歸納與評(píng)述，為本文的研究思路提供了借鑒與參考。其次，在指標(biāo)體系設(shè)計(jì)原則的指導(dǎo)下，選用“二次分類選典法”這種主客觀相結(jié)合的方法來(lái)構(gòu)建評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，通過(guò)聚類分析和復(fù)相關(guān)系數(shù)的結(jié)合應(yīng)用，使得指標(biāo)體系兼顧了全面性和代表性的特點(diǎn)。 然后，對(duì)目前主流的指標(biāo)賦權(quán)方法進(jìn)行了比較分析，通過(guò)理論篩選確定出最適合于上市公司績(jī)效動(dòng)態(tài)綜合評(píng)價(jià)的指標(biāo)賦權(quán)方法--CRI

3、TIC法，并對(duì)其進(jìn)行了理論改進(jìn)，即選用變異系數(shù)替代標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)度量指標(biāo)的變異性，而采用指標(biāo)之間的相關(guān)性來(lái)刻畫評(píng)價(jià)指標(biāo)之間的沖突性，改進(jìn)后的CRITIC法更為客觀全面地反映出指標(biāo)特征。最后，分別運(yùn)用時(shí)序多指標(biāo)綜合評(píng)價(jià)方法和動(dòng)態(tài)集對(duì)同一度分析方法進(jìn)行了上市公司績(jī)效的動(dòng)態(tài)綜合評(píng)價(jià)，其中對(duì)時(shí)間賦權(quán)也打破了以往動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)等值賦權(quán)的模式，采用等差數(shù)列進(jìn)行時(shí)間賦權(quán)，經(jīng)濟(jì)意義更為明顯；繼而采用Spearman等級(jí)相關(guān)系數(shù)對(duì)上述兩種方法的實(shí)證結(jié)果進(jìn)行了一致性檢