論IPO審批制“廢”與“不廢”.pdf

1、我國(guó)首次公開(kāi)發(fā)行股票(簡(jiǎn)稱IPO)核準(zhǔn)制起源于具有濃厚行政色彩的審批制，自身存在著不少問(wèn)題。我國(guó)IPO發(fā)行制度于1990到2000年一直是運(yùn)用行政審批制。而我國(guó)IPO發(fā)行核準(zhǔn)制正式啟用于2001年3月17日?，F(xiàn)今，我國(guó)的核準(zhǔn)制保留了濃重的審批制色彩，隨之而來(lái)的是各種弊端。首先，由于我國(guó)政府對(duì)于擬上市企業(yè)進(jìn)行嚴(yán)格的審核程序，政府把所有責(zé)任往身上攬，社會(huì)就容易變懶，因此投資者對(duì)政府產(chǎn)生很強(qiáng)的依賴感，自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估能力變得很弱。其次，政府審

2、核過(guò)于嚴(yán)格，一些十分具有發(fā)展前景但暫時(shí)不符合上市條件的小企業(yè)往往被阻擋在上市門檻之外。第三，證券監(jiān)管部門事無(wú)巨細(xì)將權(quán)責(zé)統(tǒng)統(tǒng)攬上身，極易導(dǎo)致“尋租”現(xiàn)象。最后，證券監(jiān)管部門重視事前審核，對(duì)于企業(yè)上市后的監(jiān)管機(jī)制過(guò)于松散，容易導(dǎo)致上市公司出現(xiàn)“脫軌”現(xiàn)象。中國(guó)前任證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清在2012年曾因一句話引出一個(gè)延續(xù)了十幾年并頗受熱議的話題:IPO不審行不行？因此，徹底廢除IPO審批制，轉(zhuǎn)向注冊(cè)制的條件是否已經(jīng)成熟成為熱烈討論和研究的話題。而改