海外并購對中國商業(yè)銀行國際化的貢獻(xiàn)研究.pdf

1、在經(jīng)濟(jì)全球化、金融自由化以及技術(shù)進(jìn)步的金融發(fā)展條件下，商業(yè)銀行的海外并購頻率越來越高。以中國工商銀行、中國銀行以及中國建設(shè)銀行為代表的我國商業(yè)銀行，很早就開始海外并購，并將其作為國際擴(kuò)張的重要手段，以及國際化戰(zhàn)略的重要組成部分，希望通過這種方式不斷提升國際化程度，成為國際化的大型商業(yè)銀行。本文認(rèn)為，商業(yè)銀行國際化是未來發(fā)展的必然趨勢，海外并購作為商業(yè)銀行實現(xiàn)國際化目標(biāo)、不斷擴(kuò)張全球業(yè)務(wù)范圍和提升核心競爭力的重要方式之一，在迅速擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)

2、模、占領(lǐng)國際市場、實現(xiàn)區(qū)域優(yōu)勢互補(bǔ)和國際化經(jīng)營等方面具有突出的優(yōu)勢。因此，本文將選取中國工商銀行、中國銀行以及中國建設(shè)銀行作為案例研究對象，探討商業(yè)銀行海外并購對其國際化的貢獻(xiàn)，該研究將具有重要的理論和實踐意義，研究成果將具有前瞻性的引導(dǎo)價值。
　　首先，本文將根據(jù)商業(yè)銀行國際化內(nèi)容及動因理論，以及商業(yè)銀行海外并購動因及績效理論，結(jié)合三家銀行關(guān)于國際化及海外并購年報中的相關(guān)內(nèi)容，分別分析三家銀行海外并購的國際化動因。
　　其

3、次，為了對海外并購對三家銀行國際化的貢獻(xiàn)作出初步評價，本文分別對三家銀行自上市以來的歷年數(shù)據(jù)進(jìn)行歷史對比分析，從市凈率、財務(wù)指標(biāo)、國際區(qū)域結(jié)構(gòu)以及海外機(jī)構(gòu)員工數(shù)量四方面分析了三家銀行各起海外并購交易前后數(shù)據(jù)指標(biāo)的變化，并運(yùn)用商業(yè)銀行國際化指數(shù)IBT衡量三家銀行實施海外并購前后的國際化程度。IBT指數(shù)又由四部分構(gòu)成，包括海外機(jī)構(gòu)資產(chǎn)/集團(tuán)總資產(chǎn)、海外機(jī)構(gòu)稅前利潤/集團(tuán)稅前利潤、海外機(jī)構(gòu)數(shù)量/集團(tuán)機(jī)構(gòu)總數(shù)、以及海外機(jī)構(gòu)員工數(shù)量/集團(tuán)員工總數(shù)

4、。通過各項指標(biāo)及IBT分析，得出海外并購對三家銀行國際化貢獻(xiàn)的初步評價。分析表明，在市凈率方面，海外并購使得資本市場對三家銀行未來的發(fā)展更加看好，因此在實施海外并購的過程中，三家銀行的市凈率均有較好表現(xiàn)。在財務(wù)指標(biāo)方面，不論是盈利能力、成長能力，還是風(fēng)險水平和風(fēng)險抵御能力，海外并購對這些指標(biāo)的提升均有所貢獻(xiàn)。從盈利能力來看，相比上市時，工行的資產(chǎn)總額提升了162.08％，凈利潤提升了467.10％;中行的資產(chǎn)總額提升了186.40％，凈

5、利潤提升了322.99％;建行的資產(chǎn)總額提升了207.32％，凈利潤提升了392.77％。其中還重點考察了三家銀行被并購公司對集團(tuán)整體資產(chǎn)總額及稅前利潤的貢獻(xiàn)度，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，被并購公司對于三家銀行盈利能力的提升以及資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大均具有較大貢獻(xiàn)，尤其是三家銀行在香港建立的經(jīng)營實體工銀亞洲、中銀香港以及建行亞洲的貢獻(xiàn)最大。同時通過海外并購，三家銀行均有了更好的成長性、更低的風(fēng)險水平以及更高的風(fēng)險抵御能力。在國際區(qū)域結(jié)構(gòu)方面，截至2014年末，

6、工行擁有338家海外機(jī)構(gòu)，覆蓋41個國家及地區(qū)，相比2006年剛上市時的98家海外機(jī)構(gòu)以及11個國家及地區(qū)，有了明顯增加;中行擁有628家海外機(jī)構(gòu)，也覆蓋了41個國家及地區(qū);建行擁有114家海外機(jī)構(gòu)，覆蓋20個國家及地區(qū)，相比剛上市時也有了一定程度的增加。由此可見，海外并購使得三家銀行的國際擴(kuò)張日益加快。在海外機(jī)構(gòu)員工數(shù)量方面，工行和建行的海外機(jī)構(gòu)員工數(shù)量隨著海外并購的進(jìn)行逐年穩(wěn)步增加;中行的海外機(jī)構(gòu)員工數(shù)量則有所波動。最終通過計算IB

7、T指數(shù)可以發(fā)現(xiàn)，通過海外并購，相比上市時工行國際化程度提升2.18％，建行提升1.36％。中行則始終在15％左右的高水平波動。
　　接著，本文對海外并購對三家銀行國際化貢獻(xiàn)作出綜合評價，總結(jié)出三家銀行海外并購的異同點，及成功經(jīng)驗和失敗教訓(xùn)，這對我國商業(yè)銀行未來更順利進(jìn)行海外并購，實行全球化戰(zhàn)略，提升競爭力有所幫助。這也彌補(bǔ)了已有研究成果僅從并購績效方面考察海外并購對商業(yè)銀行影響，將海外并購上升到商業(yè)銀行國際化層面，不局限于對并購行

8、為或交易的簡單研究。本文采用橫向?qū)Ρ确治龇ǎ瑥氖袃袈?、財?wù)指標(biāo)、國際區(qū)域結(jié)構(gòu)、海外機(jī)構(gòu)員工數(shù)量以及IBT指數(shù)五方面進(jìn)行對比分析。從市凈率來看，工行和建行市凈率水平高于中行;從財務(wù)指標(biāo)來看，工行整體提升高于建行和中行;從國際區(qū)域結(jié)構(gòu)來看，工行擴(kuò)張效果最明顯，2014年已和中行覆蓋的國家及地區(qū)數(shù)相同;從海外機(jī)構(gòu)員工數(shù)量來看，工行和建行員工數(shù)明顯增加，中行則始終維持在較高水平;從國際化程度來看，工行國際化程度提升最快，建行有所提升，中行則始終

9、在高水平波動。由此可見，海外并購對三家銀行國際化的貢獻(xiàn)值得肯定，但是貢獻(xiàn)卻存在差異。而這樣的差異受到海外并購交易的頻率及金額、國際化基礎(chǔ)與實力、被并購對象的類型、海外并購區(qū)域等諸多因素的影響。但存在差異的同時也有諸多相同點，如:海外并購開始時間均較早，被并購對象多為銀行業(yè)，均以港澳地區(qū)作為海外并購起點等。
　　對三家銀行海外并購成功的經(jīng)驗與失敗的教訓(xùn)進(jìn)行總結(jié)可以發(fā)現(xiàn)，在成功經(jīng)驗方面，通過對控股權(quán)的收購，可以間接覆蓋諸多國家地區(qū)，使

10、得國際區(qū)域結(jié)構(gòu)得到最快程度的擴(kuò)大，同時也能獲得集團(tuán)整體資產(chǎn)總額及稅前利潤的大幅上升，如:工行對南非標(biāo)準(zhǔn)銀行20％控股股權(quán)的收購;通過對港澳地區(qū)公司的收購整合，能建立集團(tuán)最大的海外經(jīng)營實體，如:工行收購后整合成的工銀亞洲、中行整合成的中銀香港，以及建行整合成的建行亞洲;通過跨界并購能夠提升集團(tuán)整體的多元化程度及盈利能力，如:中行對新加坡飛機(jī)租賃公司的收購;通過同行業(yè)的收購，能最大程度的獲得協(xié)同效應(yīng)，如:建行對美國國際信貸（香港）有限公司的

11、收購，使得建行獲得了一個完整優(yōu)質(zhì)的信用卡業(yè)務(wù)平臺。在失敗教訓(xùn)方面，工行和中行均有收購失敗的案例，歸納原因主要有兩個:一是受到東道國法律法規(guī)的約束與限制，使得收購被迫中止，如:工行對臺灣永豐銀行20％股權(quán)的收購，中行對法國希洛爾銀行的收購;二是收購目標(biāo)不明確，導(dǎo)致收購后的業(yè)務(wù)重疊，降低了運(yùn)營效率，影響了集團(tuán)的整體發(fā)展，如:中行對南洋商業(yè)銀行的掛牌轉(zhuǎn)讓。
　　也就是說，在商業(yè)銀行進(jìn)行海外并購的過程中，需要以自身整體發(fā)展戰(zhàn)略為基礎(chǔ)，進(jìn)一