我國政府性債務(wù)風(fēng)險的市場化解決方案研究.pdf

1、2008年國際金融危機(jī)席卷全球，相繼出現(xiàn)冰島政府破產(chǎn)、希臘債務(wù)危機(jī)等一系列政府債務(wù)危機(jī)，政府債務(wù)成為全球關(guān)注焦點(diǎn)。同年我國政府為保障經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展，出臺了一系列刺激計劃，其中影響最大的莫過于“4萬億”計劃的實(shí)施。得益于政府的一系列刺激計劃，我國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)較快增長，率先走出了金融危機(jī)陰影。然而，從近幾年我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來看，經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下行，“4萬億”刺激計劃的副作用開始顯現(xiàn)，出現(xiàn)地產(chǎn)價格泡沫、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、貨幣存量過高等問題，規(guī)模急劇增大

2、的地方政府性債務(wù)更是引起了市場和公眾的焦慮不安，數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，2014年底，我國地方政府性債務(wù)余額和地方政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)余額分別為24.0萬億元和15.4萬億元，分別較2010年增長123.93％和129.48％，增速遠(yuǎn)超同期我國GDP增速和財政收入增速，顯然如此大規(guī)模并且高增長的地方政府性債務(wù)隱藏著極大的風(fēng)險，多家評級機(jī)構(gòu)對我國債務(wù)風(fēng)險提出預(yù)警，引發(fā)了對于控制政府性債務(wù)規(guī)模、化解政府性債務(wù)風(fēng)險的思考。隨著我國新《預(yù)算法》開始實(shí)施

3、，我國地方政府獲得了直接發(fā)行債券的權(quán)利，為我國規(guī)范政府債務(wù)管理創(chuàng)造了條件。十八屆三中全會提出讓市場在資源配置中起決定性作用，市場化導(dǎo)向?yàn)檗D(zhuǎn)變我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資模式提供了新的思路，為緩解財政支出壓力提供了新的出路。
　　本文針對政府性債務(wù)風(fēng)險問題，文獻(xiàn)研究和對比分析法，首先從中央政府和地方政府層面對我國政府性債務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀進(jìn)行考量，得出我國政府性債務(wù)整體風(fēng)險可控的觀點(diǎn)，但是政府融資平臺問題需要關(guān)注;其次，結(jié)合我國現(xiàn)實(shí)條件，分析得出傳

4、統(tǒng)的調(diào)整財政預(yù)算和通貨膨脹法對化解我國政府性債務(wù)風(fēng)險并不適用;本文通過借鑒英國在化解政府性債務(wù)風(fēng)險的成功經(jīng)驗(yàn)，提出利用金融市場的創(chuàng)新手段化解我國政府性債務(wù)風(fēng)險的可行性。最后，本文認(rèn)為我國政府債務(wù)風(fēng)險的根源在于政府的職能界限不明，政府承擔(dān)了過多可以有市場完成的責(zé)任，地方政府承擔(dān)了超出其財政能力的責(zé)任。化解我國政府債務(wù)的關(guān)鍵在于劃清政府和市場的界限以及中央政府和地方政府的權(quán)利和義務(wù)，用市場化的方式來化解政府債務(wù)風(fēng)險，提出了相應(yīng)的建議。有利于