基于投資者情緒AH股價(jià)差研究.pdf

1、在中國股市，AB、AH兩種雙重上市企業(yè)占主導(dǎo)地位。然而，我國一直存在著AH雙重上市公司的H股價(jià)格長期普遍低于A股，即“A股溢價(jià)”，有學(xué)者稱之為“中國股票市場之謎”。以往研究從信息不對稱、流動(dòng)性差異、投資者偏好、風(fēng)險(xiǎn)偏好程度等對AH股價(jià)差做合理化解釋，忽略AH股價(jià)差中不合理成分。本文從行為金融學(xué)的角度，研究投資者情緒對AH股價(jià)差的影響。
　　本文針對AH股價(jià)格差異問題，綜合以往國外學(xué)者與國內(nèi)學(xué)者的研究成果，加入情緒解釋變量，重點(diǎn)研究

2、投資者情緒對AH股價(jià)差的影響。首先，選擇IPO首日收益率、封閉式基金折價(jià)率、IPO數(shù)量、換手率和市場成交量等五個(gè)原始情緒指標(biāo)，使用主成分分析法分別構(gòu)造了大陸市場綜合情緒指數(shù)和香港市場綜合情緒指標(biāo)；然后，收集和整理2003年到2014年間雙重上市公司AH股的月度交易數(shù)據(jù)，構(gòu)建面板數(shù)據(jù)：被解釋變量即是AH股價(jià)差，解釋變量有滬深300指數(shù)、恒生指數(shù)、市值增長、換手率、預(yù)期匯率，加入制度虛擬變量；最后，用固定效應(yīng)回歸模型，得出實(shí)證結(jié)果，并對結(jié)果